[新聞提示]：與去年相比，諸多企業(yè)對(duì)于信貸的感覺有著巨大差異，“手頭吃緊”幾乎成為共識(shí)。 

據(jù)了解，在2月20日實(shí)施流動(dòng)資金貸款專戶管理之后，銀監(jiān)會(huì)開始嚴(yán)格控制包括信托、金融租賃及財(cái)務(wù)公司等非銀金融機(jī)構(gòu)的融資項(xiàng)目，目標(biāo)直指違規(guī)貸款流向，甚至追溯之前違規(guī)貸款，多種渠道為“過熱”的投資降溫。[查看全文]

[經(jīng)觀視點(diǎn)]：按流動(dòng)性的分布，可以分為金融流動(dòng)性和實(shí)體流動(dòng)性。前者進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)，后者進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)循環(huán)。由于金融資本的交易偏好，流動(dòng)性在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的分布是不均衡的。金融資本偏好進(jìn)入交易性強(qiáng)的證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。結(jié)果是某些生產(chǎn)領(lǐng)域的成本上升，或利潤(rùn)下降，或流動(dòng)性匱乏，從而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性失衡影響。 

信貸控制作為一種數(shù)量型政策工具，不能有針對(duì)性地解決這種非均衡問題。因此緊縮政策有可能加劇某些領(lǐng)域，如中小企業(yè)的流動(dòng)性困境。考慮配套的其它“中醫(yī)療法”，如打通和拓寬流動(dòng)性由金融部門向?qū)嶓w部門流動(dòng)的渠道、刺激中小企業(yè)信貸市場(chǎng)活躍等，這或許是治理投資過熱的更有效做法。(特約點(diǎn)評(píng)人：中國(guó)工商銀行投行研究中心副處長(zhǎng) 史晨昱）