經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 書評(píng)人 王昊 全球金融危機(jī)的導(dǎo)火索——美國(guó)次貸危機(jī)使得地球村的居民在這個(gè)冬天感覺格外“寒冷”，現(xiàn)在，危機(jī)的病毒已經(jīng)侵入到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且已經(jīng)開始發(fā)揮效力，媒體每天都充斥著大量企業(yè)倒閉、員工失業(yè)的消息，以及人們對(duì)未來的憂慮。的確如此，從今年夏天一直到現(xiàn)在，整個(gè)世界都屏住呼吸，看著華爾街的金融危機(jī)一天天惡化，美國(guó)金融海嘯的波浪一波一波地傳到全球經(jīng)濟(jì)的每個(gè)角落。當(dāng)這場(chǎng)金融海嘯登陸中國(guó)以后，我們已經(jīng)都感受到了它的沖擊波的威力，對(duì)很多普通民眾來說，我們已經(jīng)被這場(chǎng)金融危機(jī)拉下了水，可能真的要為明天的早餐而擔(dān)憂了，因?yàn)檫@個(gè)“冬天”可能是極其漫長(zhǎng)的。
誰(shuí)是這場(chǎng)危機(jī)的“撒旦”呢？答案現(xiàn)在已經(jīng)很清晰了，那就是云集于華爾街的財(cái)大氣粗的投行以及執(zhí)掌它們的野心勃勃的投資銀行家，是他們控制著世界金融的命脈，并且間接地控制著普通民眾的錢袋。投行中的運(yùn)作究竟是怎樣的？其中隱藏著什么不為人知的秘密？在這個(gè)迷茫的冬天，我們需要有人指點(diǎn)迷津，而威廉·科漢正是在黑夜中為我們亮起一盞燈的人，讓我們翻開《最后的大佬》，看作者怎樣講述投行運(yùn)作的內(nèi)幕，一層層撕下投行的“畫皮”。
危機(jī)的真正字面含義是什么？大多數(shù)人一聽到它，就會(huì)認(rèn)為是危險(xiǎn)或者糟糕的形勢(shì)，但如果我們把這個(gè)詞拆開，它的一半表示危險(xiǎn)，而另一半則表示機(jī)會(huì)，正如這場(chǎng)危機(jī)對(duì)貝爾斯登和雷曼來說就是致命的，而對(duì)拉扎德投行來說，卻帶來了無(wú)限的機(jī)會(huì)——它在次貸危機(jī)中幾乎毫發(fā)未損。
拉扎德投資銀行是華爾街最神秘的投行，有150多年歷史，在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都是一家家族企業(yè)，也是近幾十年來最好的國(guó)際投資銀行之一。當(dāng)拉扎德的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們紛紛上市，并將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到貸款、承銷及其他服務(wù)時(shí)，拉扎德卻選擇保持專注和神秘。它的秘密武器不是繁多的業(yè)務(wù)線或堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債表，而是判斷力、私密性及精妙的策略。拉扎德最負(fù)盛名之處就是它的天才銀行家，它向來依靠天才銀行家最好的交易構(gòu)想來成就自己的地位。外界對(duì)拉扎德有著諸多猜測(cè)，個(gè)中原委主要是因?yàn)檫@家公司在華爾街顯得如此的出眾。20世紀(jì)90年代末是拉扎德的艱難時(shí)期；它的業(yè)務(wù)沒有得到提升，與高盛、摩根斯坦利和美林公司相比，它顯得如此微不足道。現(xiàn)在這家老式企業(yè)開始逐步收復(fù)失地。它的收入在去年提升了16%，增加到了16億美元，如果并購(gòu)市場(chǎng)枯竭，拉扎德將通過破產(chǎn)咨詢業(yè)務(wù)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。威廉·科漢曾在拉扎德待了六年，他將自己調(diào)查得來的內(nèi)幕消息和聽得的一些故事糅合在一起，詳細(xì)記述了拉扎德的隱秘歷史。《最后的大佬》向人們展示了投資銀行家在美國(guó)社會(huì)中的作用與地位。拉扎德投行最著名的“大佬”費(fèi)利克斯·喬治·羅哈廷是最優(yōu)秀的，無(wú)人能出其右。他也被很多人認(rèn)為是全世界最杰出的投資銀行家，是他把華爾街從二十世紀(jì)七十年代早期的金融泥潭中拉了上來，然后又把紐約市政府帶出了困境。在二十世紀(jì)最后三十年中，他是拉扎德非正式的掌舵人。大海航行靠舵手，這些“大佬”確實(shí)具備常人所不能及的能力。而且它們所駕馭的投資銀行已經(jīng)深深滲透到美國(guó)社會(huì)的日常運(yùn)作中，這一點(diǎn)是毋庸置疑的，比如現(xiàn)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森，此前為高盛CEO，并且是高盛的合伙人。除此之外，費(fèi)利克斯也曾出任美國(guó)駐法大使，這進(jìn)一步印證了這樣一個(gè)事實(shí)：這些投行家從來都不是單純意義上的商人，他們的另一只腳已經(jīng)踏入美國(guó)的政治領(lǐng)域，而且站得很穩(wěn)。通過了解這些，讀者便不難理解美國(guó)的次貸危機(jī)，以及美國(guó)政府的救市行為。
