《投資者報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，在匯添富基金吧，一項(xiàng)關(guān)于“添富均衡基金滿意度”的調(diào)查引起了眾多持有人的關(guān)注，83402名網(wǎng)民給予了回復(fù)，其中80%的網(wǎng)民表示“非常不滿意”。

根據(jù)銀河基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月9日，2009年以來(lái)股票型、偏股型、平衡型基金的漲幅最后一名都是匯添富基金公司旗下基金。累計(jì)凈值增長(zhǎng)率中，添富成長(zhǎng)是股票型基金漲幅最后一名，添富均衡位列倒數(shù)第二；添富優(yōu)勢(shì)是混合偏股型基金倒數(shù)第一名，添富藍(lán)籌是混合平衡型基金倒數(shù)第一名，4只基金全部墊底。

匯添富全部墊底

2009年初至2月9日火熱開局的21個(gè)交易日里，匯添富基金旗下的4只股票型基金累計(jì)漲幅都小于平均值10個(gè)百分點(diǎn)左右，不及漲幅前列基金的零頭。

據(jù)匯添富基金公司網(wǎng)站披露，該公司由東方證券、文匯新民聯(lián)合報(bào)業(yè)集團(tuán)、東方航空3家聯(lián)合發(fā)起設(shè)立，公司總部設(shè)在上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)，2008年底管理資金量處于全部59家基金公司第13名，是行業(yè)中的中等偏大型規(guī)模基金公司。旗下管理的股票型基金共有7只，其中股票方向基金5只，添富優(yōu)勢(shì)成立于2005年8月，成立時(shí)間最早；添富均衡管理資金量最大，2008年底達(dá)176.57億元。

據(jù)銀河基金研究中心公布的周報(bào)表顯示，近一年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率，匯添富旗下基金表現(xiàn)中規(guī)中矩；但統(tǒng)計(jì)時(shí)間縮短后，旗下基金的糟糕表現(xiàn)立刻顯露無(wú)遺。

截至2月9日，股票型基金累計(jì)凈值平均增長(zhǎng)率16.14%，其中漲幅最大的中郵核心優(yōu)選、華夏大盤精選分別增長(zhǎng)30.22%、26.11%，倒數(shù)第二的添富均衡凈值增長(zhǎng)率僅有6.23%，落后于平均漲幅近10個(gè)百分點(diǎn)，比漲幅第二名的華夏大盤精選低20個(gè)百分點(diǎn)。倒數(shù)第一的添富成長(zhǎng)凈值增長(zhǎng)率只有區(qū)區(qū)5.53%，低平均值接近11個(gè)百分點(diǎn)，漲幅連華夏大盤精選的零頭都不到。

添富優(yōu)勢(shì)是混合偏股型的倒數(shù)第一，累計(jì)漲幅只有4.59%,市場(chǎng)上所有此類基金的平均漲幅為5.09%，漲幅第一的易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)漲幅25.41%，倒數(shù)第一比正數(shù)第一落后了20個(gè)百分點(diǎn)。混合平衡型基金中，添富藍(lán)籌累計(jì)漲幅4.17%，此類型基金平均漲幅只有12.29%，但也比匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健高出8個(gè)百分點(diǎn)。

重倉(cāng)股滯漲

2008年添富藍(lán)籌尚處在建倉(cāng)期，股票倉(cāng)位只有31.94%，屬于正常。另外3只基金倉(cāng)位均處在中游水平，添富成長(zhǎng)股票倉(cāng)位65.61%，添富均衡65.2%，與市場(chǎng)平均倉(cāng)位68.23%非常接近，但從近期表現(xiàn)看，許多比這3只倉(cāng)位低的基金凈值漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)他們。

既然匯添富戰(zhàn)略性層面的倉(cāng)位沒(méi)有問(wèn)題，那么重倉(cāng)持有股票的戰(zhàn)術(shù)層面呢？

匯添富4只基金持股高度重合。華蘭生物、蘇寧電器、小商品城被4家基金交叉持有；被3只基金交叉持有的股票有鹽湖鉀肥、張?jiān)、海正藥業(yè)、貴州茅臺(tái)。扎堆持有（或者叫“抱團(tuán)取暖”）直接造成了一榮俱榮、一損俱損的后果。

