專題報(bào)道：留神月翻番股
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一批“牛股”正在應(yīng)運(yùn)而生。
伴隨著上證綜指自去年10月底觸及1664.93點(diǎn)后波瀾壯闊的反彈，一批股票在短短20個(gè)交易日內(nèi)即實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，它們的出現(xiàn)，令投資者恍惚回到牛市氛圍。許多人想知道：誰是下一個(gè)中兵光電？下一個(gè)中國武夷？
《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部跟蹤去年11月至今年2月13日滬深兩市1602只股票的上漲歷程，最終找到20只月翻番的股票。我們從基本面、流通盤、上漲前的換手率、前10大流通股東等多方面分析了這些月翻番股票的共同特征，試圖揭開“廬山真面目”，并從中尋找推動(dòng)股價(jià)上漲的原動(dòng)力。
我們發(fā)現(xiàn)，這些表現(xiàn)搶眼、漲勢凌厲的股票良莠不齊，它們多是業(yè)績一般的中小盤股，除了受相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的利好刺激之外，機(jī)構(gòu)的解套需求和大小非套現(xiàn)的愿望，是背后推動(dòng)這些月翻番股上漲的兩大動(dòng)力。
20只股票月翻番
在去年11月4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)不久，股價(jià)就實(shí)現(xiàn)翻番的中路股份和太行水泥曾名噪一時(shí)。其中，中路股份于11月7日創(chuàng)出本輪熊市中最低價(jià)4.48元后，在連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)達(dá)到178%的最高漲幅；受益于基建概念的太行水泥自11月4日創(chuàng)出熊市最低價(jià)2.28元后，此后9個(gè)交易日天天漲停，直至去年11月24日創(chuàng)出6.34元的階段高價(jià)后才稍作喘息，其連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)的最高漲幅達(dá)157%。
漫漫熊途中，突然殺出的這兩匹黑馬，吸引了眾多投資者的注目，但實(shí)際上，類似“牛股”并未絕跡，此后的市場中股價(jià)狂漲者不斷現(xiàn)身。
根據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部統(tǒng)計(jì)，去年11月底至今年2月13日，滬深兩市有多只股票價(jià)格實(shí)現(xiàn)翻倍，其中，在連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)即實(shí)現(xiàn)翻番的股票有20只。按它們在連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)的最高漲幅排序，依次是中路股份、太行水泥、寶光股份、北方國際、魯信高新、華儀電氣、金晶科技、*ST北生、科陸電子、川大智勝、珠江控股、寶勝股份、榮華實(shí)業(yè)、中兵光電、凌云股份、西藏礦業(yè)、中國武夷、萬向錢潮、杉杉股份、山河智能。
統(tǒng)計(jì)這些股票上漲的起始日期可以發(fā)現(xiàn)，它們大多數(shù)是在去年11月初和今年1月初開始其翻倍歷程。在4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃出臺(tái)后，一大批股票在短時(shí)間內(nèi)股價(jià)暴漲，如此前提到的太行水泥、中路股份以及山河智能等；而在1月初開始展開月翻番歷程的股票，多為受益于各行業(yè)振興計(jì)劃的概念股，如北方國際、杉杉股份、中國武夷等。
業(yè)績一般的中小盤股
找到這20只月翻番股票的蹤影后，我們開始尋找這些股票基本面、流通盤等方面的共同特征，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，六成月翻番股票流通盤小于2億元，且七成月翻番股票的每股凈資產(chǎn)在2.5元以下，這意味著，這批月翻番股票基本都是業(yè)績一般的中小盤股。
在這20只實(shí)現(xiàn)股價(jià)月翻番的股票中，除萬向錢潮和山河智能為滬深300成份股外，其余18只是業(yè)績一般的普通股。這些平素不惹人關(guān)注的普通股實(shí)現(xiàn)月內(nèi)翻番，多少給人咸魚翻身之感。
從翻番啟動(dòng)前的股價(jià)看，這20只股票中的18只都在10元以下，僅有川大智勝、中兵光電價(jià)格在10元之上。
從具體業(yè)績看，去年三季報(bào)顯示這20只股票的平均每股收益只有0.13元。其中，中兵光電、*ST北生、珠江控股的每股收益為負(fù)值。但已披露去年年報(bào)的中兵光電顯示其已扭虧為盈，每股收益由去年三季度的-0.13元提高到去年底的0.75元。
*ST北生和珠江控股屬于重組概念股。*ST北生已發(fā)布2008年年度業(yè)績預(yù)虧公告。此前兩年該公司已連續(xù)虧損，若去年業(yè)績?nèi)詾樨?fù)數(shù)，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。傳聞將與中信集團(tuán)進(jìn)行重組的珠江控股目前也面臨被ST的風(fēng)險(xiǎn)。但如果重組成功，將意味著這兩家公司會(huì)由“麻雀變鳳凰”。
如果剔除3只每股收益為負(fù)值的股票，其余17只股票的平均每股收益也僅有0.18元。
