為紀(jì)念中國(guó)資本市場(chǎng)誕生20周年，由騰訊財(cái)經(jīng)、CCTV2《市場(chǎng)分析室》聯(lián)合主辦的“資本市場(chǎng)20年20人論壇”于8月15日在京舉行。首場(chǎng)論壇的主題為：“激辯中國(guó)創(chuàng)業(yè)板——?jiǎng)?chuàng)新還是創(chuàng)富”。此次論壇的舉辦，標(biāo)志著騰訊財(cái)經(jīng)紀(jì)念中國(guó)資本市場(chǎng)誕生20周年的系列報(bào)道全面啟動(dòng)。

在15日舉辦的首場(chǎng)論壇上，劉紀(jì)鵬、曹鳳岐，方泉、鈕文新等就目前中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在的“高價(jià)發(fā)行、高市值加高超募、創(chuàng)業(yè)板的公平與效率、創(chuàng)業(yè)板的投資機(jī)遇”等熱點(diǎn)話(huà)題進(jìn)行了深入探討。曹鳳岐在會(huì)上論證了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)設(shè)立10個(gè)月以來(lái)取得較好成績(jī)，同時(shí)分析了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在的諸多如三高（高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高市凈率）、超募、創(chuàng)新變創(chuàng)富等“成長(zhǎng)的煩惱”。他指出創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該在制度上完善，使其真正發(fā)揮鼓勵(lì)中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的作用，而不是成為“億萬(wàn)富豪俱樂(lè)部”。創(chuàng)業(yè)板健康發(fā)展，需要在創(chuàng)業(yè)板定位、限制高市盈率發(fā)行、完善退市機(jī)制等方面多做制度改革。

在會(huì)上，劉紀(jì)鵬發(fā)表了《對(duì)創(chuàng)業(yè)板公平與效率缺失的反思》的主題演講，他指出原本為平民服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板今天看來(lái)已經(jīng)成了“貴族學(xué)校”，用710億資金堆積了“100個(gè)嬌生慣養(yǎng)的孩子”。而如果按照5000萬(wàn)元至2億元規(guī)模的獎(jiǎng)金就能扶持一家創(chuàng)業(yè)板的初衷來(lái)看，創(chuàng)業(yè)超募的資金至少可以扶持200余家創(chuàng)業(yè)公司上市。一邊是超募資金無(wú)處可投，一邊是成批的缺錢(qián)公司被關(guān)在了創(chuàng)業(yè)板審批的高門(mén)檻之外，不能不說(shuō)創(chuàng)業(yè)板的效率嚴(yán)重缺失。此外，“一股獨(dú)大”是創(chuàng)業(yè)民營(yíng)企業(yè)的新問(wèn)題，創(chuàng)業(yè)板造富的同時(shí)，必定造成不公平。一個(gè)缺乏公平和效率的創(chuàng)業(yè)板，或?qū)郎鐒?chuàng)業(yè)激情。

不同于曹鳳岐的觀點(diǎn)，鈕文新認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板基本上不成功，不夠完善的機(jī)制給了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行者一個(gè)超規(guī)模大比例而且高額的收益，這不叫回報(bào)叫圈錢(qián)。重監(jiān)管，輕市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)，使得我們的監(jiān)管成本越來(lái)越高。創(chuàng)業(yè)板交易制度不適合機(jī)構(gòu)交易，現(xiàn)在買(mǎi)創(chuàng)業(yè)板股票不太理性，不是一種投資行為。

方泉認(rèn)為，盡管現(xiàn)在A股市場(chǎng)總體市盈率15倍，但是創(chuàng)業(yè)板板和中小板還在縮水，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)形成這樣的現(xiàn)象，制度有著不可推卸的責(zé)任。而不同于劉紀(jì)鵬的降低門(mén)檻、將超募資金用了未上市的企業(yè)的觀點(diǎn)，方泉認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板超募資金留在企業(yè)總比留給二級(jí)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)或留給投機(jī)性熱錢(qián)等相對(duì)有效得多。他不認(rèn)為超募現(xiàn)象跟過(guò)去20年資本市場(chǎng)中國(guó)企一股獨(dú)大是換湯不換藥的方式。二級(jí)市場(chǎng)投資者整體尚處于不理性、不成熟的背景下，資金超募到上市公司那兒比放在二極市場(chǎng)投機(jī)好。他相信創(chuàng)業(yè)板的改革和進(jìn)一步市場(chǎng)化健康發(fā)展會(huì)越來(lái)越近。

出席論壇的嘉賓還有央視財(cái)經(jīng)頻道制片人吳小杰、騰訊網(wǎng)副總編輯馬立、業(yè)內(nèi)知名券商研究所所長(zhǎng)、基金經(jīng)理等。并有包括CCTV財(cái)經(jīng)頻道、上海證券報(bào)、中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)等在內(nèi)的15家主流媒體報(bào)道了此次活動(dòng)。此外，本次論壇還得到了中國(guó)人民大學(xué)金融證券研究所、北京大學(xué)金融與證券研究中心、中國(guó)政法大學(xué)資本研究中心等學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)的大力支持。

“資本市場(chǎng)20人論壇”介紹

“資本市場(chǎng)20人論壇”是騰訊財(cái)經(jīng)以紀(jì)念資本市場(chǎng)誕生20周年為契機(jī)推出的大型系列論壇，論壇將匯集中國(guó)資本市場(chǎng)最具代表性的多位專(zhuān)家學(xué)者、財(cái)媒領(lǐng)袖，組成資本市場(chǎng)20人俱樂(lè)部。并將根據(jù)中國(guó)資本市場(chǎng)20年的歷史之爭(zhēng)、現(xiàn)狀之爭(zhēng)以及未來(lái)之爭(zhēng)提煉出多個(gè)中國(guó)股市焦點(diǎn)問(wèn)題，組織業(yè)內(nèi)頂尖專(zhuān)家學(xué)者進(jìn)行辯論，通過(guò)學(xué)術(shù)爭(zhēng)鳴、圓桌討論、在線訪談等多種形式探討中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展方向。