快公司觀察 記者 楊萍 實習(xí)記者 劉真真 為進軍手機領(lǐng)域，違規(guī)挖來宇龍通信7位核心技術(shù)人員，讓其改名換姓，卻被警方盡數(shù)逮捕；一季度3個月虧損即達(dá)5000多萬

上市以來，同洲電子的股市表現(xiàn)令人大跌眼鏡。

2010年年初，剛獲興業(yè)證券“推薦”評級，被港澳資訊列為“潛力股”。誰料想，形勢急轉(zhuǎn)直下。同洲電子一季度財報顯示，凈虧損高達(dá)5260萬元。自此，該股票一直低迷，持續(xù)至今。

違規(guī)“挖人案”

自上市之初，同洲電子便進行戰(zhàn)略布局，希望從單一硬件提供商向綜合數(shù)字平臺服務(wù)商轉(zhuǎn)型，并成立了專攻手機的通信產(chǎn)品研發(fā)部門。2009年10月16日，首款試訓(xùn)手機E89一發(fā)布便遭到宇龍通信的質(zhì)疑，因為E89與宇龍酷派N900非常相似。

宇龍通信內(nèi)部人士在接受媒體采訪時表示，2009年5月，N900項目負(fù)責(zé)人沈艷波因公離職后，另有6位高級技術(shù)人員也相繼離職。隨后，這7位技術(shù)人員加盟同洲電子，并更換姓名。其中，沈艷波化名為李旭安，擔(dān)任同洲電子手機事業(yè)部的研發(fā)負(fù)責(zé)人。

“這7個人由于分別掌握的源代碼不同，若是湊在一起，便構(gòu)成了完整的N900項目。”宇龍通信內(nèi)部人士如是說。2009年11月，深圳福田區(qū)警方對此正式立案，2010年1月18日晚，上演驚魂一幕。警方?jīng)_入同洲電子手機部門辦公室，帶走了正在“銷毀證據(jù)”的7名技術(shù)人員。隨后，這7人供出幕后指使王國軍。王國軍早在2004年擔(dān)任宇龍通信市場總監(jiān)，后于2007年加入同洲電子，任職手機事業(yè)部總經(jīng)理，此后爆出，7名技術(shù)人員的離職是其所為。

“侵權(quán)門”事件曝光后，同洲電子股價遭受重創(chuàng)。2010年一季財報顯示營收為3.23億元，同比減少43.27%，凈虧損達(dá)5260萬元。

實際控制人拼命賣股票

同洲電子系列公告表明，公司實際控制人袁明自2009年9月起頻頻減持所持股票。2009年9月8日，同洲電子公告顯示，袁明通過大宗交易平臺，減持同洲電子500萬股，每股作價10.54元。1天之后，袁明再減500萬股，每股作價10.44元。2009年11月19日，袁明再度以11.14元每股的價格，減持360萬股。據(jù)了解，同年9月28日，袁明還減持過340萬股的股票，由于減持比例不到流通股的1%，這次減持同洲沒有發(fā)布公告。據(jù)統(tǒng)計，袁明四次累計減持了1700萬股，套現(xiàn)接近2億元人民幣。

記者就以上問題采訪同洲電子董秘孫莉莉時，手機一直無人接聽，發(fā)短信也不予回復(fù)。對于袁明減持行為，早些時候?qū)O莉莉曾對媒體稱，此舉是袁明“改善家族生活的需要”，并非對公司轉(zhuǎn)型前景不看好。

機構(gòu)外逃

按照7月31日公布的半年報，同洲電子每股收益僅為-0.11元，而之前有分析師預(yù)測今年收益為0.53元。糟糕的業(yè)績不僅讓投資人跌破預(yù)期，也導(dǎo)致大批機構(gòu)外逃。

在當(dāng)年的第一季報中，記者看到，“華夏優(yōu)勢”增加持股量達(dá)1422.82萬股，“華夏復(fù)興”的持股量為535.91萬股，“華夏紅利”和“華夏藍(lán)籌”也分別持有503.37萬股和199.99萬股。然而，不久后的2010年半年報顯示，“華夏紅利”減持至121.73萬股，“華夏優(yōu)勢”持股量減至116.26萬股。而“華夏藍(lán)籌”和“華夏復(fù)興”均已退出。

此外，在一季度唯一一直入股的QFII海通-中行-富通銀行也將其持有的176.88萬股全數(shù)拋出，退出了同洲電子。

以上變故使股價一路下跌。第二季度，同洲電子的股價已經(jīng)從16.1元/股跌至12.2元/股，跌幅達(dá)到24%。同洲電子在半年報中稱，業(yè)績下滑的原因一方面是由于科研費用和人員擴充導(dǎo)致了公司的期間費用大增；而另一方面是由于行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致原材料和用工成本急劇上升。

風(fēng)險提示

除了優(yōu)勢，風(fēng)險不可小覷。九鼎德盛首席分析師肖玉航指出，該公司目前面臨現(xiàn)金流壓力加大的困難，一方面，雖然公司銷售費用增長較快，增加催款力度，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率未見明顯改善，12億元的應(yīng)收賬款給公司帶來較大的資金壓力；另一方面，由于產(chǎn)業(yè)鏈上游供貨壓力，元件存貨量大幅增加，存貨周轉(zhuǎn)率處于歷史較低水平。

此外，華泰證券孫沁梅、徐念榕認(rèn)為，同洲電子目前的投入還未轉(zhuǎn)化成實質(zhì)的市場競爭力。其投入開發(fā)的中間件，利益涉及上游芯片商、應(yīng)用軟件開發(fā)商和同業(yè)設(shè)備生產(chǎn)商，行業(yè)競爭激烈，能否脫穎而出難以預(yù)料。另外，受經(jīng)濟大環(huán)境影響，國際市場需求下降，導(dǎo)致同洲的國際市場銷售下滑,期內(nèi)營業(yè)收入3.5億，同比下降30%。另外,國際市場的國內(nèi)產(chǎn)品占有率已較高,出現(xiàn)高增長的難度較大，這些風(fēng)險都將給同洲電子帶來壓力。