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陽(yáng)春三月，全國(guó)人大和政協(xié)“兩會(huì)”臨近。適逢特別的2009年，“兩會(huì)”將帶來(lái)新一波上漲行情嗎？

“兩會(huì)”期間是各界人士熱議各類政策的密集時(shí)期，相關(guān)討論涉及的內(nèi)容也往往會(huì)成為會(huì)議期間A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)板塊。今年的熱點(diǎn)板塊會(huì)有哪些？排除前段時(shí)間受保增長(zhǎng)刺激漲幅“巨大”的板塊，還有哪些板塊處于投資安全邊界？又有哪些上市公司后市具備發(fā)力的可能？

仍然動(dòng)蕩不安的美國(guó)股市，是否會(huì)讓“兩會(huì)”行情落空？2月22、23日兩天，道瓊斯指數(shù)連續(xù)暴跌，對(duì)A股走勢(shì)形成拖累。如果在“兩會(huì)”前，美股繼續(xù)下挫，A股的“兩會(huì)”行情很可能難成氣候。這是投資者必須考慮的外部不確定風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，從最近政府相關(guān)工作會(huì)議及前期推出的政策，以及各板塊漲幅統(tǒng)計(jì)、市盈率差別計(jì)算上，我們?nèi)钥砂l(fā)現(xiàn)值得關(guān)注的熱點(diǎn)板塊和潛力藍(lán)籌股。

“兩會(huì)”熱點(diǎn)廣撒網(wǎng)

2月6日至13日，溫家寶總理主持召開(kāi)座談會(huì)，征求即將提請(qǐng)全國(guó)人大會(huì)議審議的政府工作報(bào)告意見(jiàn)。從征求意見(jiàn)的方向看，政府工作聚焦在進(jìn)一步加強(qiáng)“三農(nóng)”工作、擴(kuò)大農(nóng)民消費(fèi)需求，加上今年的中央一號(hào)文件第六次鎖定“三農(nóng)”，共提出了28點(diǎn)措施促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展與農(nóng)民持續(xù)增收，因此，預(yù)計(jì)農(nóng)業(yè)仍是今年“兩會(huì)”的重點(diǎn)。

此外，座談會(huì)提及支持科技創(chuàng)新、加強(qiáng)節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展和改善民生等方面。相關(guān)代表的意見(jiàn)還涉及金融改革、保障能源供應(yīng)、促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展、推進(jìn)企業(yè)兼并重組、家電下鄉(xiāng)以及災(zāi)后重建等方面。這將令科技產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排、中小企業(yè)、金融、能源、房地產(chǎn)、家電等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)一步升溫。

在國(guó)際金融危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)疲弱的嚴(yán)峻形勢(shì)下，中國(guó)出口不能太指望，而保增長(zhǎng)這一目標(biāo)顯得尤為重要，這是去年四季度以來(lái)至今持續(xù)高熱的焦點(diǎn)話題。如果“兩會(huì)”進(jìn)一步落實(shí)保增長(zhǎng)目標(biāo)，這將對(duì)零售等消費(fèi)領(lǐng)域、機(jī)械及建材等保增長(zhǎng)板塊、醫(yī)藥等惠民板塊產(chǎn)生重大利好。

為了更好地應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，繼4萬(wàn)億擴(kuò)大內(nèi)需政策之后，產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃近期接連出爐，這些政策可能會(huì)成為“兩會(huì)”上的熱點(diǎn)議題。這也意味著，鋼鐵、汽車、紡織、有色金屬等振興計(jì)劃板塊的熱度將持續(xù)一段時(shí)間。

綜合上述情況來(lái)看，我們認(rèn)為，鋼鐵、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、電子元器件、信息設(shè)備、紡織服裝、化工、有色金屬、食品飲料、輕工制造、建筑建材、家用電器、商業(yè)貿(mào)易、醫(yī)藥生物、金融服務(wù)、農(nóng)林牧漁、采掘、房地產(chǎn)等申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊以及節(jié)能減排、3G、中小企業(yè)、新能源、災(zāi)后重建等概念板塊將成為“兩會(huì)”期間的熱點(diǎn)板塊。

9熱點(diǎn)板塊前期漲幅小于50%

當(dāng)然，并不是所有熱點(diǎn)板塊都能在“兩會(huì)”期間再發(fā)“牛力”。部分板塊的利好預(yù)期此前已在很大程度上得到兌現(xiàn)，相比而言，一些前期滯漲的板塊，很可能于“兩會(huì)”期間在相關(guān)利好政策的推動(dòng)下積極補(bǔ)漲。

