專題報(bào)道:解密社保基金投資
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社保基金在股票市場(chǎng)的趨勢(shì)判斷、投資節(jié)奏的把握上,是否真能超人一等?
繼基金界風(fēng)傳社保基金于去年一季度即退場(chǎng)、2008年7月一口氣開設(shè)24個(gè)賬戶,11月至今年1月又持續(xù)增開32個(gè)新賬戶后,有關(guān)社保基金頗具抄底、逃頂能力的名聲就在投資界鵲起。
為了探尋社保基金是否真有超能力,《投資者報(bào)》針對(duì)2008年全年社保基金賬戶的買賣情況進(jìn)行數(shù)據(jù)梳理,結(jié)果顯示,社保基金確如業(yè)界盛傳,去年一季度減持量遠(yuǎn)超增持量。
由于目前上市公司年報(bào)尚未完全披露,我們還難以探尋去年四季度社保基金是否大幅加倉,但從已發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)看,社保基金沒有大幅減倉痕跡,這意味著,最起碼,社保基金沒有踏空去年底啟動(dòng)至今的行情。
一季度:減持為主
在整個(gè)2008年一季度,上證指數(shù)累計(jì)下跌34%,但整體仍處于3300點(diǎn)上方。截至2008年3月末,大盤自2007年10月16日創(chuàng)下6124.04點(diǎn)最高點(diǎn)位以來,跌幅近五成。《投資者報(bào)》針對(duì)去年一季度社保基金賬戶的操作情況分析后發(fā)現(xiàn),它們以減倉為主,這顯然比不少基金死守倉位要有先見之明得多。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,截至2008年一季度末,在上市公司前十大股東或流通股東中(下同),社保基金持股數(shù)量合計(jì)7.78億股,持倉市值共124.70億元。其中,一季度持倉不動(dòng)的共有萬向錢潮、南海發(fā)展、桂冠電力等8家公司,持倉量為3210.54萬股,合計(jì)市值3.91億元。受股價(jià)下跌的影響,持股市值縮水1.32億元。
2008年一季度,社保基金在2007年末的基礎(chǔ)上增倉的上市公司僅有博匯紙業(yè)、黑貓股份等9家,共計(jì)增倉829.13萬股,期末持倉達(dá)到7142.50萬股,持倉市值合計(jì)16.97億元,比2007年末增加2.11億元。其中,增持最大的為東百集團(tuán),社保基金104組合在一季度對(duì)其增倉263.41萬股。
社保基金在2007年末基礎(chǔ)上,一季度減倉的上市公司有天邦股份、山東高速、福耀玻璃、華聯(lián)股份等41家,共減倉9487.43萬股,遠(yuǎn)多于增倉數(shù)。減持后期末持倉3.36億股,合計(jì)市值56.75億元。
其中減倉數(shù)量最大的為上海汽車,社保基金108組合在去年一季度共對(duì)其減持800萬股。其間該公司股價(jià)一度處于28.77元的高位;104組合減持南鋼股份713.80萬股,其間該公司股價(jià)一度攀升至歷史最高位25元;減持比例最大的為東信和平,109組合對(duì)其減倉465.44萬股,占該公司流通股的6.15%。其間該上市公司股價(jià)一度收于20.48元這一歷史最高收盤位。
值得注意的是,去年一季度多數(shù)上市公司股價(jià)在高位,此時(shí)間段減倉在很大程度上起到止損作用,甚至能獲得最大收益。
此外,2008年一季度社保基金新進(jìn)入一致藥業(yè)、深長城等40家上市公司的前十大股東或流通股東行列,共持股3.38億股,合計(jì)市值47.06億元。部分組合在中國聯(lián)通、中國國貿(mào)等46家上市公司的前十大股東或流通股東中消失,但不排除仍持有這些公司的股票。
二三季度:凈增倉
2008年二至三季度,上證指數(shù)由3472.71點(diǎn)跌至2293.78點(diǎn),下跌幅度近34%。其中二季度下跌21.21%,三季度下跌16.17%。其間股指一度下探至1802.33點(diǎn),但仍未見底。
至二季度末,在上市公司前十大股東或流通股東中,社保基金共持倉9.11億股,合計(jì)市值93.78億元。其中持倉不動(dòng)的有大冶特鋼、一汽轎車等19家公司,持倉數(shù)量達(dá)1.38億股。
社保基金在一季度末的基礎(chǔ)上增倉的上市公司包括華電國際、名流置業(yè)、深圳機(jī)場(chǎng)等35家,共增倉1.21億股,期末共持倉4.30億股。其中增持?jǐn)?shù)量最大的為名流置業(yè),112組合在二季度對(duì)其增持2585.72萬股,期間該公司股價(jià)最低時(shí)跌至4.25元后略有回升。此外,隧道股份、馬應(yīng)龍、黑貓股份以及博匯紙業(yè)已是2008年來連續(xù)第二個(gè)季度被社保基金增持。
社保基金在二季度減倉的股票包括中材國際、冠農(nóng)股份等18家,共減持5775.52萬股,不及增倉的一半。其中減持最大的為建投能源,501組合共對(duì)其減持2050萬股,減持后對(duì)其流通股的占比下降5.31%。
社保基金新進(jìn)入長城電腦、一汽夏利等49家上市公司的前十大股東或流通股東行列,共持股2.08億股。部分社保基金組合退出中海油服、青島啤酒等33家公司前十大股東或流通股東之列。
三季度的情況與此類似。截至三季度末,在上市公司前十大股東或流通股東中,社保基金共增倉7238.26萬股,減倉3587.62萬股,凈增倉3650.64萬股。社保基金新進(jìn)74家上市公司的前十大股東或流通股東行列,退出36家上市公司的前十大股東或流通股東之列,并對(duì)29家上市公司持股不動(dòng)。期末,社保基金共持股10.13億股,合計(jì)市值87.52億元。
四季度:增減數(shù)量相差不大
上證指數(shù)自去年10月末跌至低點(diǎn)后展開反彈,但整個(gè)四季度仍下跌20.62%。其間最高點(diǎn)位觸及2100點(diǎn)。
在此期間,社保基金的操作手法與前兩季度略有不同,增倉數(shù)量小于減倉數(shù)量,但相差不大。
根據(jù)3月3日前已發(fā)布的上市公司年報(bào)數(shù)據(jù),去年四季度末,社保基金在17家上市公司中共持股1.41億股,持股市值達(dá)10.13億元。
其中,增持粵高速A、安泰科技等6家公司共909.37萬股股票,增持后共持有這6家公司4560.17萬股股票,合計(jì)市值2.01億元。增持最多的為粵高速A,102組合對(duì)其增倉499.99萬股。該公司股價(jià)于2008年11月初一度跌至3.50元這一低點(diǎn),隨后震蕩上揚(yáng)。110組合增持安泰科技262.56萬股,其間該公司股價(jià)一度跌至5.96元后大幅反彈,至今年3月4日,已上漲超過1.5倍。
社保基金在2008年三季度的基礎(chǔ)上減持了國電南瑞等三家上市公司共1173.22萬股股票,略大于其增倉數(shù)量。其中108組合采取與102組合相反的操作手法,減持粵高速A700萬股,減持后仍持有該公司300萬股股票。
去年第四季度,社保基金新進(jìn)入14家上市公司的前十大股東或流通股東位置,共持股7200.20萬股。