《投資者報(bào)》：股指大幅回落的原因是什么？
凱恩斯：本輪反彈的動(dòng)力來(lái)自于資金流動(dòng)性過(guò)剩，因此央行嚴(yán)查信貸資金和回收流動(dòng)性的消息對(duì)市場(chǎng)信心影響很大。另外從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，短期是超買(mǎi)現(xiàn)象嚴(yán)重，獲利盤(pán)很大，出現(xiàn)調(diào)整屬于正常現(xiàn)象。
桑東亮：大盤(pán)調(diào)整是技術(shù)上的原因，我們?cè)?月13日已經(jīng)指出2400點(diǎn)有大震蕩和大調(diào)整，原因是2400點(diǎn)對(duì)應(yīng)于密集套牢區(qū)域，2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也有心理壓力，再就是周k線與5周均線嚴(yán)重偏離。
《投資者報(bào)》：調(diào)整何時(shí)結(jié)束？
凱恩斯：最近滬指跌破2250點(diǎn)的中期支撐位，下一個(gè)下跌目標(biāo)是2180點(diǎn)附近。可以考慮在2180點(diǎn)附近少量倉(cāng)位買(mǎi)進(jìn)。如果在這里止跌，則未來(lái)股指仍可能上沖2400點(diǎn)，所以震蕩是機(jī)會(huì)。
需要說(shuō)明的是，由于2200~2400點(diǎn)區(qū)間成交量實(shí)在太大，有這么多的獲利盤(pán)，2180點(diǎn)不一定能支撐住。如果支撐住，則短期股指調(diào)整到2月25日前后有望重新上漲。
桑東亮：中級(jí)反彈沒(méi)有結(jié)束，但目前的位置很關(guān)鍵，如果短期收復(fù)10日線，則短線調(diào)整可望結(jié)束；反之，有演化成階段性調(diào)整的可能。如果演化為階段性調(diào)整，則時(shí)間要在3周左右，幅度在20日線下方。
《投資者報(bào)》：調(diào)整之后大盤(pán)將怎么走？能否再創(chuàng)反彈新高？
凱恩斯：我們認(rèn)為反彈還沒(méi)有結(jié)束，在這里形成頭部的概率不大，股市做頭不是一個(gè)瞬間完成的動(dòng)作，主力資金從入場(chǎng)到轉(zhuǎn)身再到最后出局，是個(gè)波段式過(guò)程。還有就是從K線圖形來(lái)看，歷史上基本沒(méi)有尖頂，而是以雙重頂、頭肩頂為多，所以下跌并不可怕。未來(lái)滬指即使在2402點(diǎn)附近做頭，后面應(yīng)該還有一個(gè)高點(diǎn)的頭部。
不過(guò)既然最近出現(xiàn)了主力資金出逃，則重倉(cāng)、滿倉(cāng)的投資者可以逢高減倉(cāng)到30%以下，以保衛(wèi)勝利果實(shí)。短線高手可以高拋低吸，滬指如果跌破2180點(diǎn)，則在2100點(diǎn)和半年線2000點(diǎn)附近有強(qiáng)支撐，大盤(pán)到了這里也會(huì)反彈。但如果這樣走，反彈高度也就在2400點(diǎn)附近。
桑東亮：如果是階段性調(diào)整，指數(shù)將圍繞20日均線波動(dòng)，呈三段式橫盤(pán)，橫盤(pán)之后還會(huì)達(dá)到新高。
《投資者報(bào)》：預(yù)計(jì)這輪上漲行情何時(shí)結(jié)束？
凱恩斯：我們先要確認(rèn)本輪上漲的動(dòng)力。是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇了嗎？全球金融危機(jī)結(jié)束了嗎？如果不是，則本輪上漲原因是4萬(wàn)億政策推動(dòng)和信貸流動(dòng)性變大。如果“兩會(huì)”之后所有的政策都兌現(xiàn)了，流動(dòng)性也釋放完成，那么在企業(yè)狀況還沒(méi)有復(fù)蘇的情況下，股市會(huì)不會(huì)重新進(jìn)入跌勢(shì)呢？所以上漲結(jié)束應(yīng)當(dāng)在“兩會(huì)”前后。
桑東亮：預(yù)計(jì)中級(jí)反彈5月結(jié)束，高點(diǎn)在2800點(diǎn)。
《投資者報(bào)》：投資者在大盤(pán)調(diào)整中該如何操作？抄底還是觀望？
凱恩斯：對(duì)價(jià)值投資者來(lái)說(shuō)，滬指2400~2500點(diǎn)區(qū)間對(duì)應(yīng)的市盈率在20倍附近。個(gè)人認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)還存在下滑趨勢(shì)的情況下，大盤(pán)上升的理由不足，因此大盤(pán)連續(xù)反彈后，保持清醒的頭腦是必要的。我們不能控制大盤(pán)的方向，但是我們可以控制倉(cāng)位，半倉(cāng)以下，風(fēng)險(xiǎn)不大。
如果滬指回落到2170點(diǎn)附近并出現(xiàn)反彈，大家可以半倉(cāng)參與反彈，到“兩會(huì)”前可以看高到2500點(diǎn)。如果跌破2180點(diǎn)沒(méi)有反彈，則建議盡量空倉(cāng)觀望，等指數(shù)站穩(wěn)后再進(jìn)不遲。
桑東亮：調(diào)整以橫向震蕩為特征，建議保持觀望，追漲和殺跌都要嚴(yán)格禁止。
《投資者報(bào)》：下一步哪些品種有投資機(jī)會(huì)？前期漲幅較小的藍(lán)籌股能否有所表現(xiàn)？
凱恩斯：未來(lái)還可以關(guān)注國(guó)家政策支持的、十大規(guī)劃受益板塊。對(duì)于藍(lán)籌股要區(qū)別對(duì)待，沒(méi)有漲的股票總是有原因的。如果您是價(jià)值投資者，目前藍(lán)籌股還是有機(jī)會(huì)的，特別是那些價(jià)格在凈資產(chǎn)附近的股票。
桑東亮：未來(lái)的熱點(diǎn)有經(jīng)濟(jì)刺激概念，節(jié)后上漲幅度不大的個(gè)股也有補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