自去年10月末反彈以來(lái)，至今年2月20日收盤，上漲指數(shù)已較1664點(diǎn)低點(diǎn)上漲超過(guò)35%，漲幅最大時(shí)接近45%。在此期間，多個(gè)板塊隨政策熱點(diǎn)輪番上攻，部分板塊漲幅十分可觀，但也有不少板塊跑輸大盤。

從2008年10月29日至2009年2月20日，在我們關(guān)注的18個(gè)行業(yè)板塊中，前期漲幅（按總市值加權(quán)平均法計(jì)算，下同）小于50%的有鋼鐵、食品飲料、化工、采掘以及金融板塊。

金融行業(yè)整體漲幅最小，只有12.32%，其中券商板塊漲幅更小，銀行板塊次之；采掘板塊漲幅也低于20%，只上漲了17.48%，其中煤炭采掘及石油開(kāi)采這兩個(gè)細(xì)分行業(yè)分別上漲33.87%及12.03%；化工、食品飲料及鋼鐵板塊分別上漲26.48%、35.04%及45.51%。其中在化工行業(yè)中，石油化工板塊及日化用品板塊漲幅分別為21.55%、40.12%，而輕工業(yè)振興計(jì)劃所涉及的塑料板塊已上漲79.73%。

在這18個(gè)行業(yè)板塊中，有色金屬板塊漲幅最大，達(dá)到98.38%。這一大行業(yè)下的煉銅、煉鋁等細(xì)分板塊的漲幅也都在75%以上，其中黃金冶煉板塊漲幅更是接近140%；信息設(shè)備、機(jī)械設(shè)備這兩個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊漲幅均在80%以上，分別上漲80.41%及80.39%；此外，電子元器件、交運(yùn)設(shè)備、輕工制造、家用電器、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、房地產(chǎn)、建筑建材、商業(yè)貿(mào)易及紡織服裝等行業(yè)板塊的漲幅均在50%以上。

受產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃推動(dòng)的船舶制造、汽車整車、家具、造紙、玻璃陶瓷、水泥等細(xì)分板塊以及“三農(nóng)”政策刺激作用上漲的種子生產(chǎn)板塊漲幅也超過(guò)50%。

但這些大行業(yè)中的部分細(xì)分板塊仍值得關(guān)注。其中，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下的細(xì)分板塊金屬制品板塊的漲幅較小，只上漲47%；建筑建材行業(yè)中的建筑裝飾板塊及商業(yè)貿(mào)易行業(yè)下的零售板塊漲幅也只有37.2%及45.19%，信息設(shè)備業(yè)下的通信運(yùn)營(yíng)板塊漲幅只有24.03%。

有可能成為“兩會(huì)”熱點(diǎn)的5個(gè)概念板塊漲幅均超過(guò)50%。其中，中小企業(yè)板塊漲幅已達(dá)到91.6%，災(zāi)后重建板塊漲幅也達(dá)81.4%；新能源、節(jié)能減排及3G板塊漲幅分別為76.82%、67.31%、54.11%。

重點(diǎn)關(guān)注5個(gè)板塊

在公司及行業(yè)盈利無(wú)明顯改善的情況下，經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后，部分板塊的市盈率已經(jīng)很高，積聚了較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

目前兩市平均市盈率在18倍~23倍之間。在18個(gè)以申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類的熱點(diǎn)行業(yè)板塊中，截至2月20日動(dòng)態(tài)市盈率小于23倍的有紡織服裝、家用電器、輕工制造、交運(yùn)設(shè)備、采掘、金融及鋼鐵等7個(gè)行業(yè)，其中采掘、金融及鋼鐵這三個(gè)行業(yè)的市盈率均低于20倍。

鋼鐵行業(yè)的市盈率最小，僅為8.33倍；金融行業(yè)市盈率為11.27倍，其中又以銀行板塊市盈率最低，為9.63倍；采掘行業(yè)市盈率為15.68倍，其細(xì)分板塊中煤炭板塊市盈率11.75倍，石油開(kāi)采板塊市盈率為18.04倍；雖然交運(yùn)設(shè)備行業(yè)市盈率超過(guò)了20倍，但其細(xì)分行業(yè)船舶制造及汽車整車板塊市盈率分別只有9.78倍及18.82倍；輕工制造業(yè)中的造紙板塊也只有15.13倍的市盈率。

