新增貸款并未像市場(chǎng)預(yù)期的那樣不可持續(xù)，3月份的新增貸款依然保持強(qiáng)勁勢(shì)頭已成為定局，4月降息也有可能。
“今年貸款發(fā)放比去年要多得多，上面一直要求積極放貸。”農(nóng)業(yè)銀行湖南常德分行一位信貸部人士告訴《投資者報(bào)》記者。他表示，從目前情形看，至少在上半年大放貸款的局面不會(huì)改變。
不僅工、農(nóng)、中、建這些大銀行，中小銀行在放貸上也不甘示弱。4月7日，渤海銀行在天津的一次新聞發(fā)布會(huì)上，宣布推出名為“渤業(yè)通”的融資產(chǎn)品，表露出雄心勃勃的信貸規(guī)劃。“總體上沒有規(guī)模限制，只要國(guó)家鼓勵(lì)放貸的政策不轉(zhuǎn)向，對(duì)符合條件的客戶申請(qǐng)，我們都將滿足。”該行副行政總裁、零售銀行負(fù)責(zé)人黃麗芬說(shuō)。
鼓勵(lì)放貸的政策短時(shí)期內(nèi)難以改變。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并沒有根本扭轉(zhuǎn)，保增長(zhǎng)離不開銀行信貸的刺激。今年3月份全國(guó)發(fā)電量2867.29億千瓦時(shí)，同比減少0.71%。發(fā)電量是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)電量下降表明宏觀經(jīng)濟(jì)并沒有體現(xiàn)持續(xù)回暖趨勢(shì)。
經(jīng)濟(jì)危機(jī)下，防通縮成為第一要?jiǎng)?wù)。
銀行放貸雙重推動(dòng)
全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻。作為最大經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)，銀行信貸市場(chǎng)幾近坍塌。美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)2008年四季度融資總額2.09萬(wàn)億美元，同比下降一成。其中，銀行信貸更是慘不忍睹，只有380億美元，同比下降2260億美元，環(huán)比直降3830億美元，降幅超過(guò)九成。
而此時(shí)，中國(guó)的銀行卻在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷地輸入資金。今年一季度，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款新增4.5萬(wàn)億元左右，相比去年同期的1.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了近兩倍。
得益于國(guó)家4萬(wàn)億投資拉動(dòng)，四大行2009年的新增貸款計(jì)劃相當(dāng)龐大。據(jù)各家大銀行高層對(duì)外界披露，工行至少為5300億元，農(nóng)行4800億元，中行也是超過(guò)5000億元，建行6000億元左右，四大行新增貸款在2.1萬(wàn)億元以上。
這還是一個(gè)保守的“披露”。業(yè)內(nèi)人士就稱，這其實(shí)是各家銀行初步設(shè)定的一個(gè)目標(biāo)，調(diào)整的空間很大。例如，建行方面就表示，“會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)整全年信貸安排”。據(jù)悉，今年前兩個(gè)月，工行新增貸款已達(dá)3352億元；而據(jù)中行行長(zhǎng)李禮輝透露，從今年初到3月19日，中行新增人民幣貸款已經(jīng)超過(guò)3000億元；建行副行長(zhǎng)朱小黃則表示，截至3月下旬，建行已審批并可提取的貸款總計(jì)已達(dá)4000億。
業(yè)內(nèi)人士表示，今年銀行放貸肯定是高位。一是因?yàn)閲?guó)家鼓勵(lì)放貸，這是保增長(zhǎng)的需要；二是利差縮小，銀行方面也有以量補(bǔ)價(jià)的放貸動(dòng)力。
貨幣政策暫不會(huì)“點(diǎn)剎”
4月9日，央行發(fā)行2009年第十二期中央銀行票據(jù)，3月期票據(jù)發(fā)行量950億元。有人擔(dān)心，央行加大資金回籠力度，“信貸列車”會(huì)不會(huì)戛然而止？
今年一季度，央行通過(guò)公開市場(chǎng)操作總計(jì)凈投放了1492.25億元資金，這也是近六年來(lái)首次于一季度釋放資金。進(jìn)入二季度后，盡管暫停一個(gè)月的3月期央票再次出籠，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這并不表示央行對(duì)信貸高增長(zhǎng)有出手調(diào)控之意。
記者從北京銀監(jiān)局相關(guān)官員處了解到，目前信貸政策并沒有明顯變化。“我們監(jiān)管商業(yè)銀行時(shí)是談及了信貸風(fēng)險(xiǎn)防范的問題，但這只是銀監(jiān)部門的日常工作，并不是限制銀行放貸。”上述官員稱。
盡管今年前3個(gè)月信貸增長(zhǎng)高于預(yù)期，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)不明朗的情況下，銀行信貸大潮不會(huì)停息，央行的貨幣信貸政策絕不會(huì)貿(mào)然“點(diǎn)剎”。
拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車，能夠立竿見影保增長(zhǎng)的，只有投資拉動(dòng)。而啟動(dòng)投資根本就離不開央行信貸的配套措施。
“央行未動(dòng)用1年期以上回籠工具來(lái)加大流動(dòng)性的對(duì)沖，就談不上緊縮。”上述業(yè)內(nèi)人士稱。
對(duì)此，作為貨幣信貸政策的制定者，央行是十分清楚的。早在2月份，央行發(fā)布的2008年貨幣政策執(zhí)行報(bào)告就指明，下一階段主要政策思路，在貨幣信貸方面就是“確保銀行體系流動(dòng)性充足，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)”。
3月18日，央行、銀監(jiān)會(huì)再次下發(fā)文件，明確要“進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”，其實(shí)是再次鼓勵(lì)銀行放貸。針對(duì)外界對(duì)前兩月信貸投放過(guò)快的質(zhì)疑，央行公開表示“屬于合理增長(zhǎng)”。
貨幣寬松下一步
從去年11月開始，銀行信貸就急劇上升。由于滯后效應(yīng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)上的體現(xiàn)還不是十分明顯。即效力大小還未得到證實(shí)。4月中旬，宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)指標(biāo)會(huì)陸續(xù)出來(lái)，如果數(shù)據(jù)未能達(dá)到預(yù)期，寬松貨幣政策不排除更進(jìn)一步。
“相對(duì)于陷于危機(jī)泥沼的美國(guó)、歐盟等國(guó)家，我們的貨幣政策調(diào)整空間還很大，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇上完全還可以發(fā)力。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰表示。
未來(lái)的寬松貨幣政策深化，不排除降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率配合下行。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，財(cái)政收入高增長(zhǎng)趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，今年減收增支已成定局，財(cái)政赤字將較大提高，政府發(fā)債規(guī)模將不可避免地?cái)U(kuò)大。同樣出于削減財(cái)政發(fā)債成本、擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模的需要，降息等貨幣政策成了順利實(shí)施財(cái)政政策的必要條件之一。
此前有央行高官公開表示，目前“我們的利率水平并不高”，似乎打消了市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期。但不意味著央行就會(huì)放棄降息。日前央行副行長(zhǎng)易綱就指出，相對(duì)于美國(guó)0~0.25%的聯(lián)邦基金利率和日本0.1%的無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率，我們處在進(jìn)可攻、退可守的位置上。這表明，是否降息關(guān)鍵在于我們自己如何進(jìn)退、攻守了，也就是要視宏觀數(shù)據(jù)的好壞而定。
法定存款準(zhǔn)備金率也存在較大下行空間。目前大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為15.5%，“現(xiàn)在貸款增速要高于存款增速，如果保增長(zhǎng)還需要持續(xù)的信貸大投放，存款準(zhǔn)備金率就肯定要下降。”
