中國太保日前發(fā)布公告顯示，太保子公司太保壽險1月份保費收入分別為人民幣70 億元，同比增長-14.2%。這已經(jīng)是太保壽險自2008年10月以來連續(xù)四個月出現(xiàn)負增長。

不過，海通證券保險行業(yè)分析師潘洪文表示，“太保壽險1 月份單月盡管同比負增長14.2%，但環(huán)比仍有101.2%的增長，高于去年1 月份63%的環(huán)比增速，這是不錯的業(yè)績。同比來看，負增長增速有所放緩。”

在保險行業(yè)分析師們看來，銀保業(yè)務繼續(xù)收縮、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及春節(jié)等因素是太保壽險單月保費出現(xiàn)負增長的主要原因。

“銀保負增長是總保費負增長的主要原因，負增長主要是由于收縮萬能險引起，但公司銀保渠道高質(zhì)量的銀保期繳增長非常迅速。”在潘洪文看來，“中國太保2009年銀保渠道業(yè)務計劃是繼續(xù)加大銀保期繳的銷售，盡管1月份公司銀保總保費增速下降，但利潤率高的銀保期繳增長非常迅速，因此，銀保渠道的新業(yè)務價值增長是較為理想的。”

他認為，在2009年投資環(huán)境不佳情況下，進行業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整、專注于高利潤率產(chǎn)品的策略更可取，這將減少保險公司的投資風險。

東方證券保險行業(yè)資深分析師王小罡也認為，中國太保的壽險業(yè)務規(guī)模雖有下滑，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善比較顯著。

中金公司保險行業(yè)分析師周光的話也支持了他們的觀點。“2008 年四季度以來，太保壽險保費收入的同比下降反映了公司管理層在低利率環(huán)境下堅決調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)的決心。太保壽險刻意壓縮了保險期限短的銀保躉繳產(chǎn)品和利率敏感的萬能險產(chǎn)品。保險期限的長短對于壽險公司非常有意義。期限長的期繳產(chǎn)品可以幫助壽險公司穿越利率周期，減輕低利率的不利影響，獲得穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績。”

不過，廣發(fā)證券對中國太保業(yè)務結(jié)構(gòu)的改善并不樂觀。“這是由于壽險營銷員銷售的個險保單帶來的保費收入相對穩(wěn)定，在2008年9~12月急劇下降的是銀行代銷的躉繳保單，因此出現(xiàn)壽險業(yè)務結(jié)構(gòu)改善的假象，當2009年放松對銀行代銷保險的限制，躉繳保費收入的大幅增長也會使得期繳占比再次下降。”

第一創(chuàng)業(yè)研究所保險行業(yè)分析師黃秋菡也對太保2009 年的壽險業(yè)務頗為擔憂，“分紅會面臨國壽2008年較高分紅率帶來的壓力，而萬能又將面臨平安居高不下的結(jié)算利率，兩大主要業(yè)務遭受壓制，太保壽險的保費增長壓力非常大。”

據(jù)了解，2009 年1月份，中國太保的萬能險結(jié)算利率由4.05%下調(diào)至3.85%，與國壽相同，在主要壽險公司中位于最底端。在目前的結(jié)算利率水平下，太保（3.85%）與平安（5.25%）的差距進一步拉大到1.4 個百分點，基本上喪失了價格競爭的優(yōu)勢。