農(nóng)林牧漁、信息設(shè)備、房地產(chǎn)、化工等11個(gè)熱點(diǎn)板塊2月20日的動(dòng)態(tài)市盈率均在23倍以上，高于兩市平均市盈率。其中，農(nóng)林牧漁市盈率最高，達(dá)到45.76倍；信息設(shè)備、電子元器件、建筑建材、醫(yī)藥生物及房地產(chǎn)行業(yè)的市盈率均在30倍以上。

在這些高市盈率的大行業(yè)中，部分細(xì)分行業(yè)板塊的市盈率相對(duì)較低。其中信息設(shè)備業(yè)中的通信運(yùn)營(yíng)板塊市盈率為21.38倍，醫(yī)藥生物業(yè)中的化學(xué)制藥板塊市盈率為22.94倍，機(jī)械設(shè)備業(yè)中的金屬制品板塊及專用設(shè)備板塊市盈率分別為12.04倍、22.84倍，化工業(yè)中的塑料板塊市盈率為9.42倍，而有色金屬業(yè)中的細(xì)分行業(yè)銅冶煉、鉛鋅冶煉以及小金屬冶煉的市盈率分別為13.08倍、22.75倍及16.82倍。

5個(gè)熱點(diǎn)概念板塊中，只有災(zāi)后重建板塊市盈率低于23倍，為12.31倍。

綜合前期漲幅及市盈率的分析，我們認(rèn)為，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中的鋼鐵、采掘、金融板塊以及機(jī)械設(shè)備業(yè)里的金屬制品板塊、信息設(shè)備業(yè)里的通信運(yùn)營(yíng)板塊等申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)板塊，前期漲幅小于50%、市盈率低于23倍，最值得關(guān)注。而金融業(yè)中尤其值得關(guān)注銀行板塊。

7只藍(lán)籌股補(bǔ)漲機(jī)會(huì)大

鋼鐵板塊一方面受益于國(guó)家的保增長(zhǎng)計(jì)劃，另一方面是產(chǎn)業(yè)振興的直接受益者。目前該板塊市盈率很低，投資風(fēng)險(xiǎn)較小，前期漲幅也不大。一旦“兩會(huì)”期間出臺(tái)保增長(zhǎng)的進(jìn)一步方案或產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃的相關(guān)細(xì)則，該板塊上漲潛力巨大。作為鋼鐵冶煉行業(yè)里的龍頭公司，寶鋼股份2月20日的收盤價(jià)與去年股價(jià)最低時(shí)相比僅上漲了42.25%，市盈率不足7倍，后期上漲潛力巨大，風(fēng)險(xiǎn)也較小。

包括煤炭采掘、石油開(kāi)采等細(xì)分行業(yè)在內(nèi)的采掘業(yè)，在保障能源供應(yīng)方面具有舉足輕重的作用。前期板塊輪漲進(jìn)行得十分熱鬧，但采掘業(yè)漲幅卻很小，屬于滯脹板塊。

在多只個(gè)股股價(jià)翻番甚至創(chuàng)出新高的市場(chǎng)背景下，煤炭采掘業(yè)龍頭中國(guó)神華最大漲幅僅有46.46%，而至2月20日反彈幅度更只有29.04%，市盈率只有14倍。

石油開(kāi)采業(yè)龍頭中國(guó)石油市盈率雖然只有18倍，最大漲幅不到30%，但需注意的是，中國(guó)石油2008年前三季度凈利潤(rùn)同比下滑11.1%，缺乏理想的業(yè)績(jī)支撐其股價(jià)大幅上漲。

金融業(yè)板塊的整體市盈率僅11倍，其中建設(shè)銀行市盈率不足9倍。截至2月20日收盤，金融板塊整體漲幅僅12%，有望在后期補(bǔ)漲。

機(jī)械設(shè)備行業(yè)中，中集集團(tuán)市盈率只有9倍，反彈后上漲幅度最大達(dá)到45.42%，截至2月20日漲幅壓縮至33.22%。

在信息設(shè)備業(yè)里的通信運(yùn)營(yíng)板塊中，龍頭老大中國(guó)聯(lián)通市盈率達(dá)到21.38倍，高于上證指數(shù)平均市盈率。自低位反彈以來(lái)，該股上漲幅度為40%。