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    仍將關(guān)注醫(yī)藥股
    導(dǎo)語:

    《投資者報》:你對2009年市場是怎么看待和把握的?

    王炯:2009年的證券市場將是方向性選擇的一年,指數(shù)運作更多的將是區(qū)間震蕩的形式。

    首先就實體經(jīng)濟來說,目前我們還無法看到明確的經(jīng)濟回暖跡象,而國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家對未來的預(yù)測方面也存在較大分歧,在現(xiàn)階段對宏觀經(jīng)濟做出準(zhǔn)確判斷是不現(xiàn)實的,還需要更多的后續(xù)觀察。

    在實體經(jīng)濟仍舊處于方向性選擇之時,股市立即出現(xiàn)向上反轉(zhuǎn)是不現(xiàn)實的。但是在去年證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險大幅釋放后,再出現(xiàn)如去年那樣的暴跌已經(jīng)是小概率事件。市場的機遇更多的將是在區(qū)間震蕩和波段性行情的把握之中。

    《投資者報》:雙動力去年的倉位比較低,重倉股中也基本是諸如醫(yī)藥等防御性的產(chǎn)品,如何解釋這種選擇?

    王炯:去年,我們根據(jù)市場趨勢的判斷,較早地降低了倉位。但由于本基金作為股票型基金契約規(guī)定60%的倉位下限,我們適時地調(diào)整了組合結(jié)構(gòu),更多地配置了防御型產(chǎn)品,如醫(yī)藥、酒類等。

    去年的防御是在金融危機惡化及全球經(jīng)濟陷入衰退背景下的防御,在這種經(jīng)濟背景下我們選擇了受經(jīng)濟影響最小及最有個性的行業(yè)——醫(yī)藥行業(yè)作為重點配置行業(yè)。

    但是今年的經(jīng)濟背景已發(fā)生變化,國外經(jīng)濟已由快速下跌進入緩慢尋底的階段,國內(nèi)經(jīng)濟雖受出口下滑大幅拖累,但巨額政府投資將給經(jīng)濟新的希望。在這種背景下,我們會回避外向型行業(yè),但會重點關(guān)注基本面可能好于預(yù)期的行業(yè)。

    《投資者報》:投資業(yè)績大幅下滑,你今后的應(yīng)對策略是什么?

    王炯:具體而言,我將主要關(guān)注三種行業(yè)性的投資機會:第一是受經(jīng)濟波動影響下仍然能保持增長的行業(yè),以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移和政府支持力度較大的行業(yè),例如醫(yī)藥、基建等;第二是去庫存化較為明顯,或者可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的部分周期性行業(yè);第三則是全球都正在尋找的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過程中,出現(xiàn)引領(lǐng)經(jīng)濟變革的行業(yè)。我們將進一步觀察行業(yè)數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)政策來驗證這些投資機會。

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