資本市場上，信息就是財(cái)富，溝通創(chuàng)造價值。在網(wǎng)上檢索“一切從溝通開始”，竟搜出32.6萬條信息，而且很多投資者都以此為題在博客上大書特書。

溝通誠然重要，但仔細(xì)探討用何種形式、何種頻率溝通，顯然更符合目前A股市場投資者的需求。面對證券市場的流言和混雜局面，我們認(rèn)為，管理層適當(dāng)加強(qiáng)與投資者間溝通的密度化、公開化，乃當(dāng)務(wù)之急。

加大信息溝通密度

央行、銀監(jiān)會日前表示，正在加快制定《放貸人條例》，這使亟待走出“灰色地帶”的民間借貸再次成為關(guān)注焦點(diǎn)。

根據(jù)《放貸人條例》草案，今后在不非法吸收存款、借貸利率不超過基準(zhǔn)利率4倍的前提下，個人有望合法注冊從事放貸業(yè)務(wù)。此舉有利于融資難的中小企業(yè)得到急需的資金，以前難以監(jiān)管的地下金融也能得到管理。

銀行體系著力紓解中小企業(yè)生存困境的行為，讓不少人聯(lián)想到證券市場。因?yàn)橥ㄟ^證券市場融資，也是中小企業(yè)壯大發(fā)展的一重要途徑。但自去年8月后，A股IPO就已停滯，最能幫上中小企業(yè)忙的創(chuàng)業(yè)板市場，也醞釀了十余年。

其實(shí)，諸如創(chuàng)業(yè)板何時推出、IPO何時重啟等，早不是證券市場的新鮮話題。但由于管理層極少對類似問題及其他政策、市場焦點(diǎn)等的最新進(jìn)展予以及時表態(tài)，使市場永遠(yuǎn)在猜測中揣摩未來的進(jìn)展或變化。相伴而生的往往是給市場埋下炒作空間，這從最近創(chuàng)投概念股持續(xù)高熱即可見一斑。

及時獲得權(quán)威部門發(fā)出的最權(quán)威聲音，幾乎是每位投資者最盼望的“利好”，這方面的需求極為龐大。而為了滿足這樣的需求，在處理證券市場的熱點(diǎn)問題上，與投資者密切相關(guān)的證監(jiān)會一直在探索。

自成立之初，證監(jiān)會就設(shè)立了專門的新聞發(fā)布管理部門，逐步形成一整套行之有效的新聞發(fā)布辦法。如召開情況通報會、新聞發(fā)布會、媒體座談會等，發(fā)布證券監(jiān)管工作的有關(guān)新聞，宣傳資本市場重大政策措施，以促進(jìn)市場各方對資本市場的理解和認(rèn)識。

2005年4月，證監(jiān)會進(jìn)一步出臺了《中國證監(jiān)會新聞發(fā)布暫行辦法》，主要內(nèi)容包括：證監(jiān)會出臺的證券期貨市場監(jiān)管法規(guī)、規(guī)章和辦法等；采取的重要監(jiān)管措施；組織的重要工作會議以及重要活動等；證券期貨市場的整體運(yùn)行情況信息；法定職責(zé)范圍內(nèi)的重大突發(fā)事件信息發(fā)布等。

這一制度建立起來后，投資者確實(shí)能不定時地看到有關(guān)采訪“證監(jiān)會新聞發(fā)言人”的權(quán)威報道。比如去年8月，圍繞市場各方關(guān)注的股市運(yùn)行情況、大小非減持、改善市場供求關(guān)系、上市公司增持回購，及打擊證券違法違規(guī)行為等熱點(diǎn)問題，證監(jiān)會新聞發(fā)言人接受了部分媒體的采訪，及時地將這些影響市場運(yùn)轉(zhuǎn)的核心問題給出明確回答，對于穩(wěn)定市場起到積極作用。

但隨著市場的不斷發(fā)展，類似的聲音似乎越來越不能“解渴”。探究原因，莫過于權(quán)威聲音發(fā)出的還是太少。

在證監(jiān)會官網(wǎng)上檢索“新聞發(fā)言”，結(jié)果顯示不過寥寥68條目錄，其中還有些毫無關(guān)系的。這意味著，雖然有新聞發(fā)布制度，但在將此制度進(jìn)一步公開化，尤其是在加大密度化方面做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