本書的另一個(gè)扣人心弦之處是，它深入揭示了華爾街著名銀行高管之間的權(quán)力斗爭(zhēng)，以及銀行內(nèi)部殘酷的人際關(guān)系，揭開了投行交易的內(nèi)幕。
長(zhǎng)期掌權(quán)的安德魯·梅耶并非生來就是拉扎德人，但是他與拉扎德的創(chuàng)始家族一樣，都有阿爾薩斯猶太血統(tǒng)。拉扎德的創(chuàng)立和發(fā)展過程顯示，這種關(guān)系非常重要。19世紀(jì)，在迅速發(fā)展起來的工業(yè)化、全球投資、昂貴的戰(zhàn)爭(zhēng)以及能帶來巨額利潤(rùn)的武器競(jìng)賽的驅(qū)動(dòng)下，拉扎德發(fā)展成了公司和政府的顧問，其他大型競(jìng)爭(zhēng)者只能望之興嘆。雖然拉扎德好幾次都瀕臨破產(chǎn)，但是它每次不僅能化險(xiǎn)為夷，而且還能變得越發(fā)強(qiáng)大。
由于梅耶成功贏得了曼哈頓的猶太新貴布拉米內(nèi)特的青睞，拉扎德紐約分行成為了拉扎德三家分支機(jī)構(gòu)中盈利最豐厚的公司。梅耶對(duì)那些擁有良好社交關(guān)系的美女的追求也對(duì)公司有不小的幫助，其中最著名的就是杰奎琳·肯尼迪。
梅耶的寵兒費(fèi)利克斯·羅哈廷曾這樣評(píng)述自己的這位指導(dǎo)人：“他是我所見過的最冷酷現(xiàn)實(shí)的人性分析家。我在過去20年的每一天里都要與他斗爭(zhēng)。你不得不如此。如果不與他斗，那么你就完蛋了。他毀了很多很多的人。”本書的大部分內(nèi)容都為此提供了佐證。
在梅耶的指導(dǎo)下，羅哈廷發(fā)跡了。他成為了拉扎德最杰出的交易人，他在20世紀(jì)60年代和70年代早期謀劃了一系列引人注目的公司并購(gòu)交易——同時(shí)他非常小心謹(jǐn)慎，從不觸犯梅耶的權(quán)力欲。羅哈廷的才智有目共睹：他不止一次在政治和業(yè)務(wù)中左右騰挪——曾涉入了哈羅德·葛寧、ITT、智利和理查德·尼克松的丑聞——這些曾一度嚴(yán)重?fù)p害了他個(gè)人的名聲以及公司的聲譽(yù)。但是當(dāng)紐約市在70年代中期面臨破產(chǎn)威脅時(shí)，政府請(qǐng)求羅哈廷將該市的金融秩序恢復(fù)正常。
到了70年代末，梅耶年事已高，拉扎德的重?fù)?dān)就落到了米歇爾·大衛(wèi)-韋爾的肩上，當(dāng)時(shí)大衛(wèi)-韋爾家族與梅耶共同掌管著拉扎德公司。但是由于梅耶的干涉，米歇爾的上任導(dǎo)致了大量于公司不利的復(fù)雜矛盾。20世紀(jì)80年代的公司重組和合并浪潮為拉扎德帶來了更大的財(cái)富和影響力，同時(shí)公司還開始從聘用一批來自中產(chǎn)階層的有才華的銀行家。其中就包括史蒂夫·拉特勒和布魯斯·瓦瑟斯坦，他們?cè)诟鞣矫娑紝⒊蔀槔裸y行的關(guān)鍵性人物。
拉特勒在90年代促成了數(shù)起巨額交易，他在媒體和政治領(lǐng)域建立起來的廣泛聯(lián)系為拉扎德、客戶以及他本人都帶來了大量財(cái)富。
他的成功不僅使得羅哈廷與他之間形成了嚴(yán)重的對(duì)立，而且更重要的是，大衛(wèi)-韋爾任命他擔(dān)任了公司的助理首席執(zhí)行官。拉特勒的新職位開始蓋過大衛(wèi)-韋爾的風(fēng)頭——起初羅哈廷在與梅耶共事時(shí)就一直避免犯此錯(cuò)誤。拉特勒試圖重組紐約、倫敦和巴黎分公司，這樣的舉動(dòng)危及到了大衛(wèi)-韋爾這個(gè)法國(guó)人的權(quán)勢(shì)，于是大衛(wèi)-韋爾將拉特勒趕下了臺(tái)。拉特勒的離去為布魯斯·瓦瑟斯坦的到來打下了基礎(chǔ)。
瓦瑟斯坦進(jìn)行的一系列高明而且收費(fèi)昂貴的交易為他贏得了“收購(gòu)布魯斯”的綽號(hào)。他如今是拉扎德的首席執(zhí)行官，他成功地制服了大衛(wèi)-韋爾，強(qiáng)使拉扎德由一家私有合伙企業(yè)變成了一家上市公司。這樣的轉(zhuǎn)變破壞了拉扎德的拜占廷式結(jié)構(gòu)，梅耶和大衛(wèi)-韋爾曾擁有的絕對(duì)控制權(quán)將從此一去不返，而且外界開始關(guān)注這家公司盤根錯(cuò)節(jié)的內(nèi)部斗爭(zhēng)，在過去這些情況都完全被公司無(wú)可挑剔的正直名聲給掩蓋了。
對(duì)于了解投行，《最后的大佬》堪稱一部經(jīng)典的教科書，通過閱讀這本書，讀者會(huì)真正對(duì)投行以及投資銀行家有更深的了解，真切地接觸到彌漫在投行內(nèi)部的野心、貪婪和欲望。毫無(wú)疑問，拉扎德這家投資銀行的故事要比好萊塢的故事更為精彩。
(作者任職于中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院金融所)
(書評(píng)和相關(guān)資料由中信出版社提供)