再分析這20只股票的每股凈資產(chǎn)。結(jié)果顯示，平均每股凈資產(chǎn)只有2.7元，其中14只股票的每股凈資產(chǎn)小于2.5元，即七成月翻番股票的每股凈資產(chǎn)在2.5元以下。每股凈資產(chǎn)值越大，表明公司每股股票代表的財(cái)富越雄厚。由此可見，這20只股票大多沒有足夠的業(yè)績支撐。
此外，觀察這20只月翻番股的流通盤可知，它們多為中小盤股。統(tǒng)計(jì)顯示，它們的平均流通股本為1.97億股。其中，12只股票流通股本小于2億股，6只股票流通股本在2億股至4億股之間，只有榮華實(shí)業(yè)、萬向錢潮的流通股本大于5億股。
逾半數(shù)為機(jī)構(gòu)重倉股
在研究這些月翻番股票的流通股東時(shí)，我們意外發(fā)現(xiàn)，這些業(yè)績相對一般的股票卻受到基金、券商以及社保等機(jī)構(gòu)資金的青睞。
據(jù)上市公司去年三季報(bào)，20只月翻番股票中有9只為基金重倉持有，3只為券商持有，兩只為社保基金青睞，此外，QFII和保險(xiǎn)資金也各持有1只月翻番股票。匯總結(jié)果顯示，共計(jì)有12只股票的流通股東中有機(jī)構(gòu)身影。
按基金持股比例大小排序，基金持有的9只股票分別為寶勝股份、金晶科技、華儀電氣、萬向錢潮、科陸電子、山河智能、川大智勝、中路股份、西藏礦業(yè)。
寶勝股份是基金持有最集中的一家，包括光大保德信量化核心、華夏優(yōu)勢增長、華安紅利、華夏回報(bào)、華寶興業(yè)等在內(nèi)的7家基金扎堆其中，合計(jì)持有寶勝股份25.04%的流通股本。
券商重倉的3只月翻番股票分別為金晶科技、中兵光電和中國武夷；社保基金102組合和602組合分別駐扎在萬向錢潮和山河智能兩只股票上；被基金重倉持有的寶勝股份和金晶科技也分別被QFII和保險(xiǎn)公司選中。
從基金、社保基金、券商、保險(xiǎn)、QFII等機(jī)構(gòu)持有12只月翻番股票（占總數(shù)的60%）這一現(xiàn)象中，我們大膽推斷，這些股票短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番，其真正原因或許是機(jī)構(gòu)為了解套而在背后推動(dòng)。
大小非逢高減持4只股
股價(jià)翻番背后，我們還發(fā)現(xiàn)大小非借機(jī)逢高減持的蛛絲馬跡。
對比去年11月至今年2月的大小非減持公告可發(fā)現(xiàn)，4只月翻番股票在上漲過程中遭遇大小非逢高減持。它們分別為中路股份、凌云股份、西藏礦業(yè)和科陸電子，其減持股份分別達(dá)到1328.30萬股、624.00萬股、376.53萬股和14.04萬股。
其間，中路股份的股東上海中路（集團(tuán)）有限公司減持最多，減持價(jià)格最低為14.10元/股，最高為19.35元/股。此前，上海中路（集團(tuán)）在股權(quán)分置改革中曾承諾，在股價(jià)低于13.98元時(shí)不減持。而當(dāng)12月2日該股股價(jià)剛剛高過承諾價(jià)格時(shí)，上海中路（集團(tuán)）就開始了大規(guī)模套現(xiàn)。
日均換手率啟動(dòng)時(shí)放大
換手率有“行情溫度計(jì)”之稱，月翻番股啟動(dòng)前的換手率是否存有規(guī)律性？
我們統(tǒng)計(jì)了上述20只股票上漲前一個(gè)月（連續(xù)20個(gè)交易日）的日均換手率，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，其日均換手率的平均值為3.04%。其中，除川大智勝、寶勝股份、魯信高新日均換手率偏高，達(dá)到6%以上外，12只股票（占總數(shù)60%）日均換手率低于3%，它們的平均值僅有1.86%。
可見在啟動(dòng)上漲前一個(gè)月，六成股票的日均換手率普遍低于3%，其平均值僅有1.86%。
但對這些股票上漲期間的日均換手率統(tǒng)計(jì)顯示，這一數(shù)據(jù)明顯放大。20只月翻番股上漲期間的日均換手率平均值為8.03%。其中，有5只股票上漲期間的日均換手率超過10%，僅有北方國際、科陸電子低于5%，分別為3.07%和4.18%。
我們由此可以找到月翻番股票在換手率上的特征：啟動(dòng)前普遍低于3%，而在上漲過程中，放大到8%。
提防翻番股“倒栽蔥”
月翻番股無疑對投資者充滿極大的誘惑力，但我們進(jìn)一步的統(tǒng)計(jì)結(jié)果卻顯示，不宜對月翻番股盲目跟風(fēng)。
由于這20只股票近期剛剛翻倍，尚無法統(tǒng)計(jì)其后期走勢，我們因此跟蹤選取了2006年牛市期間月翻番股票的后期走勢進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，即便是在牛市階段，月翻番股后期走勢也多數(shù)不佳。
統(tǒng)計(jì)2006年每個(gè)自然月月漲幅超過100%的股票，有13只股票浮出水面。分別是江蘇陽光、航天機(jī)電、長城股份、丹化科技、新疆眾和、貴航股份、洪都航空、濱海能源、*ST華源、*ST中鎢、東方通信、東方金鈺、寶光股份。
它們在實(shí)現(xiàn)月翻番后一個(gè)月內(nèi)漲跌幅的匯總統(tǒng)計(jì)顯示，13只月翻番股票中7只在月翻番后一個(gè)月內(nèi)下跌。此外，9只股票翻番后第一個(gè)月的漲幅不及同期大盤月漲幅，即近七成股票在翻番后的一個(gè)月內(nèi)跑輸大盤。
如這些股票中月漲幅最多的江蘇陽光，該股當(dāng)年5月暴漲189.45%，但6月在上證綜指上漲1.88%的情況下，該股卻下跌16.76%。
對比2006年以及2009年的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，前者的經(jīng)濟(jì)環(huán)境明顯更強(qiáng)。這意味著，即使我們對今年的A股市場做出最樂觀預(yù)計(jì)，即與2006年的走勢相當(dāng)，月翻番股在實(shí)現(xiàn)翻番后，依然有70%跑輸大盤的概率。
