(肖水龍 深圳市創(chuàng)東方投資有限公司董事長，原深圳國際信托投資公司董事、副總裁)

都市人開始刮起一股“農(nóng)業(yè)”風(fēng)。到郊外租一塊地種瓜種菜，周六、周日請假去打理菜園，享受“下鄉(xiāng)種地”的野趣，正在成為有錢有閑一族的新鮮愛好。還有部分“驢友”花錢遠(yuǎn)游到鄉(xiāng)村農(nóng)戶的田間山頭摘菜、摘水果，滿足一時對鄉(xiāng)野田園的向往和興趣。更多的年青人喜歡奮戰(zhàn)在電腦上，去好友農(nóng)場里“偷菜”享受豐收的樂趣。

農(nóng)業(yè)“熱風(fēng)”不僅吹進(jìn)了都市人的生活圈，也吹進(jìn)了投資界，更有甚者，誘發(fā)了海外資本巨頭對中國農(nóng)業(yè)的大手筆投入。今年8月，中國淀粉分別吸引了國際資本大鱷索羅斯和黑石集團(tuán)的入股；6月凱雷斥資1.9億美元入股中漁集團(tuán)，7月凱雷又以1.75億美元收購卜蜂國際11.3%的股權(quán)；3月，黑石牽頭6億美元投資壽光，挺進(jìn)中國蔬菜業(yè)，其中黑石投資1.9億美元；而高盛更是在近兩年花費(fèi)了數(shù)億美元，收購了10多家養(yǎng)豬場……

投資巨頭們的這股熱情是前所未有的，上述加起來約10億美元的農(nóng)業(yè)投資金額，已經(jīng)超過了2008年之前的8年投資總合。農(nóng)業(yè)的廣闊前景正在吸引資金的介入，國家也紛紛成立農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金，對農(nóng)業(yè)進(jìn)行扶持和鼓勵。國內(nèi)的PE、VC也開始以一種從未有過的關(guān)注，興致勃勃地打量起這個“土里土氣”的行業(yè)，以趕上這股“時尚”的投資新潮，以免錯過機(jī)會。

中國農(nóng)業(yè)正在走向集約化、現(xiàn)代化，逐漸出現(xiàn)了有科技含量、高附加值的好項(xiàng)目。所以，新農(nóng)業(yè)正在成為創(chuàng)投關(guān)注并尋找的投資目標(biāo)。

同時，農(nóng)業(yè)作為食品上游行業(yè)，將持續(xù)經(jīng)歷10年甚至20年的繁榮期。國際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)人均GDP達(dá)到1000美元之后，食品業(yè)將進(jìn)入維持20-30年的快增期。我國1999年GDP接近1000美元，如今10年過去了，農(nóng)業(yè)將和食品業(yè)一樣還將享受10-20年的快增期。在過去的10年里，中國食品業(yè)保持了20%的增速。

今年以來食品的漲價潮，更是給農(nóng)業(yè)鍍上了一層“金色”。8月末，商務(wù)部稱食用產(chǎn)品價格連漲10周。從長期趨勢來看，農(nóng)產(chǎn)品雖然關(guān)系到百姓的菜籃子，但隨著GDP增速適度上漲是適當(dāng)?shù)模粡膰野l(fā)展來看，農(nóng)產(chǎn)品漲價有利于農(nóng)業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展，所以，政府應(yīng)該樂見農(nóng)產(chǎn)品的逐步漲價。

在此一片誘人的前景面前，農(nóng)業(yè)開始變得炙手可熱。不過，我想不合時宜地先來潑一盆冷水——與高成長性的高科技、新能源等行業(yè)比起來，農(nóng)業(yè)的“弱勢”明顯，一是大多數(shù)農(nóng)業(yè)項(xiàng)目靠天吃飯；二是規(guī)模大的項(xiàng)目不多；三是投資周期長，回報(bào)慢；四是科技含量不高；五是附加值不高。

農(nóng)產(chǎn)品與自然界千百年來保持緊密的“聯(lián)動”，假若遭遇災(zāi)害天氣、蟲病來襲，農(nóng)業(yè)必將深受影響。比如今年俄羅斯因百年不遇的嚴(yán)重旱災(zāi)，已經(jīng)禁止谷物出口；澳大利亞也由于30年來最嚴(yán)重蝗災(zāi)小麥將減產(chǎn)。又如養(yǎng)殖業(yè)最怕的是瘟疫，而飼料業(yè)也會因此受牽連影響銷售。農(nóng)業(yè)靠天吃飯，風(fēng)險性自然比其他行業(yè)要高。

相對于世界一些主要的糧食等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)出口國，我國的農(nóng)業(yè)企業(yè)絕大多數(shù)規(guī)模小，且由于地形特點(diǎn)分散，集約化程度低。同時投資農(nóng)業(yè)需要耐心，與高科技行業(yè)來相比，農(nóng)業(yè)并無高端的科技可言，也無技術(shù)壁壘，所以附加值不高；更由于其產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，投資周期一般較長。所以，盡管外資紛紛進(jìn)軍中國農(nóng)業(yè)，但是對于國內(nèi)的PE、VC來說，農(nóng)業(yè)可投資的機(jī)會其實(shí)遠(yuǎn)沒有高科技等其他熱門行業(yè)多，而且適合項(xiàng)目非常難找。

