專題：新基金未來之星
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《投資者報(bào)》特約撰稿人：常陽(yáng)

截至3月11日仍舊有11只開放式基金處在發(fā)行期，近期基金發(fā)行看似密度很大，但實(shí)際效果究竟如何呢？《投資者報(bào)》的統(tǒng)計(jì)表明，與過去8年相比，目前單只基金募集量還很小、募集期還很長(zhǎng)、新增基金開戶數(shù)還很低。基金發(fā)行市場(chǎng)仍舊處在一個(gè)寒冬期。

募集量仍在低谷

基金發(fā)行的過程一般包括基金公司發(fā)布募集公告，各營(yíng)銷機(jī)構(gòu)開展?fàn)I銷活動(dòng)促銷，募集到相應(yīng)金額后，中介機(jī)構(gòu)驗(yàn)資，基金合同生效，基金合同生效時(shí)的募集份額最能反映基金發(fā)行的冷暖，投資者是否買賬。多只基金正在發(fā)行只能說明現(xiàn)在有人賣新基金，最后的募集份額才是投資者是否買基金的硬指標(biāo)。

按照WIND資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本輪行情啟動(dòng)期的2008年11月份至2009年2月份的四個(gè)月內(nèi)，共有東方穩(wěn)健回報(bào)、工銀瑞信滬深300等20只基金結(jié)束募集，平均每個(gè)月有5只基金結(jié)束募集，合計(jì)募集資金432億份，這一數(shù)據(jù)是多是少呢？以每四個(gè)月為一個(gè)統(tǒng)計(jì)周期來看，2008年7至10月募集571億份，3至6月募集817億份，可見，盡管最近幾個(gè)月行情有所回暖，但新基金募集總量仍逐漸在縮小。

從圖1單月合計(jì)募集量看，新基金發(fā)行也仍舊處在低谷。尤其自2008年9月份以來，單月募集份額一直處在逐漸下滑的趨勢(shì)中， 只有2009年2月比1月份微增12億份，總的下滑趨勢(shì)目前還難言扭轉(zhuǎn)。基金發(fā)行最火爆的2007年3月，共有79只基金發(fā)行，合計(jì)募集了6072億份，單只基金平均募集76.86億份，一只基金募集額幾乎等于2009年 1月、2月兩個(gè)月發(fā)行的5只基金之和。

在一片低迷的數(shù)據(jù)中，只有單只基金平均募集額略有上升， 2008年3至6月、7至10月、11月至2009年2月，單只基金平均募集分別是11.01億份、14.28億份、15.23億份，但與2007年平均100億、2008年1季度近30億還有較大差距。

實(shí)際上，新基金發(fā)行狀況與證券市場(chǎng)表現(xiàn)關(guān)聯(lián)度很大。比如，基金單月募集量連續(xù)上升的2007年7月至10月，正是滬深兩市大盤瘋狂上漲階段，從2005年開始的大牛市運(yùn)行到2007年7月，已經(jīng)上漲了接近4倍，前期的賺錢效應(yīng)讓基民奔走相告，基金公司趁機(jī)發(fā)行，老基金凈值已高，新基金1元面值發(fā)行自然吸引了眾多的新基民，認(rèn)購(gòu)踴躍難以阻擋。

從基金類型看，2008年的大熊市使債券型基金優(yōu)勢(shì)盡顯，在發(fā)行時(shí)，債券型基金募集數(shù)量明顯高于股票型、混合型基金。2008年11月份募集金額超過50億元的只有兩只，分別是債券型基金——農(nóng)銀匯理恒久增利和保本型的交銀施羅德保本，股票型基金明顯遇冷。最慘淡的新基金是股票指數(shù)增強(qiáng)型基金富國(guó)天鼎中證紅利，只募集到了3.4億元，募集數(shù)量跟債券基金有天壤之別。

募集期限一再延長(zhǎng)

