在2008年的單邊熊市中，跑贏大盤是一件不容易的事情，但是一只業(yè)績連年虧損的股票卻做到了。它去年年跌幅為45.20%，遠低于上證綜指65.39%的跌幅，這只股票就是吉林制藥。

之所以比某些績優(yōu)股更抗跌，也許要歸因于其三次炒作得沸沸揚揚的重組。

如今三次重組中的兩次都已失敗，第三次重組也存在“不確定性”。追溯其重組期間資本市場上的玩家，《投資者報》發(fā)現，其股東明日實業(yè)在三次重組過程前后竟然瘋狂套現上億元；游資也借重組之名大肆炒作，但火中取栗不成反而紛紛折戟。

三度重組股價暴漲暴跌

追蹤吉林制藥近兩年來的重要公告，我們大致可以了解這家上市公司自2007年8月以來的3次重組路徑。

資料顯示，2007年9月14日，吉林制藥首度發(fā)布重組公告，稱公司于2007年9月11日與龍口礦業(yè)公司簽訂重組意向書。在這樁重組公告發(fā)布前，二級市場上ST吉藥的玩家就已聞風而動。該股股價從2007年8月24日的9.36元一路飆升到2007年9月7日的12.39元，在此期間的11個交易日內有9個交易日封于漲停，期間股價上漲55.65%，同期大盤僅上漲0.20%。

2007年11月29日，吉林制藥發(fā)布公告稱已與龍口礦業(yè)集團解除重組意向書，宣告其第一次重組失敗。

此后，吉林制藥并未放棄重組之路。2007年11月26日，公司又發(fā)布公告稱正在與“包括富通地產在內的潛在重組方進行接洽中”。然而，2007年12月28日，公司的一紙公告再度宣告了與富通地產的聯姻失敗。當日，ST吉藥復牌，兩次重組的失敗換來了其股價連續(xù)3天的跌停。

兩度遇挫的吉林制藥并未死心。此后半年多，即2008年7月16日，吉林制藥又公告了它的第三次重組——即轟動一時的鉀肥重組，然而至今依舊沒有明確結果。

二股東借重組套現上億元

不斷重組與失敗制造了吉林制藥股價的暴漲暴跌，期間二股東明日實業(yè)疑似借重組逢高減持的身影得以暴露。

根據吉林制藥發(fā)布的股東減持公告，在2007年8月10日至2008年12月26日期間，吉林制藥第二大股東吉林省明日實業(yè)有限公司通過11筆交易賣出了1447.54萬股吉林制藥的股份。結合減持期間平均股價，其減持股份的參考市值達1.25億元。

在明日實業(yè)11筆減持交易中，其中一筆通過大宗交易平臺完成。2008年12月26日，明日實業(yè)賣出500萬股吉林制藥。

而根據深交所大宗交易平臺的信息可知，明日實業(yè)公告減持500萬股吉林制藥的當日，有兩筆關于吉林制藥的交易在深交所大宗交易平臺上成交，兩筆交易合計成交500萬股。這兩筆交易的買方營業(yè)部均為第一創(chuàng)業(yè)交易單元（256300），賣方營業(yè)部則均為東北證券大連七七街證券營業(yè)部。參考其成交價以及當日收盤價可知，該筆500萬股的大宗交易為折價9.94%成交的，其成交價格為6.43元。

通過將大宗交易數據和明日實業(yè)的減持公告對比可以看出，折價賣出吉林制藥的就是明日實業(yè)，而其隱身交易的營業(yè)部是東北證券大連七七街營業(yè)部。根據上述兩筆大宗交易，明日實業(yè)套現3215萬元。

在深交所發(fā)布的公開交易信息中，我們找到了明日實業(yè)隱身之地——東北證券大連七七街營業(yè)部的交易身影。

2007年8月24日至8月28日，即吉林制藥宣布與龍口礦業(yè)重組前夜，該股因連續(xù)3日漲停現身深交所交易“龍虎榜”。東北證券大連七七街證券營業(yè)部作為第一大賣出席位列在其中，凈賣出金額為526.80萬元。

重組前夕大額套現，不免讓人懷疑明日實業(yè)在借重組之名逢高減持、金蟬脫殼。

游資火中取栗反被套

在明日實業(yè)瘋狂套現之時，借由重組概念，游資們也趁機在吉林制藥上玩起火中取栗的游戲，但炒作結果有些慘淡。

在2007年8月以來的三次重組中，吉林制藥12次登上深交所的席位龍虎榜。

觀察這12次龍虎榜中參與吉林制藥買賣的前5大席位，除了一家機構專用席位外，其余79家席位均為券商營業(yè)部席位。而在這79家席位中，此前赫赫有名的游資現身其中，如東吳證券杭州文暉路營業(yè)部、財通證券杭州解放路營業(yè)部、國信證券深圳泰然九路營業(yè)部等。

通過12次龍虎榜的信息，我們分別探查了這3家營業(yè)部的盈虧情況。

2008年8月29日至2008年9月2日，吉林制藥連續(xù)3個交易日下跌27.31%。在深交所公布的前5大買賣席位中，東吳證券杭州文暉路以凈買入3732.37萬元成為此期間內吉林制藥最大的買家，其買入期間的平均股價為10.39元。

在東吳證券杭州文暉路買入后，吉林制藥繼續(xù)下跌，至2008年9月17日跌至階段低點7.43元后反彈，并一路飆升到2008年10月6日的14.20元，此后股價震蕩下滑。

根據深交所公布的12筆買賣席位，杭州文暉路營業(yè)部在2008年11月27日再度現身，以凈賣出898.92萬元成為第一大賣出營業(yè)部。當日吉林制藥開盤即跌停，全天股價一直在9.08元的跌停價位上。

如果東吳證券杭州文暉路在2008年9月買入后一直持股未動，則其在2008年11月27日拋售的99萬股，每股最少虧損1.31元，合計虧損129.69萬元。

與東吳杭州文暉路類似的是，國信證券深圳泰然九路也參與到兩次跌停的交易中，不過其在兩次跌停中均進行了買入。

與前兩家營業(yè)部不同的是，參與次數較多的財通證券杭州解放路營業(yè)部則被套在最高點上。2008年9月22日至9月23日，吉林制藥連續(xù)兩日接近漲停，財通證券杭州解放路在此期間追高買入442.77萬元。此后3日，吉林制藥股價再度上漲20.55%，如果東吳證券杭州解放路此時出貨則可幸免于難。但是10月6日，吉林制藥創(chuàng)出有史以來最高價14.2元，財通證券杭州解放路大規(guī)模買入418.60萬元。當日吉林制藥收在跌停價11.93元上。若以當日股票均價13.07元考慮，財通證券杭州解放路的418.60萬元至今還沒有解套。