《投資者報(bào)》特約撰稿人：Dan Burrows

很明顯，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）更受到大眾歡迎。ETF某些特殊的屬性能使投資者在不同的時(shí)間段擁有較強(qiáng)的靈活性。

“ETF的真諦就是ETF能在交易所上市交易。”全球著名的趨勢投資和ETF投資者湯姆?林登指出，“的確，ETF是基金，但是投資者應(yīng)該像看待股票一樣看待它們。”

幸運(yùn)的是，大部分ETF的缺陷容易識(shí)別并避免，以下五項(xiàng)是投資ETF需要注意的事項(xiàng)。

ETF更具多樣性

湯姆?林登指出，和股票、債券或者共同基金一樣，投資ETF時(shí)，投資者需要了解所購買的投資產(chǎn)品。由于ETF跟蹤某一特定指數(shù)，因此具有很強(qiáng)的透明性，各種指數(shù)的組成成分對(duì)于投資者來說一目了然，購買了ETF就相當(dāng)于購買了跟蹤指數(shù)中的成份股。

跟蹤指數(shù)的特性使購買ETF比投資單只個(gè)股更具多樣性，但是，投資者仍然需要理性謹(jǐn)慎地配置各自的財(cái)富。Power Shares資本管理公司推出的ETF追蹤的股票包括蘋果、谷歌和英特爾，并且還將加入一些科技股的組合，但是整體的配置將使投資者的組合多樣化。

關(guān)注跟蹤指數(shù)誤差

ETF跟蹤特定的指數(shù)，但是基金的凈資產(chǎn)價(jià)值和指數(shù)是相互脫離的，比如，金融股短期賣空的禁令使某些ETF在去年年底失去平衡。

根據(jù)摩根士丹利最近的報(bào)告，與2007年相比，平均跟蹤指數(shù)誤差在2008年增加了很多，但是仍然受到較好的控制。美國上市ETF的平均跟蹤指數(shù)誤差為0.5%。林登指出，全球ETF中存在著更大的跟蹤指數(shù)誤差，這主要是由于國內(nèi)和國際市場在不同時(shí)間開放，但是他們也會(huì)在盡可能短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行修正。

利用限價(jià)單買賣ETF

“千萬不要跟隨市場指令對(duì)ETF進(jìn)行操作。”Revenue Shares總裁肖恩?奧哈拉表示，“如果等到市場降價(jià)的時(shí)候完成交易，投資者就永遠(yuǎn)不能以最優(yōu)的價(jià)格買入或者賣出。因此，投資ETF最好使用限價(jià)單，制定買入或賣出的價(jià)格。”

“盡管投資者在用限價(jià)單時(shí)，需要更長的時(shí)間等待交易。”肖恩?奧哈拉指出，“但是，當(dāng)投資者看到賬戶上資金增加時(shí)就會(huì)感到無比驚奇。”

關(guān)注5000萬美元以上的ETF

“基金規(guī)模和資產(chǎn)水平都很重要，但并不是在任何情況下都處于重要地位。”湯姆?林登指出，流動(dòng)性和規(guī)模在一定程度上決定了ETF的定價(jià)，因此基金規(guī)模和資產(chǎn)水平相當(dāng)重要。

一般而言，一個(gè)資產(chǎn)規(guī)模為2000萬美元基于國內(nèi)指數(shù)（該指數(shù)的成份股換手率較高）的ETF，其流動(dòng)性實(shí)際上相當(dāng)于10億美元的ETF。

因此，林登表示，他通常會(huì)嘗試把投資重點(diǎn)放在資產(chǎn)規(guī)模在5000萬美元資產(chǎn)以上的ETF。

基金分紅少凸顯稅收效率

ETF最具吸引力的特征是它的稅收效率。2008年，很多投資于共同基金的投資者的收益均大大低于預(yù)期。在市場動(dòng)蕩期，共同基金投資者紛紛申請(qǐng)贖回，大部分投資者面臨的不僅僅是負(fù)面的投資回報(bào)，而且沒有得到基金的分紅。

這對(duì)于大多數(shù)ETF來說確實(shí)是雙重打擊，但是這確確實(shí)實(shí)發(fā)生了。ProShares推出的短期ETF和杠桿ETF預(yù)計(jì)在76只基金中有35只不能分紅。巴克萊全球投資公司發(fā)行的178只ETF中有兩只在2008年能進(jìn)行分紅。僅次于巴克萊的美國道富銀行預(yù)計(jì)他們發(fā)行的80只ETF中僅有3只能分配收益，位居第三的共同基金巨頭Vanguard Group居然沒有任何可以分紅的基金。稅收對(duì)他們的影響很小，但是還是有可能出現(xiàn)。