這17只基金包括泰達(dá)荷銀基金公司旗下泰達(dá)荷銀行業(yè)精選、泰達(dá)荷銀周期、泰達(dá)荷銀穩(wěn)定、泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)四只基金，以及華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)等（見表），為何五星級(jí)基金跑輸一星級(jí)基金？

“這是由于基金經(jīng)理的投資策略沒跟上市場(chǎng)變化。市場(chǎng)變了，而該基金的投資策略并沒改變而導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳。”興業(yè)證券基金研究員徐幸福指出。

其實(shí)，人都有慣性思維，明星經(jīng)理作為成功人士更是如此，他們往往相信自己的投資思路，在短期內(nèi)很難改變投資策略。

事實(shí)上，今年以來(lái)股票市場(chǎng)熱點(diǎn)行業(yè)、板塊與前兩年的情形發(fā)生明顯的改變，這也造成2009年基金業(yè)績(jī)排名再次出現(xiàn)顯著的變化。“如果基金經(jīng)理不隨著宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境的變化而相應(yīng)地調(diào)整投資思路，那么業(yè)績(jī)肯定受影響。”徐幸福認(rèn)為。

如何“看星”買基

“買基金，數(shù)星星”是不少基民的法則，很多基金公司也樂此不疲地將“星級(jí)”作為宣傳的一個(gè)重要砝碼。基金被評(píng)為五星級(jí)代表什么？

“評(píng)級(jí)是一種主要針對(duì)過去業(yè)績(jī)的定量評(píng)價(jià)，并不能有效反映未來(lái)可能出現(xiàn)的諸多不確定性。”國(guó)信證券基金分析師楊濤表示，基金星級(jí)對(duì)投資者僅是一個(gè)參考，“投資最困難的是對(duì)未來(lái)的判斷。”
安信證券基金分析師任瞳也持相同的觀點(diǎn)。他表示，實(shí)際上，星級(jí)排名對(duì)基民投資沒有特別意義，過去一系列綜合指數(shù)排名只能代表過去，并不能代表未來(lái)。

而事實(shí)上，不少基民衡量一只基金，只看星級(jí)和單位凈值，而對(duì)其它績(jī)效指標(biāo)則退避三舍。為此，在申購(gòu)基金時(shí)，大多選五星級(jí)基金購(gòu)買，但時(shí)間一長(zhǎng)，他們卻發(fā)現(xiàn)五星級(jí)基金“淪落”到了四星級(jí)，甚至一星級(jí)，而曾經(jīng)被小看的一星級(jí)卻慢慢成為五星級(jí)基金。

泰達(dá)荷銀成長(zhǎng)就是例子，2003年該基金由唯一一只凈值負(fù)增長(zhǎng)的開放式基金到2004年登上冠軍寶座；然而，2006年該基金卻由年初的五星級(jí)直墜至年末的一星級(jí)。

公開資料也顯示：“在2007~2008年一年中，曾經(jīng)有過五星記錄的24只高風(fēng)險(xiǎn)基金中，它們有4% 轉(zhuǎn)為一星基金，21%轉(zhuǎn)為二星基金，50%成為三星基金。而在由五星轉(zhuǎn)為一星的基金中，經(jīng)歷時(shí)間最短的只用了8個(gè)月。因此，市場(chǎng)的震蕩、基金經(jīng)理的更迭等諸多因素使得中國(guó)基金市場(chǎng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定的五星基金卻寥寥無(wú)幾。

那么，作為投資者，究竟如何看星買基金？

徐幸福表示，基民無(wú)需追逐極致化的明星基金，那樣很危險(xiǎn)。“基民應(yīng)看重未來(lái)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的持續(xù)性，基金排名在同類中排在前1/3即可。”徐幸福說(shuō)。

當(dāng)然，徐幸福也承認(rèn)，星級(jí)可以給予投資者短期參考，畢竟是調(diào)整后的一個(gè)排名，是基金過去1~2年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間的綜合表現(xiàn)指標(biāo)，這樣投資者可以從中剔除掉那些表現(xiàn)不穩(wěn)定、業(yè)績(jī)不好的基金，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。