專題：牛年基金一梯隊
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2009年基金市場開門紅，截至2月16日，偏股型基金全部獲得正收益，并且有8只非指數(shù)型基金戰(zhàn)勝大盤，他們分別是中郵優(yōu)選、華夏大盤、易方達價值成長、中郵成長、東方精選、廣發(fā)小盤、國聯(lián)安德勝精選和光大保德信量化核心。

誰將成為年度牛基金？

在2009年小牛市中戰(zhàn)勝大盤的基金，能成為牛年的牛基金嗎？

未必，因為牛基金并不能從短短兩個月的業(yè)績來評價，短期的業(yè)績僅是未來的一個重要參考，并且除華夏大盤之外其他7只基金在熊市來臨的時候，始終保持高倉位運作，2008年熊市完全消耗了此前的收益，業(yè)績在同類基金中處于墊底或者接近墊底。

因此，從考察時間段來講，考察基金的業(yè)績需要更長的時間，至少超過一年。

從具體考察指標看來，最重要的當屬基金的市場風向判斷能力和選股能力，這兩項指標也能代表基金經(jīng)理的管理能力和基金公司的研究能力。

在市場風向發(fā)生變化時，能夠及時調(diào)整投資策略。

在個股選擇上，發(fā)揮機構投資者優(yōu)勢，精選個股，在這兩方面占據(jù)優(yōu)勢的基金才最有可能成為牛基金。

《投資者報》根據(jù)這兩項指標考察2008年以來的上述基金的業(yè)績，分析表明大部分難以成為牛年的牛基金。

同時，若根據(jù)這些指標，在剔除2008年后成立的所有偏股型基金中篩選，并按晨星的基金分類將偏股型基金分為股票型、積極配置型和保守配置型基金，我們分析認為在股票型中最可能成為潛力牛基金的有：興業(yè)趨勢、友邦華泰積極、交銀穩(wěn)健、華夏優(yōu)勢、長城久富核心、交銀成長、摩根士丹利華鑫資源、華夏大盤、華夏復興、華夏紅利。

在配置型基金中最可能成為潛力牛基金的有：金鷹中小盤、中銀中國精選、華寶興業(yè)寶康消費品、華寶興業(yè)寶康靈活配置和申萬巴黎盛利；保守配置型基金只有8只，在此不做推選。

股票型：

興業(yè)趨勢、友邦華泰成長

在這些潛力牛基金中，最值得關注的并不是華夏旗下的華夏大盤等基金，而是興業(yè)趨勢投資、友邦華泰成長。

盡管華夏基金公司有4只基金成為了潛力牛基金，但是僅有一只和局外的投資者相關，因為其他3只華夏大盤、華夏復興和華夏紅利處在暫停申購狀態(tài)中。這只開放申購的基金是華夏優(yōu)勢，該基金是一只比較穩(wěn)健的基金。2008年在市場狂跌不已時該基金僅下跌了40%，不僅遠遠小于大盤跌幅，而且下跌幅度也小于同類基金同期平均水平（50%）。

與華夏優(yōu)勢具有相同特性的是興業(yè)趨勢，在下跌時能較好的控制風險，而且在上漲的時候也沒有踏空。

截至2008年四季度末，興業(yè)趨勢的倉位僅有50%，而在這輪小牛市來臨時，興業(yè)趨勢把握市場風向，快速加倉非常明顯。

1月5日，牛年第一天，證券市場為投資者送來了第一個紅包，上證指數(shù)上漲了3.29%，而僅有50%倉位的興業(yè)趨勢基金凈值只增長了1.91%，顯然這是倉位較低的興業(yè)趨勢不得不接受的現(xiàn)狀。從1月6日開始的增長率看，從1月5日開始已經(jīng)大副加倉，至1月9日，倉位預計已經(jīng)超過65%以上。及時加倉使得興業(yè)趨勢避免了踏空行情，截至2月16日，興業(yè)趨勢今年以來獲得了21%的收益。

