建設(shè)銀行的管理層似乎已經(jīng)能看到2009年仍然良好的發(fā)展勢頭。
在4萬億元經(jīng)濟刺激計劃中，基建貸款將占很大比重，而建行在基建貸款有傳統(tǒng)優(yōu)勢。從2008年的數(shù)據(jù)來看，建行基建貸款占人民幣貸款比重為37.7%，居同業(yè)首位。
建行會否成為4萬億元的“御用”銀行？據(jù)估算，在4萬億元計劃推出以來，建行與各地方達成的貸款投放意向已過萬億元，其中基建貸款占大頭。在2009年前3個月的貸款投放中，50%左右投放于基建行業(yè)。預(yù)計全年6000億元的信貸增量中將有一半投于這一領(lǐng)域。
貸款半數(shù)用于基建
建設(shè)銀行（601939.SH，00939.HK）2008年業(yè)績表現(xiàn)出色：全年實現(xiàn)凈利潤926.42億元，增長34.0%，其市值和凈利潤均躍居全球上市銀行第二位。
“去年‘國十條’出來以后，建行用兩個月時間，增加了1670億元貸款，其中基建項目占了50%。”建行行長張建國在2008年業(yè)績發(fā)布會上表示。
在股市低迷、債市發(fā)展滯后、地方財力捉襟見肘、民間投資限制重重的背景下，中央和地方拋出的龐大投資計劃將更加依賴銀行貸款滿足其融資需要。而商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險、搶占優(yōu)質(zhì)項目資源，信貸重點已經(jīng)毫無懸念地落在了基建和政府引導(dǎo)項目上。建行已經(jīng)搶得先機。
建行2008年業(yè)績報告顯示，建行去年基建行業(yè)貸款新增額度為1941.06億元，占公司類貸款新增額的比重為56.26%。建行副行長朱小黃指出，現(xiàn)階段尚未能透露3月份的新增貸款數(shù)據(jù)，但整體首三個月的結(jié)構(gòu)投放令人滿意。其中，50%投放于基建行業(yè)。
建行2009年的人民幣信貸增長目標(biāo)是16%，信貸增量約為6000億元。交銀國際銀行業(yè)分析師呂小九認(rèn)為，與工商銀行12%的目標(biāo)增速相比，建行信貸增長目標(biāo)較為激進，這主要是因為2008 年下半年以來，信貸需求的主力正好是建行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢。
天相投資的分析師指出，預(yù)計2009年建行將增大基建項目的貸款投放，使貸款繼續(xù)保持較快增長。
爭搶“鐵公機”
在4萬億元計劃中，中央財政出1.18萬億元，剩下資金需要通過銀行信貸、地方財政、社會資金或其他方式融資。可以肯定的是，商業(yè)銀行信貸將是融資“大戶”。
基建貸款歷來是建行業(yè)務(wù)的重中之重，現(xiàn)在各家銀行拼搶基建貸款，憑借得天獨厚的優(yōu)勢，建行有望搶到最大的蛋糕，但其他銀行也不甘人后。
在建行2009年新增信貸規(guī)模的6000億元中，預(yù)計將有一半將投向基建領(lǐng)域，即3000億元左右。中行也不甘示弱，從2009~2010年，中行對重大項目貸款投放金額將超過3000億元，并著重支持鐵路、機場、公路和電力等重點行業(yè)、重點客戶、重點項目等。這就是業(yè)內(nèi)人士所謂追逐“鐵（路）公（路）機（場）”。
工行2008年公司類貸款增加3171.09億元，增長10.9%，從增量結(jié)構(gòu)上看，工行貸款增加最多的四個行業(yè)是發(fā)電和供電，交通及物流，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)，四項合計占新增公司類貸款的85.3%。
工行2008年年報中明確指出，“2009年的機遇有：受益于國家‘?dāng)U內(nèi)需、保增長’等一系列政策，在基礎(chǔ)設(shè)施信貸、消費類信貸和相關(guān)配套金融服務(wù)等領(lǐng)域具有較大的拓展空間。中國經(jīng)濟刺激計劃的推出，使基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域成為受益最大的行業(yè)之一，工行將充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，在符合信貸政策、風(fēng)險可控的前提下，予以大力支持。”
交行更是占據(jù)“天時、地利”優(yōu)勢，國務(wù)院最近通過將上海建成國際金融和航運中心的有關(guān)意見，在某種意義上說好似揭開了地方振興規(guī)劃的序幕，總部位于上海的交行必定在上海“雙中心”的建設(shè)過程中獲得不少基建貸款大單。
但建行還是顯得信心滿滿。張建國指出，建行有項目優(yōu)勢，尤其是在基礎(chǔ)建設(shè)項目方面。朱小黃在接受《投資者報》采訪時也表示，4萬億元計劃基本是基礎(chǔ)設(shè)施，大部分都在地方，建行的主要營銷市場也在地方。基建貸款本來就是建行優(yōu)勢，建行和地方政府的項目審批部門及需要投資的大型企業(yè)，都保持很好的聯(lián)系。從客戶到品牌再到網(wǎng)絡(luò)體系，這些資源是長期積累的結(jié)果。
中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍在接受《投資者報》采訪時表示，國內(nèi)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)角色在逐漸淡化，中行不僅做外匯業(yè)務(wù)，建行也不僅以基建貸款見長，這是市場化的選擇，貸款方會比較哪家銀行條件優(yōu)惠。貸款方和銀行會按照項目的具體特點以及銀行資金的寬松程度來進行談判，在人民銀行規(guī)定的基準(zhǔn)利率上下浮動的空間來確定貸款利率。
風(fēng)險不容忽視
在銀行業(yè)基建貸款“高歌猛進”的同時，風(fēng)險也不容忽視。事實上，大規(guī)模銀行貸款投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域最后卻讓銀行買單此前也不乏先例。
1997年亞洲金融危機后，中國密集出臺了一系列寬松的貨幣政策，銀行業(yè)在宏觀政策的指引下向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投入了大量貸款，結(jié)果卻產(chǎn)生了大量呆壞賬。
如今4萬億元的投資需求對貸款的拉動作用可能將超過1998年。交行在《2008-2009年中國銀行業(yè)發(fā)展報告》中認(rèn)為，財政刺激計劃兩年內(nèi)投入4萬億元，實際可能略高，大大高于1998年后5年內(nèi)累計投入3萬億元的規(guī)模；當(dāng)時四大國有銀行實際不良貸款率高達40%左右，嚴(yán)重制約了其放貸能力，但經(jīng)過股份制改革，中國商業(yè)銀行的資本實力和放貸能力都明顯提高。
首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長謝太峰認(rèn)為，“如果在刺激經(jīng)濟、擴大內(nèi)需過程中，項目沒選準(zhǔn)，貸款投放不謹(jǐn)慎，一旦將來形成不良資產(chǎn)，將會導(dǎo)致金融業(yè)危機。”
招商證券研究員李珊珊在接受記者采訪時表示，基建貸款一般周期比較長，即使有問題在短期內(nèi)也不容易暴露。但建行畢竟有資源優(yōu)勢，做的大部分是大項目，國家支持也會多些，產(chǎn)生不良貸款的概率也會相對較低。
趙錫軍認(rèn)為，現(xiàn)在商業(yè)銀行所有的貸款都按照市場化原則進行管理，各銀行也都建立了風(fēng)險防控體系，這與1998年有比較大的區(qū)別。但銀行在放貸時，確實要更多考慮項目持續(xù)效益問題，看項目能不能帶來現(xiàn)金流以及貸方是否有還款能力。