基金發(fā)行都有募集期限，按照《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》規(guī)定， 基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起不得超過3個(gè)月。現(xiàn)在新基金銷售困難，基金在做招募說明書時(shí)就將募集期限盡量定得長(zhǎng)一些，凡是原定的募集期限內(nèi)不能募集到規(guī)定的下限時(shí)，基金公司為了保住得之不易的基金牌照，一般會(huì)延長(zhǎng)募集期，募集期限的長(zhǎng)短直接反映了募集的難易程度。即使是2008年11月以來的反彈行情中，募集期限仍舊沒有縮短的跡象。

2007年新基金發(fā)行太過火爆，那時(shí)新基金一天募集量往往就超過了募集上限，基金公司只好采取搖號(hào)的方式分配，從圖2上看就是1天結(jié)束募集，曲線幾乎觸及坐標(biāo)軸。盛極必衰，行情的下跌，新基金發(fā)行也開始困難，信達(dá)澳銀精華靈活配置募集期達(dá)兩個(gè)月，從2008年5月26日募集開始到7月25日募集才結(jié)束。

行情行將反彈的2008年11月初，華富策略精選靈活配置募集期也達(dá)到了46天，而1月份發(fā)行的諾德增強(qiáng)收益募集天數(shù)高達(dá)39天，2009年2月發(fā)行兩只基金募集天數(shù)相比以前稍微減少，分別是25天、28天。基金公司發(fā)布的延長(zhǎng)募集期限公告，無奈之中，陳述延長(zhǎng)募集期的理由都是“充分滿足投資者的投資需求”。延長(zhǎng)募集期仍舊不能達(dá)到要求，基金公司一般要求內(nèi)部人士以外部人士身份認(rèn)購(gòu)，這在證券界已經(jīng)不是秘密。

基金開戶數(shù)仍低迷

中國(guó)證券登記公司每周都要公布前一周新增加的基金開戶數(shù)，《投資者報(bào)》記者詢問過中登公司工作人員，此數(shù)據(jù)不是所有購(gòu)買基金合計(jì)的開戶數(shù)，只是通過中登公司開戶的基金數(shù)，但證券市場(chǎng)上占60%以上的基金投資者都會(huì)在中登公司開戶，所以這個(gè)數(shù)據(jù)基本能夠反映出新增基民數(shù)量和趨勢(shì)，是一個(gè)極有參考價(jià)值的數(shù)據(jù)。圖3數(shù)據(jù)顯示，目前每周新增基民數(shù)量仍舊較小，僅僅是與2008年8月、9月、10月相比，單周基金開戶數(shù)小有增加，從2萬戶左右逐漸增加到2009年2月20日那周的4萬戶。

但與2007年火爆時(shí)候相比，在坐標(biāo)圖上都顯示不出來，最火爆的2007年8月中下旬，每周開戶數(shù)在150萬戶左右，行情疲軟的2008年，全年開戶數(shù)只有237萬戶，2007年8月中下旬兩周新增開戶數(shù)就超過2008年全年數(shù)量。自2008年11月以來，合計(jì)基金開戶數(shù)只有46萬戶，尚不及最火爆時(shí)一周開戶數(shù)的三分之一。

股票市場(chǎng)疲軟，基民入市熱情自然不高，從單月募集量與上證綜指對(duì)比圖可以看出，行情日漸見頂之前，是募集量最大的時(shí)期，也是新增基金開戶數(shù)最多的時(shí)間，基民集中入市透支了未來；那時(shí)發(fā)行的新基金無一例外遭遇了大熊市的下跌，基民資產(chǎn)隨之縮水，很多基金持有人現(xiàn)在想的是何時(shí)能夠回本后贖回脫身，根本沒有新增資金入市的動(dòng)力，更沒有把資金投入到新基金中的欲望。長(zhǎng)時(shí)間沒有賺錢效應(yīng)的市場(chǎng)，也讓新的增量基金投資者只是動(dòng)用少量資金入市，造成了基金募集的困難。新基金發(fā)行節(jié)奏加快，但投資者認(rèn)購(gòu)熱情并未上漲，短時(shí)間內(nèi)指望新基金大量資金入市的想法，看來不切實(shí)際。