《投資者報(bào)》特約撰稿人：譚志娟
又到了一年基金經(jīng)理變動高潮期。
進(jìn)入2009年以來，關(guān)于基金經(jīng)理增聘、免職的公告越來越多地充斥著整個(gè)基金市場。數(shù)據(jù)顯示，已有41位基金經(jīng)理發(fā)生變動，而去年同期只有27位，同比上漲了51.9%。
變更人數(shù)創(chuàng)新高
3月4日，銀華和萬家兩家公司同時(shí)發(fā)布基金經(jīng)理變動公告。
銀華基金發(fā)布公告，決定增聘齊海滔先生為天華證券投資基金基金經(jīng)理，與現(xiàn)任基金經(jīng)理許翔先生共同管理天華證券投資基金；而萬家基金也發(fā)布公告，增聘鞠英利為萬家雙引擎靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理，與現(xiàn)任基金經(jīng)理歐慶鈴共同管理該基金。
以上只是今年以來基金經(jīng)理變更中的冰山一角。有跡象表明，今年以來，基金經(jīng)理變動的節(jié)奏未曾停止過，而且有愈演愈烈的趨勢。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月9日，今年共發(fā)布40起基金經(jīng)理調(diào)整公告，涉及41位經(jīng)理，其中嘉實(shí)基金涉及7只基金更換了基金經(jīng)理，而華夏以5只基金的掌門變動位居第二。
與去年相比，共有25只基金發(fā)布了調(diào)整基金經(jīng)理的公告，涉及基金經(jīng)理共計(jì)27位，同比分別增長了60%與51.9%。
資料還顯示，2月份有10只基金發(fā)生了基金經(jīng)理變動，有的是新增基金經(jīng)理，有的是基金經(jīng)理更替，從這些基金的歷任基金經(jīng)理人數(shù)來看，最高的達(dá)到7人甚至8人，而人均任職年限則普遍較短，最多的也只有1.92年。
“從2008年基金經(jīng)理變更情況來看，每年1～4月是基金經(jīng)理人員數(shù)量變動最多的時(shí)候。大多基金公司都以年度業(yè)績作為考核基金經(jīng)理的時(shí)間區(qū)間，而每年年初是一個(gè)重要的考核時(shí)間節(jié)點(diǎn)。”銀河證券的一位資深分析師表示。
四大原因?qū)е屡参?/STRONG>
2009年以來，基金經(jīng)理為何變動得如此頻繁？針對這種現(xiàn)象，多位基金分析師、基金經(jīng)理在接受采訪時(shí)普遍認(rèn)為，去年的熊市行情導(dǎo)致業(yè)績不佳而加速了基金經(jīng)理的流動。將他們的觀點(diǎn)歸納起來，大致有以下四大方面原因：
其一，業(yè)績不佳導(dǎo)致“下課”。業(yè)績是基金公司對基金經(jīng)理考核的一項(xiàng)硬指標(biāo)。去年股市的暴跌導(dǎo)致凈值大縮水，也使基金經(jīng)理必須面對更大的考核壓力。
其中，1月16日嘉實(shí)穩(wěn)健原經(jīng)理忻怡下課就是一個(gè)典例。對此，安信證券基金研究員任瞳認(rèn)為，一般由業(yè)績考核而下崗的基金經(jīng)理占到總變動人數(shù)的50%，年后大多獎金發(fā)完后就會出現(xiàn)基金經(jīng)理的大流動。
“今年基金經(jīng)理變動如此頻繁大多由業(yè)績原因造成的，去年行情不好致使業(yè)績考核不理想。”針對這種現(xiàn)象，上海華安基金的一位基金經(jīng)理如此表示。
其二，個(gè)人原因，主要體現(xiàn)在另攀高枝或遭遇職業(yè)瓶頸。今年1月21日成立的上投中小盤的基金經(jīng)理董紅波之前擔(dān)任泰信先行策略基金經(jīng)理，可以視為是第一種情況，董紅波是2008年7月轉(zhuǎn)投到上投摩根基金公司的，等待幾個(gè)月后，終于獲得表現(xiàn)的機(jī)會，但能否“演出”成功，還是未知數(shù)。
“個(gè)人發(fā)展與公司理念不合，基金經(jīng)理也會萌生去意。”任瞳也如此認(rèn)為。
其三，轉(zhuǎn)投私募。私募也是公募基金經(jīng)理流失的一個(gè)方向，這種轉(zhuǎn)向固然與待遇變化有關(guān)，但有時(shí)，也與某些基金公司內(nèi)部矛盾激化有關(guān)。