將4只基金重倉(cāng)股匯總，只有20只股票，持有貴州茅臺(tái)比例最大，占到了重倉(cāng)股市值19.26%；持有第二的蘇寧電器占比15.92%，兩只股票合計(jì)占到了重倉(cāng)股的1/3，兩只股票2009年以來(lái)累計(jì)漲幅分別是7.45%、2.07%,都低于同期大盤跌幅，股價(jià)滯漲直接拉低了股票凈值的漲幅。

所有2008年底公布季報(bào)基金的重倉(cāng)股在同期漲幅倒數(shù)的5只股票，都被匯添富4只基金重倉(cāng)持有，占其重倉(cāng)股倉(cāng)位的34%，這5只股票成了凈值增長(zhǎng)落后的最大拖累者。

截至2月9日，上證綜指收盤于2224點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)歡欣鼓舞，匯添富基金重倉(cāng)股模擬指數(shù)還活在1884點(diǎn)，上證綜指在2009年上漲了22.18%，其重倉(cāng)股指數(shù)僅僅上漲了3.35%，落后上證綜指近19個(gè)百分點(diǎn)。

2008年四季度買錯(cuò)賣錯(cuò)

對(duì)比2008年三、四季度匯添富各基金的重倉(cāng)股，買錯(cuò)賣錯(cuò)是導(dǎo)致凈值下跌的另一個(gè)原因。添富均衡、添富成長(zhǎng)、添富優(yōu)勢(shì)3只基金都減持了招商銀行，各自又都增持了貴州茅臺(tái)、小商品城等股票，買入股票的基金2009年以來(lái)滯漲，拋出的股票卻漲幅不菲，拖累了凈值增長(zhǎng)。

添富優(yōu)勢(shì)2008年三季度末持有招商銀行1080萬(wàn)股，四季度末至少減持了380萬(wàn)股，2009年初至2月9日，招商銀行漲幅達(dá) 23.68%。這期間添富優(yōu)勢(shì)增加買入的蘇寧電器、用友軟件、海正藥業(yè)3只股票其漲幅都低于3%。添富均衡也減持了招商銀行，增持貴州茅臺(tái)。蘇寧電器走勢(shì)疲軟，新增的特變電工、格力電器2月9日開始啟動(dòng)，當(dāng)天基金凈值增長(zhǎng)2.10%，比當(dāng)天同類型基金平均值稍低一點(diǎn)，佐證了這家基金尚未減持這兩只股票，股價(jià)上漲推高基金凈值。添富焦點(diǎn)2008年新增的中國(guó)鐵建漲幅為1.39%，海正藥業(yè)漲幅為2.48%，剔除中國(guó)神華其漲幅卻是28.28%。

添富焦點(diǎn)基金經(jīng)理袁建軍在四季度報(bào)告中認(rèn)為，“2009年市場(chǎng)整體性向上的可能性不大，更多的體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。”2009年初以來(lái)的市場(chǎng)整體上漲，已經(jīng)是系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，這樣的機(jī)會(huì)都失之交臂，更別提“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”的捕捉。

添富均衡管理資金量最大，3位基金經(jīng)理分別是龐颯、歐陽(yáng)沁春、蘇競(jìng)，在2008年四季度“適度減持了與宏觀高度相關(guān)的行業(yè)和個(gè)股的配置，適度提高了穩(wěn)定成長(zhǎng)和低估值的非周期性資產(chǎn)和受益于政府產(chǎn)業(yè)政策的有確定性增長(zhǎng)前景的行業(yè)”，結(jié)果減持了中國(guó)中鐵，新增了中國(guó)鐵建，被拋棄者漲幅高于增持者3個(gè)百分點(diǎn)。 龐颯、蘇競(jìng)同時(shí)也管理著添富優(yōu)勢(shì)，2009年的策略是“重點(diǎn)投資于盈利增長(zhǎng)確定的中盤成長(zhǎng)股，并適度配置基本面趨勢(shì)向好的大盤藍(lán)籌股……”然而，1月活躍瘋漲的股票和他們的預(yù)期背道而馳。