經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 遲有雷/文 2月21日，阿里巴巴集團(tuán)正式提出向B2B公司阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)私有化的要約。要約協(xié)議公布了每股的注銷價(jià)格為13.5港幣，而與2007年后者上市的發(fā)行價(jià)格13.5不謀而合。

值得注意的是，在阿里的公告里重點(diǎn)提到了，私有化計(jì)劃不以可能的雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會(huì)以私有化計(jì)劃完成為先決條件。

從“十八羅漢”創(chuàng)業(yè)開始，到“七劍下天山”。馬云這些年左閃右羅，折騰到手的也只有很少（據(jù)說6%）的股份。這或許是他多年一直強(qiáng)調(diào)的“股東第三”的真實(shí)寫照。但從支付寶內(nèi)資化開始，馬云出手。這次，他再度出手。

公告發(fā)布后，馬云在給員工的內(nèi)部郵件中提及，出于對(duì)B2B股東負(fù)責(zé)，促使我們下決心把B2B私有化，對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的調(diào)整、改革和升級(jí)，以期更好的服務(wù)我們的客戶。FT專欄作家程苓峰微博調(diào)侃稱，這個(gè)要約價(jià)格不能再低，否則這個(gè)萬能的神會(huì)被罵死。

阿里巴巴退市后，企業(yè)財(cái)務(wù)將不透明。盡管回購價(jià)與當(dāng)年上市相當(dāng)，但彼時(shí)的發(fā)行價(jià)格13.5元到如今的13.5元，是發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化。除去CPI和匯率變化，馬云是占了便宜又有了發(fā)展。

如果說阿里巴巴退市是支付寶內(nèi)資化的延續(xù)，那么馬云回購雅虎股權(quán)，則是重新由職業(yè)經(jīng)理人做回老大戰(zhàn)略的延續(xù)。

2005年8月，雅虎以10億美元+雅虎中國，換取了開曼群島阿里巴巴40%（后稀釋至39%）的股權(quán)，但只對(duì)應(yīng)35%的投票權(quán)。根據(jù)2005年馬云、雅虎及軟銀三方簽訂的協(xié)議，從2010年10月開始，雅虎投票權(quán)將從35%增加至39.0%，而馬云等管理層的投票權(quán)將從35.7%降為31.7%，軟銀保持29.3%的經(jīng)濟(jì)權(quán)益及投票權(quán)不變，屆時(shí)雅虎將成為阿里巴巴真正的第一大股東。但直到支付寶內(nèi)資化，雅虎沒有行使上述權(quán)利。

伴隨著支付寶內(nèi)資化，阿里巴巴的股權(quán)發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化。四個(gè)董事局席位中，馬云及高管占據(jù)2席，雅虎占一席，孫正義一席，雅虎此時(shí)已無力回天。

作為馬云最早的投資者團(tuán)隊(duì)成員，孫正義一直在和馬云聯(lián)手。而對(duì)于孫正義來說，下一步，或者是借阿里與雅虎共同違約順道收拾雅虎日本。

公開資料顯示，雅虎日本和雅虎中國不能同日而語。雅虎日本在日本的咨詢，郵箱，搜索領(lǐng)域都是絕對(duì)的老大地位，吸金能力相當(dāng)了得。而孫與馬的聯(lián)手，則將導(dǎo)致雅虎接盤者無力盤活阿里股權(quán)這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，馬云以給孫正義較高回報(bào)的代價(jià)將成為阿里真正的主人。

互聯(lián)網(wǎng)實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)始人方興東表示，“接下來‘關(guān)門打虎’。發(fā)行價(jià)完成B2B私有化，相當(dāng)于五年使用十幾億美元無息貸款。隨后解決雅虎問題再也不需發(fā)布公告，而可以關(guān)起門來從容打“虎”。清掉雅虎再上市，阿里可以再融天文數(shù)字。”

此輪逼宮，馬云是最大的贏家，還有一人不可忘記，就是雅虎前CEO楊致遠(yuǎn)，楊是馬云好友，亦是當(dāng)年10億美金加雅虎中國全部股權(quán)占阿里40%股權(quán)的推手，楊個(gè)人亦會(huì)受益阿里股權(quán)回購。