倉位管理是興業(yè)趨勢的一個強項，在2008年熊市到來之際，興業(yè)趨勢及時降低倉位，從2007年四季度末的71%倉位及時降至50%附近，并且全年均在50%附近，這一策略為興業(yè)趨勢降低了很大的風險，在全年盤點基金時，興業(yè)趨勢進下跌了38%。

相比之下，友邦華泰成長不僅在倉位管理上表現(xiàn)先人一步，而且在個股選擇上也是略勝一籌。

2008年友邦華泰基成長基金經(jīng)理秦嶺松判斷，經(jīng)過10月份的回調(diào)，股票價格對經(jīng)濟面臨的下滑風險已有了較為充分的反映，從長期看已處于較為合理的水平，股票資產(chǎn)的風險收益對比正發(fā)生著積極的改變。為2009年的布局考慮，毅然將四季度股票配置倉位從49%提升至88%。

在個股的配置上，友邦華泰表現(xiàn)非常出色。在2008年四季度新買入中信證券、中國平安、山東黃金、中國神華、西山煤電、海油工程和桂冠電力，與三季度相比，其前10大重倉股更換了70%。新?lián)Q入的股票在本輪小牛市中一路走強，平均收益率高達34%，增長率最高中信證券高達47%，此外，西山煤電、中國平安分別增長了44%和35%，新增最差的重倉股海油工程也增長22%。

金鷹中小盤值得關注

相對于股票型基金，積極配置型基金更加靈活，在市場行情不太好的時候具有更大的空間，比如增加債券的投資；在投資時更加穩(wěn)健，在這些潛力牛基金中，最值得關注的是金鷹中小盤。

金鷹中小盤值得關注的重要理由是：投資方向非常有前景，其基金經(jīng)理管理能力較強，極其獨特的基金規(guī)模。

金鷹中小盤主要投資于具有較高成長性和良好基本面的、流通市值在市場平均水平之下的中小盤股票。這些企業(yè)往往是中國市場化程度比較高的企業(yè)，具有較充分的競爭性，并且與大型的國有上市公司相比較，這些中小盤的企業(yè)往往更具有創(chuàng)造性和活力，未來這些企業(yè)在中國將會具有更高的成長性。

再從基金經(jīng)歷管理能力看，基金經(jīng)理較成熟，在2008年熊市行情中比較準確地把握了市場的方向，管理業(yè)績可和華夏大盤媲美，與同類基金產(chǎn)品相比位于前列。

在今年以來的小牛市行情中，再次盡顯選股優(yōu)勢，四季度增持的重倉股今年以來大幅上漲。

四季報的10大重倉股分別是：海南海藥、怡亞通、川化股份、塔牌集團、片仔癀、中牧股份、科力遠、凌鋼股份、青島軟控、宜科科技。除了海南海藥增長幅度較小外，其他均優(yōu)于大盤；增長率最高的科力遠漲幅高達113%，塔牌集團增幅也是讓人驚人，增幅高達93%。

在重倉股更換上，該基金表現(xiàn)搶眼：每個季度均在大批更換重倉股，與很多基金比較，該基金更換后的重倉股總能給基金業(yè)績減少風險或者增加收益。

2008年三季度，金鷹中小盤換出了三季度持有中信證券、洪都航空、通化醫(yī)藥、九陽股份、南京醫(yī)藥、上海萊仕、紫金礦業(yè)，而增持了怡亞通、川化股份、塔牌集團、片仔癀、中牧股份、青島軟控和宜科科技，比較兩組股票的業(yè)績，可以判斷大部分是正確的。被換出的股票僅有中信證券和紫金礦業(yè)跑贏了大盤，而換入的股票全部跑贏大盤，如塔牌集團這樣幾近翻番的大牛股。尤值一提的是，在這次調(diào)倉中，科力遠這樣的大牛股依然被保留在重倉股中。