經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 賈爾斯·錢(qián)斯/文

2008年金融危機(jī)的一個(gè)重大地緣政治后果，就是中國(guó)將不得不面對(duì)西方社會(huì)的“中國(guó)應(yīng)該成為負(fù)責(zé)任大國(guó)”的輿論壓力。美國(guó)及歐洲近期持續(xù)的經(jīng)濟(jì)萎靡使世界形成群龍無(wú)首的局面。無(wú)論就領(lǐng)土面積還是經(jīng)濟(jì)實(shí)力而言，也無(wú)論其主觀意愿如何，中國(guó)至少都理應(yīng)填補(bǔ)這一領(lǐng)袖位置空缺的一部分。我在2010年于北京出版的《中國(guó)是否已做好準(zhǔn)備》一書(shū)中，已提出中國(guó)是否已具備承擔(dān)這些全新的國(guó)際重任的條件的問(wèn)題。或許因?yàn)槲鞣叫刨J危機(jī)，使加諸中國(guó)的這些責(zé)任提早一二十年到來(lái)了。近期倫敦《金融時(shí)報(bào)》知名財(cái)經(jīng)記者約翰·蓋普爾（John　Gapper)甚至呼吁中國(guó)應(yīng)該收起其向世界哭窮的說(shuō)辭，而勇于擔(dān)負(fù)起新世界格局下領(lǐng)導(dǎo)人的責(zé)任。

然而，要求中國(guó)30年間就由一個(gè)閉關(guān)鎖國(guó)、貧窮落后的國(guó)家，一躍成為全球領(lǐng)袖，賦予中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人肩上的擔(dān)子著實(shí)不輕。中國(guó)如果需要若干年時(shí)間，積蓄實(shí)力以實(shí)現(xiàn)其影響力與美歐并駕齊驅(qū)的愿望，也是情有可原的。但是中國(guó)還能將其肩負(fù)全球領(lǐng)袖責(zé)任的時(shí)間推遲多久？

中國(guó)在世界金融界已是領(lǐng)軍者。中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)龐大資金的需求正在掀起一場(chǎng)革命。2010年以新上市公司首期募股總量來(lái)計(jì)算，香港股市的初始股成交量超過(guò)美國(guó)、倫敦和東京，占以此方式所集2350億美元資金的三分之一。香港和上海也因之成為世界各商業(yè)銀行、投資銀行、私人股權(quán)投資公司及保險(xiǎn)業(yè)等各金融行業(yè)企業(yè)趨之若鶩的新熱土。

然而，真正促使中國(guó)成為國(guó)際金融市場(chǎng)龍頭的原因，并非中國(guó)對(duì)資金的巨大需求，而是中國(guó)驚人的外匯儲(chǔ)備。中國(guó)的大量外匯存底和世界最大債權(quán)國(guó)的地位，不僅將于未來(lái)數(shù)年內(nèi)使其獲得境外投資回報(bào)的豐厚收益，同時(shí)還會(huì)大大提升中國(guó)在國(guó)際金融及政治領(lǐng)域的實(shí)力，尤其是加大與世界最大債務(wù)國(guó)美國(guó)斡旋的籌碼。從上世紀(jì)90年代末開(kāi)始，中國(guó)通過(guò)依靠龐大的技術(shù)勞力制造并輸出全球所需的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，成功蛻變成世界最大的出口國(guó)。蓬勃的出口業(yè)所累積的驚人外匯儲(chǔ)量使中國(guó)成為世界外匯聚集的中心。中國(guó)的巨額貿(mào)易順差已引發(fā)世界各國(guó)廣泛批評(píng)，認(rèn)為此種狀況不僅影響全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定而且還將美歐的勞動(dòng)密集產(chǎn)業(yè)掏空。眼下，美國(guó)總統(tǒng)大選中的一個(gè)主要政治口號(hào)就是提高人民幣對(duì)美元的匯率，以使更多的工作機(jī)會(huì)由中國(guó)的工廠回流美國(guó)。

不過(guò)，中國(guó)大部分貿(mào)易順差是因像沃爾瑪和家樂(lè)福這類(lèi)大型外國(guó)企業(yè)擴(kuò)大其在中國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)貨源而導(dǎo)致的。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱3年前曾做出過(guò)一個(gè)公開(kāi)的估計(jì)。當(dāng)時(shí)中國(guó)貿(mào)易總額中超過(guò)四分之三屬于“加工”貿(mào)易，也就是說(shuō)中國(guó)主要從亞洲鄰國(guó)進(jìn)口零部件和原材料，經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)組件包裝后再將成品重新出口至海外發(fā)達(dá)國(guó)家的市場(chǎng)，鑒于此種狀況，易剛認(rèn)為美元對(duì)人民幣匯率增值本身并不會(huì)對(duì)中美或中歐間的貿(mào)易形態(tài)產(chǎn)生明顯影響，原因是以美元計(jì)價(jià)的出口產(chǎn)品價(jià)格的上揚(yáng)將被相應(yīng)進(jìn)口的零部件及原材料價(jià)格的增長(zhǎng)所抵消。

