快公司觀察 記者 楊萍 實習(xí)記者 劉真真 國聯(lián)水產(chǎn)既是創(chuàng)業(yè)板發(fā)行規(guī)模最大的新股，也是第一只上市即跌破發(fā)行價的新股。
“假外資”，“政府持股”，“上市一周便原形畢露”……國聯(lián)水產(chǎn)上市以來，備受爭議。甚至曾有媒體指出，國聯(lián)背后因有很好的“政治關(guān)系”，才會屢次涉險過關(guān)。近期國聯(lián)水產(chǎn)二級市場低迷，讓投資者不禁聯(lián)想到剛上市時國聯(lián)水產(chǎn)的表現(xiàn)，心里不禁犯起嘀咕，“難道國聯(lián)又要給我們一個‘意外’？”
2010年7月8日，湛江國聯(lián)水產(chǎn)開發(fā)有限股份公司登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，國聯(lián)水產(chǎn)A股發(fā)行總規(guī)模為8000萬股，這在當(dāng)時被稱為創(chuàng)業(yè)板迄今發(fā)行規(guī)模最大的一只新股。但就在當(dāng)天10時，國聯(lián)水產(chǎn)卻開始跳水破發(fā)，最終以14.29元報收，相比較其發(fā)行價跌0.63%，全天換手率僅為38.65%。
一周后，國聯(lián)水產(chǎn)發(fā)布2010年上半年業(yè)績預(yù)告公告，預(yù)計2010年1月1日～2010年6月30日歸屬于母公司所有者的凈利潤約-1200萬元至-1400萬元。對此，國聯(lián)給出說明為：受對蝦養(yǎng)殖季節(jié)性影響顯著，上半年為對蝦養(yǎng)殖淡季，原料較少，致使產(chǎn)銷量降低，固定費用占比上升，導(dǎo)致虧損。凈利潤同比上年下降的主要原因是政府補貼相比上年同期減少所致。
國聯(lián)水產(chǎn)董秘吳麗青在接受本刊記者采訪時表示：“‘上市一周業(yè)績大變’只是媒體強加的說法，公司上市前的上市公告書中已經(jīng)揭示了一季度的虧損狀況。這是“對蝦”行業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)特性決定的。”此外，吳麗青還強調(diào)，國聯(lián)水產(chǎn)的企業(yè)身份是獲得外經(jīng)貿(mào)部門批準(zhǔn)的，是唯一上市的對蝦生產(chǎn)企業(yè)，不能混同比較其他已上市水產(chǎn)企業(yè)。
“零關(guān)稅”是成敗之蕭何
國聯(lián)水產(chǎn)作為國內(nèi)規(guī)模最大的對蝦出口龍頭企業(yè)，經(jīng)營的產(chǎn)品主要是南美白對蝦，80%以上收入來自對蝦出口而不是內(nèi)銷。對此，曾有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑：這樣的經(jīng)營會不會造成業(yè)務(wù)上的依賴？作為國內(nèi)唯一一家輸美對蝦“零關(guān)稅”企業(yè)，這個“零”會持續(xù)多久？如果不再有稅率優(yōu)惠，國聯(lián)水產(chǎn)何以為繼？
吳麗青告訴本刊記者，根據(jù)美國的《反傾銷法》，對源調(diào)查勝訴單位有五年的追訴期，即：自反傾銷勝訴之日起，5年內(nèi)如果美國方面沒有對國聯(lián)水產(chǎn)的反傾銷關(guān)稅提出異議或復(fù)議，那么美國方面不能夠再以同種原因?qū)?lián)水產(chǎn)再提起反傾銷訴訟。國聯(lián)反傾銷勝訴是在2004年，目前已超過5年。因此國聯(lián)水產(chǎn)的反傾銷零關(guān)稅發(fā)生變化的可能性很小。
國聯(lián)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年中期國聯(lián)在國際市場地區(qū)營業(yè)收入為28753.61萬元，而國內(nèi)市場地區(qū)的營業(yè)收入則為8395.08萬元，記者根據(jù)這些數(shù)據(jù)計算，其國際市場的營業(yè)收入仍占到77.40%。此外，招股說明書中也有披露，國聯(lián)水產(chǎn)未來幾年以水產(chǎn)品加工出口為主要收入來源的格局不會改變。
對國聯(lián)依賴美國市場的說法，吳麗青予以否認(rèn)，聲稱國聯(lián)已把國內(nèi)銷售業(yè)務(wù)列入了未來的發(fā)展重點。曾有資深媒體人分析說，從國聯(lián)水產(chǎn)的諸多資料中很容易得出結(jié)論，它在美國已經(jīng)滲透得很深了，甚至與沃爾瑪、達(dá)頓這類終端都已合作到極致了，出口再擴(kuò)大的可能已經(jīng)微乎其微。所以，該公司的未來戰(zhàn)略區(qū)域只有兩個：一個是香港，一個是大陸。比起美國市場，國聯(lián)在大陸及香港的市場競爭肯定比在美國競爭難度大得多。特別是大陸，同業(yè)稅率相等，手段更激進(jìn)，很難形成壟斷。
2010年12月14日，建行國際發(fā)布的2011年市場前景報告中，預(yù)計2011年年底人民幣兌美元將上升5%。如果人民幣持續(xù)升值，那國聯(lián)水產(chǎn)還會有好看的利潤嗎？
羅非魚“錢景”未卜
不僅國際市場讓人擔(dān)憂，國聯(lián)募投項目也遭到質(zhì)疑。
東莞證券曾在分析報告中指出，國聯(lián)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一。雖然公開資料有顯示，國聯(lián)水產(chǎn)為改變產(chǎn)品單一情況，將大力拓展羅非魚市場需求，并將募集資金中的7923萬元投向羅非魚加工廠建設(shè)項目。但據(jù)中國水產(chǎn)門戶網(wǎng)報道，從2010年11月底12月初開始，湛江地區(qū)加工廠頻繁下調(diào)羅非魚收購價，而目前的魚價更是創(chuàng)下近三個月來的新低。面對冬季容易出現(xiàn)養(yǎng)殖戶扎堆出魚現(xiàn)象，羅非魚價格短期內(nèi)難以回升，加上冬季養(yǎng)殖成本的加大，國聯(lián)水產(chǎn)這一募投項目能否經(jīng)得起考驗，不禁讓人為之捏把汗。
如果說“零關(guān)稅”是國聯(lián)面對國際市場的主要優(yōu)勢，那面對國內(nèi)市場的競爭，國聯(lián)的優(yōu)勢又從何談起？羅非魚是否能夠成為利潤增長點？記者就此問題采訪吳麗青時，她沒對羅非魚項目作出回應(yīng)，只是表示國聯(lián)會有品質(zhì)安全保障的水產(chǎn)品品牌，會被廣大消費者普遍接受。
對廣大股民關(guān)心的國聯(lián)水產(chǎn)在二級市場的糟糕表現(xiàn)，吳麗青解釋說：“一方面是因為近來大盤不理想，一方面是由于公司上市以來埋頭公司經(jīng)營，未在資本市場做更多的宣傳和推介。我們更希望股價穩(wěn)定，用踏實的經(jīng)營業(yè)績來維護(hù)股價。”
