3月31日公布完畢的基金年報中，究竟給投資者帶來了哪些投資暗示？
比散戶更為先知先覺的機構(gòu)投資者，在基金投資方面又提前做了哪些布局可供參考？
《投資者報》通過對424只基金產(chǎn)品的持有人結(jié)構(gòu)展開分析后發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者在去年下半年持有的股票型基金和混合型基金比例小幅上升，債券基金持有比例大幅下降。其中，遭遇機構(gòu)集中拋棄的有富國天鼎、景順長城內(nèi)需增長、易方達科翔等25只基金。
機構(gòu)減持的前10大股票基金
Wind數(shù)據(jù)顯示，2008年下半年，機構(gòu)投資者共持有開放式股票型基金886.62億份，與年中相比，新增80.26億份；個人投資者共持有1.14萬億份，與上半年相比，減少了239億份。
2008年下半年，部分機構(gòu)開始用實際行動表示自身認同市場已進入底部區(qū)域，這直接體現(xiàn)為它們開始提高股票型基金的持有量。2008年年末，機構(gòu)投資者以投資份額為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均持有比例為21%，與上半年相比，提高1.86個百分點。其中，機構(gòu)尤為集中增持了指數(shù)基金。
除機構(gòu)對市場構(gòu)成底部判斷外，還有一個重要原因是新基金發(fā)行。在2008年股票市場最艱難之際，新基金發(fā)行主要依靠機構(gòu)“捧場”。
在機構(gòu)持有的基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計中，2008年下半年成立的基金持有比例最高，加權(quán)平均高達49%。如2008年10月22日成立的華安核心優(yōu)選，機構(gòu)持有比例高達73%。機構(gòu)持有比例超過60%的高達9家，占下半年新發(fā)基金的1/2。
從另一個指標(biāo)——每戶基金持有的份數(shù)也可看出，投資者每戶持有量在上升，這佐證了機構(gòu)對于股票型基金處于加碼過程中。
截至2008年末，股票型基金戶均持有份數(shù)為3.17萬份，和上半年末比，戶均持有份額提高5400份，戶均持有份額最高的基金主要是2008年成立的基金，如2008年10月成立的華寶興業(yè)大盤、華安優(yōu)選、國聯(lián)安德盛紅利，分別戶均持有13.66萬、12.93萬和12.03萬份。
相對機構(gòu)投資者而言，個人投資者持有比例較高的基金主要是一些中小型基金公司的產(chǎn)品。股票型基金中，機構(gòu)持有者趨近于零的基金共有23只，這也就意味著，這些基金里的個人投資者持有比例超過99%。
個人投資者新增比例最高的，也就是機構(gòu)減持最多的前10位基金分別為富國天鼎中證紅利、景順長城內(nèi)需增長、易方達科翔、光大保德信紅利、長城久泰中標(biāo)300、廣發(fā)小盤成長、富蘭克林國海彈性市值、易方達策略成長、海富通風(fēng)格優(yōu)勢和長盛中證100。
其中，富國天鼎和易方達科翔系由封閉式基金基金漢鼎和基金科翔轉(zhuǎn)換而來，機構(gòu)的減持在一定程度上暗示對“封轉(zhuǎn)開”不看好，其他8只基金主要由于2008年業(yè)績不佳遭遇減持。如光大保德信紅利、景順長城內(nèi)需動力、廣發(fā)小盤成長等在2007年曾是明星基金，但在2008年熊市里，業(yè)績讓投資者大失所望。
機構(gòu)減持的5只混合型基金
統(tǒng)計已公布年報的121只混合型基金可以看到，截至2008年末，機構(gòu)共持有該類基金380億份，和上半年末相比，總持有量減少55億份；個人投資者持有總量也有所下降，年末共持有6485億份，比上半年末減少了208億份。
