《快公司》記者 李葉/文 沒(méi)有連續(xù)的漲停，更沒(méi)有突然暴挫。在市場(chǎng)極度萎靡的情況下，湯臣倍健（300146）的行情顯得靜悄悄的，截止10月25日，近5個(gè)月的時(shí)間，這支來(lái)自創(chuàng)業(yè)板的股票每股上漲超過(guò)30元。
對(duì)于該股如此低調(diào)上漲的原因，大多數(shù)分析人士將其歸功于公司的成長(zhǎng)性，而由于剛剛出爐的三季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期，再次使得公司在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)有了強(qiáng)大的支撐。即便漲幅至此，券商分析師依舊唱多，更有分析師稱(chēng)，湯臣倍健股價(jià)過(guò)百指日可待。
10月25日，記者就相關(guān)問(wèn)題聯(lián)系湯臣倍健公司董秘辦，不過(guò)，董秘辦工作人員以董秘梁水生出差為由婉拒了記者的采訪(fǎng)。不過(guò)，對(duì)于行情上漲的原因，市場(chǎng)似乎并未給予過(guò)高的關(guān)注，投資者更為關(guān)心的是行情能否會(huì)持續(xù)。
“90元只是保守估算”
即便市場(chǎng)低迷，即便已經(jīng)獲得如此之高的漲幅，券商依然對(duì)湯臣倍健贊不絕口，“買(mǎi)入”、“增持”的聲音紛至沓來(lái)。
從走勢(shì)上看，自5月27日，湯臣倍健觸及45.01元的低點(diǎn)后，開(kāi)始穩(wěn)步前移。但在該股拉升的過(guò)程中，并沒(méi)有連續(xù)暴漲，漲停板更是難覓。記者利用wind數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，自5月27日至10月25日，該股的區(qū)間漲幅已經(jīng)達(dá)到66.27%，股價(jià)已經(jīng)從5月27日的最低點(diǎn)45.01元上漲至10月25日最高的79.98元。與此同時(shí)，上證指數(shù)下挫11.94%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下挫約4%。
即便如此，新近出爐的券商研究報(bào)告依然對(duì)該股一篇追捧。作為湯臣倍健上市的保薦機(jī)構(gòu)，廣發(fā)證券更是毫不避諱。廣發(fā)證券的生物制品行業(yè)分析師楊挺在最近的研究報(bào)告中，給出了湯臣倍健90元的合理價(jià)格，并給出“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。
而研究員楊挺在接受記者采訪(fǎng)時(shí)還說(shuō)：“90元只不過(guò)是我們給出的保守估值，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)大環(huán)境不好，這在一定程度上壓抑著該股的上漲空間。而從公司本身的情況看，未來(lái)5年有望成為一家市值200-300億的公司，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，未來(lái)達(dá)到400億市值也不是不可能。”
力挺湯臣倍健的券商并不是只有廣發(fā)證券一家券商。記者注意到，自該股2010年12月15日成功登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)以來(lái)，所有的券商給出的評(píng)級(jí)均為“買(mǎi)入”、“推薦”、“強(qiáng)烈推薦”、“持有”、“增持”，長(zhǎng)江證券給出的兩次“謹(jǐn)慎推薦”則成為所有券商研究報(bào)告中最差的評(píng)級(jí)。
不過(guò)，廣發(fā)證券給出的90元合理目標(biāo)價(jià)值，或許真的算是保守。記者注意到，齊魯證券醫(yī)藥行業(yè)分析師胡德軍和謝剛給出的合理目標(biāo)價(jià)最高值為102.5元，而第一創(chuàng)業(yè)證券食品飲料行業(yè)分析師李鏡池也繼續(xù)維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)至93-106元。
業(yè)績(jī)超預(yù)期因姚明？
在公司本身的財(cái)報(bào)以及各家券商的分析中，不難看出，籃球明星姚明的代言成為公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的主要原因之一。
10月21日，湯臣倍健公布的三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)， 2011年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為4.77億元，較去年同期增長(zhǎng)90.21%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.73億元，較去年同期增長(zhǎng)100.38%；凈利潤(rùn)1.48億元，較去年同期增長(zhǎng)103.19%，7-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5826.28萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)219.59%。
