由于金融體系動蕩、信貸危機惡化以及商業(yè)運營的自由落體，原本輝煌的伯克希爾·哈撒韋（Berkshire Hathaway）公司也難以獨善其身。

2008年伯克希爾公司的年報顯示，公司凈資產(chǎn)縮水115億美元，凈利潤下降62%，大量虧損產(chǎn)生于金融領(lǐng)域的衍生品合約。

凈資產(chǎn)減少115億美元

44年前，伯克希爾公司還是一家瀕臨破產(chǎn)的紡織品制造企業(yè)，在沃倫·巴菲特的精心運作下，公司的賬面價值從19美元到70530美元，年均比率為20.3%，市值高達(dá)1700億美元，且旗下業(yè)務(wù)涉及保險、珠寶、餐飲和公用事業(yè)等多個領(lǐng)域。

盡管伯克希爾曾經(jīng)的戰(zhàn)績?nèi)绱溯x煌，但是2008年注定是它不平凡的一年。根據(jù)公司公布的年報，2008年公司凈資產(chǎn)減少115億美元，凈利潤下降62%至49.9億美元，每股收益為3224美元。伯克希爾股價從2007年底的每股14.2萬美元跌至2008年底的9.66萬美元，跌幅達(dá)44%，截至3月3日收盤，股價為每股7.5萬美元。

在公司的股票池中，華盛頓郵報（The Washington Post Company）所占比例最大，為18.4%，成本價為0.11億美元，截至報告期（2008年12月31日），華盛頓郵報的市值為6.74億美元；公司持有量第二大的是美國運通公司（American Express Company），占比13.1%，其成本價為12.87億美元，而市值為28.12億美元。

此外，收益最大的是持有量占8.6%的可口可樂（The Coca-Cola Company），其成本價為12.99億美元，而截至報告期市值為90.54億美元；收益次之的是持有比重為3.1%的寶潔公司（The Procter & Gamble Company），其成本價為6.43億美元，截至報告期市值為56.84億美元，收益接近9倍。

伯克希爾公司2008年的收益率大不如前，股價同比下降9.6%，但是其股價漲幅仍然跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，后者同比下降37%；2007年伯克希爾公司股價同比上漲11%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)同比上漲5.5%。

巴菲特接手伯克希爾公司以來的44年中，只在2001年和2008年出現(xiàn)賬面價值下跌情況，2001年跌幅為6.2%，2008年是最糟糕的一年。在金融危機的影響下，一系列金融機構(gòu)倒閉，信貸市場的功能失調(diào)，投資者在“現(xiàn)金為王”的時代不斷地賣出股票。

金融衍生品合約虧損嚴(yán)重

從伯克希爾公司的損益表上看，金融領(lǐng)域的衍生品合約投資產(chǎn)生大量虧損，截至報告期末，衍生品合約虧損達(dá)68.21億美元，2007年同期僅虧損0.89億美元，而2006年同期該項目盈利8.24億美元。這導(dǎo)致伯克希爾在金融行業(yè)的整體虧損達(dá)18.83億美元，2007年同期該項目盈利52.07億美元。

此外，由于2008年投資者信心的下降，公司在保險、能源、公共事業(yè)和金融方面的銷售、服務(wù)和運作成本均有所增加。

讓巴菲特更為痛心的是，由于看好能源行業(yè)的發(fā)展前景，在2008年油價低迷的時候，他增持了康菲石油(ConocoPhillips)。2008年3月31日前，公司持有康菲石油1750萬股，而到2008年9月30日，持有8396萬股，占康菲石油總股本的5.6%，價值61.5億美元，成本在73美元左右。今年3月3日，康菲石油收盤價為35.27美元，市值約損失了32億美元。

此外，巴菲特在其致股東的信中還承認(rèn)，曾用2.44億美元購買了兩家愛爾蘭銀行的股票，卻沒有預(yù)料到，2008年年底兩家銀行的市值就下跌至2700萬美元，賬面虧損接近90%。

盡管2008年投資有失敗的一面，但伯克希爾公司下屬的制造業(yè)、服務(wù)零售業(yè)依然賺取了可觀的收入，并鞏固了行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢，保險和公用事業(yè)也交出了相對滿意的成績單。

公司年報顯示，截至報告期，保險行業(yè)收入達(dá)956.98億美元，和2007年同期的1004.1億美元基本持平；公共事業(yè)收入達(dá)139.71億美元，高于2007年同期的126.28億美元。同時，巴菲特還買入了包括箭牌（Arrow Electronics, Inc.）、高盛（Goldman Sachs Group, Inc.）和通用電氣（General Electric Company）在內(nèi)的固定收益類債券產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的收益讓巴菲特引以為豪。

現(xiàn)金降幅82%

伯克希爾公司的業(yè)務(wù)涉及保險、能源、公用事業(yè)、金融投資等領(lǐng)域，公司的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，在金融和金融性產(chǎn)品方面的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物降幅最大，截至2008年底，該項目為9.57億美元，而2007年同期為54.48億美元，降幅為82.4%。

和大多數(shù)認(rèn)定危機時刻“現(xiàn)金為王”、心急套現(xiàn)的投資者不同，巴菲特認(rèn)為，金融危機的時候，投資者往往都有恐懼心理，想貪婪一點并不容易，這既需要大智，也需要大勇。這一次的對錯目前還不能下定論。

公司現(xiàn)金流量表顯示，2008年，伯克希爾公司投資活動的現(xiàn)金凈流出為320.66億美元，2007年同期凈流出134.28億美元。同時，衍生工具合約負(fù)債大幅增長至146.12億美元，2007年同期為68.87億美元。