讀者 戴緒霖

2010年10月20日

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：

2009 年3月美國7000 億美元量化寬松政策，2009 年底歐洲央行為應(yīng)對“歐洲五國”危機(jī)新增貸款，最近日本再推量化寬松政策，美國計(jì)劃第二次推量化寬松政策。很明顯，作為外匯儲備大國，我們過去用環(huán)境、資源和低廉的勞動力成本生產(chǎn)的商品換回的外幣正在變得更不值錢，我們不能完全無動于衷，而應(yīng)該想方設(shè)法阻止他們這樣作，至少是減慢“廢紙收購”速度。

然而好笑的是，國內(nèi)絕大多數(shù)所謂的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都不肯將這個簡單的道理告訴決策者和普通民眾。原因很簡單，如果告訴大家我們不能這樣，某些利益集團(tuán)的日子就會很難過，而這些利益集團(tuán)擁有巨大的能量。

西方政治家明明知道人民幣升值對他們不利，為了安慰他們的企業(yè)家，偶爾做出迫使人民幣升值的姿勢，總被他們拿來作為激發(fā)民族主義熱情的工具，目的就是拼命阻止人民幣升值。他們的一個理由就是，人民幣升值意味著我們外匯儲備變得沒有價值。這完全是一派胡言！人民幣升值，與美元等貨幣價值（購買力）何干？人民幣與美元的價格比不管是7:1還是3:1，只要1美元在國外能買到同樣多的東西，價值就是一樣的；相反，人民幣與美元的價格比永遠(yuǎn)保持在7:1，而1美元在國外只能買到過去0.5美元的東西，那價值能一樣嗎？

當(dāng)然這不并不表明筆者多么的支持人民幣升值。我僅反對人民幣匯率低估！堅(jiān)持貨幣價格應(yīng)反映其價值，不能低估也不能高估。貨幣的價值在于能換到我們現(xiàn)在或?qū)硭枰臇|西，所以貨幣升值和通貨膨脹之間存在一定的替代關(guān)系。人家原先1美元能買1公斤牛肉（價格隨便編的），我們用7元人民幣（相應(yīng)的就是7元人民幣的東西）換1美元；現(xiàn)在他1美元只能買0.5公斤牛肉，我們就只能要么繼續(xù)用7元人民幣換1美元，人民幣的購買力下降一半，要么保持人民幣購買力不變，用3.5元人民幣換1美元。如果要既保持低通貨膨脹率，又維持現(xiàn)有匯率不變，就意味著將自己的東西免費(fèi)送人。

在貨幣升值和通貨膨脹之間，筆者更傾向于選擇通貨膨脹多點(diǎn)。道理很簡單，人民幣只能由我們中國印，相對于貨幣升值來說，能將更多的福利留給自己的國民。關(guān)鍵是多印出來的貨幣到了誰的手上。假如現(xiàn)在央行發(fā)行10萬個億國民福利卷賣給各個商業(yè)銀行，所得利益平分給全體國民，那么盡管物價會大漲，但人民總體福利不會少。從國民內(nèi)部來說，每個人所得一樣，有利于低收入人群。

當(dāng)然，貨幣是貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)的一種價值承諾，隨意貶值會降低該貨幣的信用，所以不能隨便濫發(fā)。現(xiàn)在之所以這樣，完全是在貨幣升值與通貨膨脹之間兩害取其輕的無奈之舉。