但在機構(gòu)持有份額加權(quán)平均比例上，機構(gòu)投資者持有的比例略微上升。截至年末，機構(gòu)加權(quán)平均持有比例為17.71%，和上半年相比，提高了1.22個百分點。
與股票型基金相同的是，機構(gòu)持有比例最高的基金也大部分是2008年成立的基金，如匯添富藍籌、長盛創(chuàng)新先鋒和易方達科匯。
除次新基金外，機構(gòu)持有比例位居前列的“老基金”分別是嘉實增長、國聯(lián)安德盛安心和鵬華行業(yè)成長。
嘉實增長自成立以來機構(gòu)持有的比例一直較高，自2004年披露的中報以來，機構(gòu)持有比例保持在70%以上；國聯(lián)安德盛安心從2007年始，機構(gòu)持有比例明顯上升，但2008年下半年相對上半年，機構(gòu)持有量開始下降，從74%降至60%；鵬華行業(yè)成長的機構(gòu)持有量一直以來基本保持在50%以上。
2008年下半年成立的華夏策略精選在機構(gòu)持有方面，讓人驚訝。雖然執(zhí)掌該基金的是華夏基金的“王牌”基金經(jīng)理王亞偉，但這只基金卻沒有受機構(gòu)追捧。截至2008年年末，機構(gòu)持有比例僅有29%。
機構(gòu)持有比例不超過1%的有15只基金，最低的是建信優(yōu)化配置。這些基金主要來自小型基金公司，多數(shù)存在業(yè)績不穩(wěn)定、規(guī)模非常小等情況，如天弘精選、華商領(lǐng)先和萬家和諧等。
統(tǒng)計顯示，若剔除2008年成立的基金，2008年下半年，機構(gòu)持有的混合型基金比例處于下降中。在統(tǒng)計的107只混合型基金中，僅有28只基金機構(gòu)持有增加，其他均為減持。
從減持比例來看，下半年機構(gòu)持有比例下降最多的5只基金分別是招商安泰平衡、銀河收益、國泰金龍行業(yè)精選、國聯(lián)安德盛安心成長、天治品質(zhì)優(yōu)選，下降比例各為25%、23%、21%、14%和12%。
值得注意的是，在2008年基金凈值大幅下跌行情下，手中若增持了跌幅較小的基金，也算是一種“收益”。
統(tǒng)計顯示，機構(gòu)投資比例提高的前5只基金分別是海富通精選2號、富國天惠精選成長、興業(yè)可轉(zhuǎn)債、國泰金鼎價值精選和嘉實增長，這些基金的業(yè)績?nèi)ツ昃谇傲校謩e獲-30%、-35%、-10%、-41%和-27%的收益，盡管收益率為負值，但相對2008年混合型基金平均-49%的收益率來說，已相當(dāng)不錯。
下半年，這5只基金的機構(gòu)持有比例分別提高了8.23%、7.66%、6.99%、4.11%和3.59%。
被減持的10只債券基金
2008年，與其他類型基金相比，債券基金和貨幣基金成為市場寵兒，全年下來，唯有這兩類基金帶來了正收益。2008年下半年，債基“圍城效應(yīng)”開始顯現(xiàn)，一邊是機構(gòu)開始逐步撤退，另一邊是散戶在基金公司的宣傳及看到的利潤下，對債券基金的認同度提高，不斷增持債基。
統(tǒng)計顯示，截至2008年底，機構(gòu)持有債基的投資份額加權(quán)平均比例為46%，和上半年相比，下降了12個百分點。
盡管總體來說，債券基金的機構(gòu)持有比例明顯高于股票型和混合型，但在債券基金市場上，機構(gòu)持有比例兩極分化比較明顯。
從機構(gòu)持有債基的比例變動看，減持是主流。
若剔除2008年新成立的債基，大部分債券基金機構(gòu)持有比例下降，下降比例最大的10只債基依次是國泰金龍債券C、天弘永利債券B、招商安泰債券B、國投瑞銀融華債券、銀河銀信添利A、泰信雙息雙利、易方達增強回報A、嘉實債券、華夏債券AB和銀河銀信添利B。