然而，也正因?yàn)檗r(nóng)業(yè)的上述種種行業(yè)特點(diǎn)，使得農(nóng)業(yè)未來發(fā)展的機(jī)會很多，農(nóng)業(yè)有望走向產(chǎn)業(yè)化，一些現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)正在打造中，從中有望走出一批有品牌影響的農(nóng)業(yè)企業(yè)。所以，投資農(nóng)業(yè)還是有機(jī)可乘、有利可圖的。

那么，根據(jù)農(nóng)業(yè)的行業(yè)特性，如何揚(yáng)長避短，在盡可能安全的情況下，尋找相對高回報(bào)的項(xiàng)目，在難找項(xiàng)目的現(xiàn)實(shí)情況下跨越困境，從而進(jìn)行有效投資呢？

很簡單，就是以農(nóng)業(yè)的自身特點(diǎn)作參照，尋找與其特性“背道而馳”能夠抵抗行業(yè)弱勢的項(xiàng)目：一、不是靠天吃飯的項(xiàng)目；二、規(guī)模大到一定程度的項(xiàng)目；三是投資周期相對較短的項(xiàng)目；四是附加值較高的項(xiàng)目；五是具有產(chǎn)品品牌的項(xiàng)目。

依據(jù)以上五點(diǎn)農(nóng)業(yè)投資基本準(zhǔn)則，可以總結(jié)為：投資農(nóng)業(yè)項(xiàng)目最好是“找兩頭，棄中間”，兩頭是種子業(yè)和加工業(yè)，種子業(yè)有技術(shù)含量，可以發(fā)展為產(chǎn)業(yè)化；加工業(yè)容易做品牌，價格波動小，不受天氣影響；中間業(yè)就是種殖養(yǎng)殖業(yè)，高度分散，靠天吃飯，附加值低，缺少競爭力。從利潤率上看，“兩頭”的種子業(yè)和加工業(yè)較高，而“中間”的種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)利潤則相對較低。

你可能又著急要問了，人家國外資本在投農(nóng)業(yè)時，不是照樣投資“中間”的種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)嗎？那就讓我們客觀地進(jìn)行分析，看看海外資本是否真正在進(jìn)入“中間”農(nóng)業(yè)。

高盛進(jìn)軍中國養(yǎng)豬業(yè)，并非僅僅是“養(yǎng)豬”了，而是為了控制肉類加工的上下游。高盛收購擁有了中國肉食品加工業(yè)兩大巨頭雙匯和雨潤的股份，從而對其下游企業(yè)的養(yǎng)豬場進(jìn)行大收購，實(shí)際上是為了強(qiáng)化對產(chǎn)業(yè)鏈的控制，從而達(dá)到控制渠道和品牌的目的，當(dāng)然有時也能達(dá)到控制價格和利潤的目的。高盛投資的這些養(yǎng)豬項(xiàng)目，今后有可能包裝上市，最大的可能是注入到加工企業(yè)當(dāng)中，在加工企業(yè)的并購當(dāng)中全身而退。

黑石進(jìn)軍蔬菜業(yè)，也并非是進(jìn)入蔬菜種植這個行業(yè)，而是進(jìn)入批發(fā)蔬菜的物流網(wǎng)絡(luò)行業(yè)。黑石帶領(lǐng)6億美元投進(jìn)的壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園，是中國最大的蔬菜集散中心，營利模式是靠收取蔬菜批發(fā)的交易傭金，另外配套增值項(xiàng)目，如酒店、汽修、制冰等。顯然，壽光今后的目標(biāo)就是瞄準(zhǔn)上市，黑石Pre－IPO項(xiàng)目的投資目的很簡單，就是上市退出。

所以，高盛“養(yǎng)豬”并非真正“養(yǎng)豬”，而黑石“種菜”并非真正“種菜”。其瞄準(zhǔn)的是養(yǎng)豬、種菜以外更高附加植的加工業(yè)、物流業(yè)。如今，一些新型的農(nóng)業(yè)公司上市腳步也在加快，國家欲通過上市做大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)，促使農(nóng)業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的用意不言而喻。

那么，創(chuàng)東方對于農(nóng)業(yè)這個行業(yè)的興趣又將如何呢？我們在行業(yè)選擇上，主要還是對準(zhǔn)新健康、新IT、新消費(fèi)、新能源、新材料等五大行業(yè)。這五大行業(yè)是主方向，另外我們也涉及新環(huán)保、新服務(wù)和新農(nóng)業(yè)、新制造等四大次方向。

在新農(nóng)業(yè)上，我們迄今只投資了一家種子企業(yè)。今后我們將嚴(yán)格按照農(nóng)業(yè)的投資方法去找項(xiàng)目，有機(jī)會當(dāng)然絕不放過。