3月25日上投摩根基金管理有限公司發(fā)出公告，投資總監(jiān)孫延群由于健康原因需要治療。 《投資者報(bào)》記者隨即致電該公司內(nèi)部人士，確認(rèn)孫延群致病需手術(shù)治療，作為公司投研總監(jiān)和明星基金經(jīng)理，孫延群承受了更大的壓力。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于工作壓力大，有的基金經(jīng)理30多歲就白了頭發(fā)，有的基金經(jīng)理由于頻繁出差調(diào)研和長(zhǎng)時(shí)間工作而罹患各種疾病。

這其中業(yè)績(jī)不好的基金經(jīng)理，要面臨更大的壓力。《投資者報(bào)》記者對(duì)193只股票型基金最近兩年的業(yè)績(jī)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)梳理，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，2007年3月23日到2008年3月23日期間，復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率排名在前1/3的基金，從2008年3月23日到現(xiàn)在，一年的時(shí)間里近一半跌進(jìn)后1／3。其中不乏明星基金經(jīng)理的影子。為了剔除基金經(jīng)理變動(dòng)對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響，記者篩選了13只由一位基金經(jīng)理管理超過(guò)兩年的基金進(jìn)行分析。

業(yè)績(jī)排名下滑壓力

業(yè)績(jī)是判斷基金經(jīng)理優(yōu)秀與否的最主要、最直接的指標(biāo)，從而也成為基金經(jīng)理壓力的根源。對(duì)投資者而言，判斷業(yè)績(jī)最直觀的便是排名。

“排名壓力對(duì)基金經(jīng)理是首當(dāng)其沖的，與海外投資者相比較，內(nèi)地投資者更看重排名。同時(shí)排名直接對(duì)小基金公司構(gòu)成生存壓力。”一位有十年以上證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理告訴記者。

在選取的13只基金中，業(yè)績(jī)排名降幅靠前的幾只基金包括徐茂春領(lǐng)銜的光大保德信紅利，其復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率由68.42%變?yōu)?38.80%， 2007年它排在111只股票型基金的第四名，2008年排在了159只基金的第145名；王炯領(lǐng)銜的東吳成長(zhǎng)雙動(dòng)力復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率由82.97%變成-39.46%，2008年該基金排在159只股票型基金的第13位，今年以來(lái)排在墊底的位置；蘇彥祝的南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)同期單位復(fù)權(quán)增長(zhǎng)率由76.17%降到了-31.79%，排名由2007年的前1／4滑到2009年的后1/4。

“短期業(yè)績(jī)下滑壓力還不太大，如果在較長(zhǎng)的一段時(shí)間業(yè)績(jī)一下從前面跑到后面，那基金經(jīng)理就要承受方方面面的壓力，這包括基金經(jīng)理自己給自己的壓力、公司考核的壓力，還有同行競(jìng)爭(zhēng)之間的壓力等。”安信證券分析師任瞳說(shuō)。

資產(chǎn)規(guī)模壓力

基金資產(chǎn)規(guī)模與基金經(jīng)理的壓力也成正比。

“從基金經(jīng)理個(gè)人來(lái)說(shuō)，他是為別人投資，是要有責(zé)任心的，這本身就是一種壓力。”安信證券基金分析師任瞳說(shuō)，“基金規(guī)模越大，也就意味著基金經(jīng)理的責(zé)任越大，同樣壓力也越大。”

在選取的13只基金中，管理資產(chǎn)規(guī)模過(guò)百億的基金，包括易陽(yáng)方管理的廣發(fā)聚豐基金，資產(chǎn)規(guī)模179.37億元，楊谷管理的諾安股票基金總資產(chǎn)達(dá)到165.77億元，蘇彥祝管理的南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金資產(chǎn)規(guī)模為100.89億元。而2009年股票型基金的平均資產(chǎn)規(guī)模在45億左右。

“規(guī)模大涉及的投資人也多，受到的關(guān)注必然也多。”任瞳表示。一旦凈值出現(xiàn)下降，必然給公司帶來(lái)巨大的贖回壓力，2008年1月2日廣發(fā)聚豐的單位凈值為1.05元，截至今年3月25日單位凈值下降到0.57元，凈值縮水四成多；許春茂的光大保德信紅利單位凈值從2008年1月2日4.09元下降到今年3月25日的1.78元，凈值縮水五成多；楊谷的諾安股票單位凈值從2008年1月2日的1.42元下降到今年3月25日的0.8元，凈值縮水四成多。

投資者贖回壓力

投資者情緒是波動(dòng)的，當(dāng)基民發(fā)現(xiàn)自己購(gòu)買(mǎi)的基金資產(chǎn)在不斷縮水時(shí)，不管曾經(jīng)是多么有名的基金經(jīng)理，都可能被基民拋棄。很多基金公司在對(duì)基金經(jīng)理的考核上不僅有業(yè)績(jī)上的要求，還有份額上的要求。

在統(tǒng)計(jì)的13只基金中，有9只基金出現(xiàn)凈贖回。截至2008年12月31日，凈贖回份額靠前的包括楊谷的諾安股票基金，凈贖回份額達(dá)到3.82億份；馮剛的華寶興業(yè)收益增長(zhǎng)凈贖回達(dá)到2.98億份；況群峰管理的銀華優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)凈贖回為1.95億元，該基金在2007年的大牛市中，基金份額下降達(dá)34.37%。

“大基金公司注重贖回，小基金公司更加重視贖回，”上述基金經(jīng)理表示，“很多小基金公司在內(nèi)部考核上，光凈值增長(zhǎng)是不夠的，往往是凈值增長(zhǎng)的同時(shí)還要求基金份額也增長(zhǎng)，很多基金經(jīng)理不得去和基民見(jiàn)面拉份額。”

明星光環(huán)壓力

除了以上壓力外，明星基金經(jīng)理被更多的人關(guān)注，因此，他們會(huì)比其他基金經(jīng)理承受更大的壓力。

在統(tǒng)計(jì)的13只基金中，不乏明星基金經(jīng)理的影子，如廣發(fā)聚豐的易陽(yáng)方、上投阿爾法的孫延群。

據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，上投阿爾法2007年3月23日至2008年3月23日單位復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率為72.48%，在193只股票型基金中排名第5；同期廣發(fā)聚豐增長(zhǎng)率為71.73%，排名第6。然而從2008年3月23日到2009年3月23日，上投阿爾法單位復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率為-30.02%，排在第163位，廣發(fā)聚豐為-31.57%，排名第174位。

“同樣是業(yè)績(jī)下滑，明星基金經(jīng)理業(yè)績(jī)的大幅下滑所帶來(lái)的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他基金經(jīng)理。”任瞳表示。與此同時(shí)，孫延群和易陽(yáng)方管理的資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同類(lèi)基金的平均水平，這又給這兩位“明星基金經(jīng)理”平添新的壓力。

一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，公募中的明星基金經(jīng)理都是表面風(fēng)光、內(nèi)心凄苦，他自己每個(gè)月能休息一天已是難得，私募相對(duì)好一點(diǎn)。事實(shí)上，此前明星基金經(jīng)理呂俊、江暉、肖華、李學(xué)文和王貴文轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募，與他們所承受的壓力也許不無(wú)關(guān)系。