但如果從人均比值上看，中國(guó)人均外匯儲(chǔ)量相較一些人口較少的富裕國(guó)家如日本、新加坡和挪威就縮水很多。中國(guó)仍有成千上萬(wàn)的家庭尚未脫貧，而從2015年左右起中國(guó)人口老化和不斷減少的勞動(dòng)力人口都將導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。因此，未來(lái)若干年里中國(guó)外匯儲(chǔ)備的投資收益將是影響人民生活水平改善的關(guān)鍵因素。正是針對(duì)這一不容忽視的現(xiàn)實(shí)，中國(guó)政府于2007年組建了中國(guó)投資有限責(zé)任公司，以管理中國(guó)海外金融資產(chǎn)。為了確保中國(guó)海外資產(chǎn)的價(jià)值能夠造福后人，中國(guó)不得已被推到全球財(cái)經(jīng)領(lǐng)頭人的地位。中國(guó)在出現(xiàn)大量貿(mào)易順差之初，外匯收入多是以美元計(jì)價(jià)的，所以所掙外匯基本都又投資到美元上，而且美國(guó)不僅擁有美元這一世界貨幣，同時(shí)還擁有世界最大、流通量最高的金融市場(chǎng)。

2004年以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)成為美國(guó)的最大債主之一。然而，2008年的金融危機(jī)暴露了美國(guó)經(jīng)濟(jì)及美元的脆弱。中國(guó)要想維持其外匯儲(chǔ)備的價(jià)值，必須尋找美元之外的投資渠道。但是從安全和長(zhǎng)期投資回報(bào)的角度看，美國(guó)之外的歐洲和日本這兩大世界金融市場(chǎng)的吸引力并不比美國(guó)大。

解決中國(guó)全球投資問(wèn)題的一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)辦法就是：吸引國(guó)外企業(yè)和機(jī)構(gòu)到中國(guó)本土金融市場(chǎng)來(lái)集資借貸，從而避開(kāi)外幣對(duì)人民幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，要走好這步棋，中國(guó)必須擴(kuò)大國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，以確保市場(chǎng)的安穩(wěn)，并對(duì)所有外籍企業(yè)和機(jī)構(gòu)完全開(kāi)放，同時(shí)還要讓人民幣能全天候地在全球進(jìn)行交易。中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始朝這方面努力，途徑是借助自身世界最大出口國(guó)的地位，來(lái)增加以人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)匯的數(shù)額。以人民幣為主的交易區(qū)域正在形成，其范圍包括東亞及俄國(guó)、印度和巴西在內(nèi)的新興國(guó)家，以及歐洲地區(qū)，已有提議將香港和倫敦作為兩個(gè)主要的人民幣交易中心。未來(lái)幾年里，隨著人民幣逐漸演變成為主要的世界貨幣，中國(guó)將可以把自己的外匯儲(chǔ)備投資在以人民幣計(jì)價(jià)的證券上，從而降低外匯貶值及海外信貸的風(fēng)險(xiǎn)。

這樣，人民幣成為儲(chǔ)備貨幣只是遲早的事（世界各國(guó)的中央銀行均使用儲(chǔ)備貨幣來(lái)保障本國(guó)貨幣的穩(wěn)定）。可以預(yù)見(jiàn)的是，今后10年內(nèi)世界將有三種主要貨幣：歐元、美元和人民幣。但是如果美歐最終無(wú)法擺脫嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)困境，歐元和美元還能維持其儲(chǔ)備貨幣的地位嗎？答案不得而知，但是這也凸顯出人民幣及其發(fā)行者中國(guó)央行的責(zé)任之重。人民幣一旦成為全球主要儲(chǔ)備貨幣之一，中國(guó)將獲得巨大的經(jīng)濟(jì)利益，如舉債更加便捷和廉價(jià)，還有獲得國(guó)外央行為所持的以人民幣結(jié)算的證券支付的利息收益，即經(jīng)濟(jì)學(xué)者所稱(chēng)的“鑄幣稅”。當(dāng)然，伴隨著這些利益而來(lái)的是中國(guó)在世界金融和貨幣事務(wù)中扮演舉足輕重角色的諸多職責(zé)。當(dāng)前，位于華盛頓特區(qū)的國(guó)際貨幣基金組織仍是世界上管理全球金融體系的重要核心機(jī)構(gòu)。自2008年起，G20集團(tuán)已逐漸取代G8集團(tuán)成為監(jiān)督和管理世界經(jīng)濟(jì)的全球核心組織，并且也將在中國(guó)的未來(lái)以及未來(lái)中國(guó)成為這些全球經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)領(lǐng)袖的世界中發(fā)揮至關(guān)重要的作用。也許中國(guó)尚無(wú)意從美國(guó)的影響下脫穎而出，站到世界舞臺(tái)的正中央，但是中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)及金融事務(wù)領(lǐng)頭人的時(shí)機(jī)已擺在眼前。 （馬冰/譯）