公司方面稱(chēng)，業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，主要是公司隨著營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化項(xiàng)目、品牌建設(shè)項(xiàng)目等募投項(xiàng)目的開(kāi)展，逐漸對(duì)市場(chǎng)開(kāi)拓產(chǎn)生效益，以姚明為形象代表的品牌力不斷加強(qiáng)而使主營(yíng)的膳食營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充劑銷(xiāo)售收入大幅增加所致。
而楊挺在接受記者采訪(fǎng)時(shí)，也將姚明的代言作為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要因素之一。此外，幾乎各家券商的季報(bào)點(diǎn)評(píng)都認(rèn)同是姚明的代言提升了公司的業(yè)績(jī)。從公司的業(yè)績(jī)情況看，似乎也比較相符。自去年7月份姚明簽約湯臣倍健形象代言人以來(lái)，公司單季度收入確實(shí)在走高。
但至于姚明的代言到底能夠給公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)多大的提升，沒(méi)有人給出明確的答案。楊挺向記者坦言：“無(wú)法量化。”他說(shuō)：“公司業(yè)績(jī)的提升，姚明代言只是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的因素之一，通過(guò)明星代言，以及公司上市的形式，確實(shí)提高了品牌的知名度，但因此而帶動(dòng)的業(yè)績(jī)提升沒(méi)法用數(shù)據(jù)來(lái)統(tǒng)計(jì)。除此之外，公司業(yè)務(wù)本身在市場(chǎng)也具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。”
不過(guò)，對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，分析人士并未達(dá)成共識(shí)。楊挺以及給出正面平級(jí)的券商研究員都表示，公司業(yè)績(jī)具備持續(xù)增長(zhǎng)能力；但還有一部分市場(chǎng)人士則對(duì)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)保持懷疑。
國(guó)都證券投資做顧問(wèn)杜彤在接受記者采訪(fǎng)時(shí)則說(shuō)：“公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)屬于非周期性的，伴隨著中國(guó)人消費(fèi)觀(guān)念的升級(jí)，公司未來(lái)充滿(mǎn)機(jī)遇，但隨著市場(chǎng)逐漸被開(kāi)拓出來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越來(lái)越激烈，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)也充滿(mǎn)不確定性。”
基金鐘情 散戶(hù)糾結(jié)
隨著湯臣倍健股價(jià)的一路走高，投資者的情緒卻顯得有些“分裂”。
從三季報(bào)的情況看，雖然有買(mǎi)有賣(mài)，但基金對(duì)于該股總體而言依然鐘情；從東方財(cái)富網(wǎng)股吧中的反應(yīng)看，散戶(hù)的情緒則較為糾結(jié)。一些持有者對(duì)于該賣(mài)出還是該繼續(xù)持有難以抉擇；另外一些尚未持有該股的散戶(hù)，則在為是否該追漲而猶豫彷徨。
根據(jù)湯臣倍健三季報(bào)的情況顯示，截至三季度，公司前十大流通股股東全部為機(jī)構(gòu)席位，其中9家為基金，共持有湯臣倍健30.97%的流通股；另外一家為國(guó)信證券。在基金席位中，景順長(zhǎng)城和興全旗下分別有兩只基金同時(shí)持有該股。排名第一的興全社會(huì)責(zé)任股票型基金三季度增持了40.92萬(wàn)股。
是會(huì)繼續(xù)上漲，還是會(huì)逐漸補(bǔ)跌，這是投資者最為關(guān)心的話(huà)題。陽(yáng)光私募北京股商投資顧問(wèn)公司高級(jí)研究員王偉強(qiáng)告訴記者：“該股之所以能夠持續(xù)走強(qiáng)是因?yàn)橹髁Χ荚冢夷壳白邉?shì)還沒(méi)有結(jié)束，雖然短期該股大幅上漲的可能性已經(jīng)不大，但后市不排除主力繼續(xù)拉升的可能，主力可能會(huì)一邊拉升一邊出貨。”
但王偉強(qiáng)并不因此而看好該股。他進(jìn)一步解釋?zhuān)?ldquo;目前保健品市場(chǎng)確實(shí)有一定的熱度，但是競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)越來(lái)越激烈，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的持續(xù)性很難保持，或者說(shuō)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的，所以對(duì)于這類(lèi)股票要保持謹(jǐn)慎，股價(jià)已經(jīng)上漲至此，超額收益的可能性已經(jīng)不大，追漲更沒(méi)有必要。”
截至10月25日收盤(pán)，大盤(pán)以1.66%的漲幅飄紅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也上漲了3.29%。但湯臣倍健微跌0.61%，收于77.80元，市值85.08億元。