迫切需要高密度發(fā)言

與證監(jiān)會相比，不同部委在與公眾溝通方面的行事方式差別很大。

最新的一個積極案例是住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部。2月21日，全國人大常委會原副委員長成思危在一個報告會上透露，第十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃確定為房地產(chǎn)。而當(dāng)時，房地產(chǎn)行業(yè)是否被列為十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃尚是“機(jī)密”之事，輿論因此掀起軒然大波，各種猜測之聲四起。

針對這種局面，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部第二天即出面透露，房地產(chǎn)業(yè)長期規(guī)劃確已提交給國家發(fā)改委，正接受發(fā)改委審議，此音落下，就再沒給市場繼續(xù)揣測的空間。

而對記者而言，感受最深、最突出的還屬外交部。外交部的新聞發(fā)布會是每周二、五舉行，若有熱點(diǎn)出現(xiàn)，甚至密集到一兩天就召開一次。這一良好的制度使得無論有多少誹謗中國的聲音存在，外交部都能在第一時間予以澄清。

實(shí)際上，相對于其他部委，證券市場迫切需要高密度的新聞發(fā)言。

證券市場是一個由信息構(gòu)成和支撐的市場，其產(chǎn)品價格是對各類市場信息的綜合反映。客觀看，傳播的信息是否客觀、真實(shí)，直接影響證券市場的穩(wěn)定運(yùn)行和廣大投資者的切身利益。

因此，監(jiān)管部門依據(jù)監(jiān)管職責(zé)，認(rèn)真做好信息發(fā)布工作，有利于維護(hù)市場的健康穩(wěn)定運(yùn)行，保護(hù)投資者合法權(quán)益。但從目前狀況看，顯然市場上謠言太多，而且常是正確信息與謠言混在一起，這是最糟糕的一面。

在證券市場這樣的“虛擬經(jīng)濟(jì)”社會里，信息通常是投資者進(jìn)行決策的重要因素，而如果市場天天都在謠言中漲跌，對投資者正確把握市場脈絡(luò)顯然毫無裨益。

面對各類傳聞，管理層應(yīng)果斷回應(yīng)、明確表態(tài)。而且，不僅要給投資者正向的信息，反向的解釋也同樣大有市場。

在我們看來，管理層在信息溝通的透明度和密度上大有可為。一個理想的狀況是，證監(jiān)會新聞發(fā)言人每周見媒體一次，回應(yīng)市場新聞。我們更樂于看到類似于外交部的形式，采取證監(jiān)會實(shí)錄方式，而非通過其他媒體轉(zhuǎn)達(dá)。

因?yàn)槟切┠軐κ袌霎a(chǎn)生巨大影響的傳聞，迫切需要權(quán)威渠道進(jìn)行及時、直接的證實(shí)，而放任虛假信息會進(jìn)一步混淆視聽。

打破信息分級披露管治

之所以希望有實(shí)錄形式，是因?yàn)槟壳肮芾韺釉谛畔l(fā)布和溝通渠道上，通常會有所選擇。

比如基金圈認(rèn)為，去年A股市場暴跌就與“大小會”層級制度有關(guān)。“大小會制度”即所謂“小事開大會，大事開小會，特別重要的事不開會”。

大致情況是，監(jiān)管部門在2007年10月召集一些資產(chǎn)管理規(guī)模較大的基金公司舉行會議，指出有些基金持有的藍(lán)籌股過于集中，要求予以減持，避免引發(fā)相關(guān)投資風(fēng)險。于是，聽話的基金公司開始減持。由于中小規(guī)模的基金公司都沒到會，不知道證監(jiān)會有此意圖，造成大基金公司減持一家藍(lán)籌公司的股票，持有這家公司股票的中小基金就被套牢。

在業(yè)界看來，人為造成市場信息不對稱的“大小會制度”顯然對中小基金公司和散戶投資者不合理。

追根溯源，這種現(xiàn)象很自然。中國信息層級管理有史可循，很多人知道信息可分為部級信息、處級信息、科級信息等。但現(xiàn)在的情況是“世界是平的”。有了互聯(lián)網(wǎng)后，所有人都希望信息能更公開、更平面、更透明，打破信息層級管理也變得大勢所趨。

比方說，能掌握部級信息的人與一般投資者一起在A股市場投資股票，結(jié)果怎么可能一樣？

我們注意到，現(xiàn)在媒體要與管理層進(jìn)行溝通都要先登記，這樣便于信息管理，但我們希望管理層不要臨時吹風(fēng)，或僅對個別媒體吹風(fēng)。

健全的新聞發(fā)布制度有利于證券市場信息的公開透明，有助于監(jiān)管部門建立起貼近投資者的有效溝通渠道，它對維護(hù)社會穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展亦有著重要的作用。