原公募明星基金經(jīng)理呂俊離職時(shí)引起軒然大波，他與上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪之間的糾葛更是鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。作為國內(nèi)“明星基金經(jīng)理”的代表、前上投摩根基金管理有限公司投資總監(jiān)呂俊，在2007年盛夏憤怒轉(zhuǎn)身，去了上海從容投資管理有限公司，現(xiàn)任該公司執(zhí)行董事、投資總監(jiān)。
銀河證券的一位基金分析師說，“除了薪水原因，最重要的是私募決策制度不教條，公募基金的主旨結(jié)構(gòu)比較嚴(yán)密，形式比較復(fù)雜，基金經(jīng)理或者投資總監(jiān)在很多時(shí)候不能做決策。”
其四，人才匱乏的原因。基金業(yè)的快速膨脹導(dǎo)致一些隱憂浮現(xiàn)，尤其是今年以來新基金成立過快更凸顯“舵手”匱乏。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，已公告發(fā)行時(shí)間的基金中，有17只基金發(fā)行檔期在3月。其中，銀行系基金公司的新基更為密集，農(nóng)銀匯理平衡雙利、交銀先鋒、民生加銀品牌藍(lán)籌、中銀行業(yè)優(yōu)選。而3月3日起發(fā)行的交銀先鋒基金經(jīng)理史偉就是去年從同行華寶興業(yè)過來的。
由于粥多僧少，很多基金經(jīng)理都是研究員出身,或者從基金經(jīng)理助理崗位直接“升級”。
“由于過去兩年來基金發(fā)展太快，而之前又沒有這方面人才的儲備，基金經(jīng)理的缺口自然存在。而且，今年成立的新基金比較多，導(dǎo)致人才荒進(jìn)一步加劇，也致使互挖墻腳的現(xiàn)象頻頻出演。”任瞳表示。
以靜制動應(yīng)對人事變更
無論是什么原因令基金經(jīng)理離去，為基金持有人帶來的都是不確定性。那么，作為投資者，面對基金經(jīng)理的更換，該如何應(yīng)對手中的基金呢，持有還是贖回？
“基金經(jīng)理更換對業(yè)績會有一定影響，因?yàn)樾屡f經(jīng)理投資風(fēng)格不一樣，為此，我一直主張實(shí)行‘多基金經(jīng)理制’，這樣有利降低風(fēng)險(xiǎn)。”銀河證券基金研究中心分析師李薇認(rèn)為。
她還建議，對于每位新基金經(jīng)理，投資者應(yīng)該具體分析，綜合權(quán)衡后再作決定，是繼續(xù)持有還是贖回，比如將新舊基金經(jīng)理以往業(yè)績對比，該基金公司核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性與管理水平等，總之要全面看問題，不要只盯著該只基金的基金經(jīng)理。“如果你喜歡該基金產(chǎn)品，也正是自己適合的產(chǎn)品，那么你就權(quán)衡考慮，而不是輕易地因人事變動而贖回。”李薇說。
事實(shí)上，投資基金，首先應(yīng)該關(guān)注的是基金公司，其次才是基金經(jīng)理。因?yàn)闆]有團(tuán)隊(duì)的支持，個(gè)人的力量的確有限。對此，一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，基金經(jīng)理與基金業(yè)績不能簡單地畫等號。一個(gè)真正規(guī)范管理的公司，基金投資主要依靠團(tuán)體決策，而不是依靠基金經(jīng)理的個(gè)人魅力。“基金經(jīng)理其實(shí)就是在前面沖鋒陷陣的炮手，炮彈能打多遠(yuǎn)最終還要看公司的實(shí)力。”
對于人事變動后的基金操作策略，任瞳建議，投資者以靜制動，無需即時(shí)出售手中基金，可以從以下三方面考察新上任的基金經(jīng)理：一是看新人的調(diào)倉效果；二是看新人的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)與以往業(yè)績；三是新人投資理念是否與現(xiàn)基金公司吻合。如果基金經(jīng)理與基金公司在價(jià)值取向和投資思路產(chǎn)生分歧時(shí)，投資者就要警覺了。這方面，上投摩根基金公司是個(gè)典型案例。
