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    近日，有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否回暖，回暖能否持續(xù)的討論，成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。《投資者報(bào)》認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)“當(dāng)然”在回暖，只是，經(jīng)濟(jì)回暖是一點(diǎn)一滴的，這需要一個(gè)過(guò)程。
    持懷疑看法的人實(shí)際上是因?yàn)轭A(yù)期過(guò)高，人們經(jīng)歷了一次經(jīng)濟(jì)上大的急速下滑，對(duì)反轉(zhuǎn)的期望過(guò)強(qiáng)，造成預(yù)期過(guò)高，因此，對(duì)經(jīng)濟(jì)回暖的數(shù)據(jù)期待過(guò)高，所以容易懷疑和擔(dān)憂。也就是說(shuō)，過(guò)于希望經(jīng)濟(jì)能“迅速地”回暖，因此，當(dāng)數(shù)據(jù)沒(méi)有反映“迅速地”回升時(shí)，就擔(dān)心經(jīng)濟(jì)沒(méi)有回暖。
    尤其是，今年以來(lái)發(fā)布的各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和先行指標(biāo)，包括近期陸續(xù)披露的新增貸款、發(fā)電量和制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了“打架”現(xiàn)象，更加劇了這種懷疑和擔(dān)憂。
    從貨幣供應(yīng)量來(lái)看，今年1月份和2月份的新增貸款出現(xiàn)天量，分別達(dá)到1.62萬(wàn)億元和1.07萬(wàn)億元，3月新增貸款可能達(dá)1.31萬(wàn)億。
    但發(fā)電量的數(shù)據(jù)經(jīng)過(guò)了短暫的回升之后，3月下旬又掉頭下降。國(guó)家電網(wǎng)公司調(diào)度中心統(tǒng)調(diào)數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，全國(guó)發(fā)電量同比下滑2%左右；3月全月發(fā)電量則同比下滑了0.7%。
    更直接的“沖突”來(lái)自中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)4月2日公布的PMI(制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))數(shù)據(jù)，3月PMI為52.4，這是該指數(shù)自去年11月以來(lái)連續(xù)4個(gè)月回升，并首次突破50大關(guān)。PMI在50以上反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張。但里昂證券公布的3月份中國(guó)PMI從45.1下跌到了44.8，結(jié)束了此前連續(xù)三個(gè)月的上升態(tài)勢(shì)，其主要原因是國(guó)內(nèi)制造業(yè)的訂單減少。
    雖然先行指標(biāo)指向不一，但我們認(rèn)為，在回暖這個(gè)過(guò)程的前期，其實(shí)是一個(gè)筑底的過(guò)程，只要經(jīng)濟(jì)不變差，然后一些因素變得積極，這就叫回暖。
    經(jīng)濟(jì)在回暖，但是寄望經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)所謂V型反轉(zhuǎn)，是不可能的。回暖表明，一個(gè)大的經(jīng)濟(jì)體底部在逐步抬高，這本身就是了不起的事情。股市也就是在投資者的懷疑和猶豫中一點(diǎn)一點(diǎn)地抬高了底部，當(dāng)人們已經(jīng)在猶豫和懷疑中逐漸忘了“衰退”時(shí)，經(jīng)濟(jì)就再現(xiàn)起飛了。
    美國(guó)最近的上下震蕩，正如3個(gè)月前的中國(guó)。從目前的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)至少要領(lǐng)先美國(guó)三四個(gè)月時(shí)間。
    就抗衰退能力而言，中國(guó)和美國(guó)是全球最強(qiáng)，美國(guó)主要靠智力，中國(guó)主要靠勞動(dòng)力便宜。從目前來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)已經(jīng)觸底了，只不過(guò)觸底不是一個(gè)“剎那”的時(shí)點(diǎn)，而是一個(gè)階段，經(jīng)歷幾個(gè)月的時(shí)間都是很正常的。

積極消息：
1、媒體稱3月新增貸款達(dá)1.87萬(wàn)億再創(chuàng)歷史新高。
2、保監(jiān)會(huì)規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股票投資，增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資品種。
3、陳德銘駁外貿(mào)依存度過(guò)高論：以外促內(nèi)帶動(dòng)內(nèi)需。
4、上周新開(kāi)股票賬戶環(huán)比增31%，交易活躍程度上升。
5、紐約商業(yè)交易所的5 月原油合約下跌1.90美分，收于49.15美元，跌幅為3.7% 。

消極消息：
1、中鋼協(xié)拒絕接受力拓降價(jià)20% ，稱降幅太低。
2、前兩月我國(guó)手機(jī)出口嚴(yán)重下滑17.2%。
3、截至收盤(pán)，道指下跌了186.29 點(diǎn)，報(bào)收7789.56點(diǎn)，跌幅為2.34% ；納指下跌了45.10 點(diǎn)，報(bào)收1561.61點(diǎn)，跌幅為2.81% ；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了19.93點(diǎn)，報(bào)收815.55點(diǎn)，跌幅為2.39%。
4、歐洲統(tǒng)計(jì)局(Eurostat) 周二公布了最終版的2008 年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP) 估算報(bào)告。報(bào)告顯示，歐元區(qū)2008 年最后三個(gè)月經(jīng)濟(jì)萎縮程度比此前預(yù)期更為嚴(yán)重。
5、英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示，2 月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比減少了 0.9% ，同比減少了13.8% ，為近28 年以來(lái)的最大年度跌幅。

不好不壞消息：
一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)本周公布，CPI、PPI、一季度GDP17日發(fā)布。