經濟觀察報 記者 楊興云 深圳前海，這片位于深圳南山區(qū)與寶安區(qū)連接處、主要以填海方式形成的15平方公里的濱海區(qū)域，由于一系列特殊政策的即將出臺而吸引了眾多目光。

據深圳市政府金融發(fā)展服務辦公室副主任肖志家披露，人民幣直接投資試點已獲監(jiān)管部門同意，深圳前海人民幣跨境貸款細則正在做最后的修訂，將在月底出臺。另外，還有一些政策近期會獲得批復，一些非常具有前瞻性的項目需待方案論證成熟后試點。

前海管理局新聞發(fā)言人王錦俠表示，此前媒體對前海的先行先試政策一直存在誤讀，以為今年6月27日公布的“22條”是前海先行先試政策的全部，其實那只是國家賦予前海的第一批先行先試政策。

本報記者獲悉，目前深圳正在與國家各部委積極協調前海建設部際聯席會議第二次會議的召開時間。在年底前將要召開的會議上，將會研究和協調國家賦予深圳前海的第二批先行先試政策。

港澳經濟研究資深學者、暨南大學經濟學院院長馮邦彥對本報記者說，前海與橫琴及南沙相比，最特殊的地方在于，在國家特殊政策協調層面，有國務院多個相關部委參與的部際聯席會議。

除此之外，備受矚目的當然還有醞釀已久的前海企業(yè)準入目錄，按照前海管理局的宣布，將在年內發(fā)布。而香港方面圍繞上述準入目錄與前海方面的利益博弈，在此之前早已展開。

前海最特殊的使命

前海較之于橫琴和南沙，馮邦顏認為，其最為特殊的使命首先在于，將通過在人民幣資本項下可兌換方面的先行先試，給人民幣的國際化“撕開一個口子”，從而為國家的金融改革探索積累經驗。

在這方面，前海早已顯現出很迫切的跡象。盡管15平方公里的前海仍然是一片蠻荒景象的填海區(qū)，相關行業(yè)的運作卻早已進行。王錦俠認為金融業(yè)務將會是前海最先開展的業(yè)務。“金融業(yè)務無需等待規(guī)劃建設完成，細則出臺之后，相關的交易就可以開始進行。”王錦俠說。

他表示，今明兩年，前海的最重要任務是要把境外人民幣的流入、境內人民幣的流出機制建立起來，為建設人民幣國際化的重要循環(huán)樞紐奠定基礎。因此，今明兩年前海的金融政策也將圍繞這一目標，跨境人民幣貸款、前海企業(yè)赴港發(fā)行人民幣債券、設立前海國家級人民幣股權投資母基金、新型要素交易平臺等，將會相繼落地。

據了解，在此過程中，作為建立人民幣回流機制的關鍵性環(huán)節(jié)，人民幣跨境貸款有望率先落地。由于香港離岸人民幣貸款利率較內地貸款利率低，人民幣跨境貸款的落實無疑會為即將啟動的前海大規(guī)模開發(fā)建設提供強大支持；而香港近6000億元人民幣資金，也將因此回流到一個具有巨大誘惑力的投資回報洼地。

在上述愿景的吸引下，登陸前海國內外的金融巨頭已呈蜂擁之勢。深圳市政府金融發(fā)展服務辦公室副主任肖志家日前披露，最新的數據顯示，目前前海已批準入園的項目達到73個。

按照肖志家的介紹，前海金融改革創(chuàng)新涉及四大方面。一是在探索人民幣回流渠道上，將在前海探索開設深港兩地銀行、允許香港企業(yè)和機構募集人民幣債券、設立前海發(fā)展基金并在香港募集資金后調配使用、支持外資股權基金在前海發(fā)展；二是要推進前海金融市場對香港的擴大開放，進一步降低香港外資機構來前海設立機構的業(yè)務門檻，前海未來將聚集香港的銀保機構；三是支持前海開展以服務實體經濟為重點的金融模式改革和業(yè)務模式創(chuàng)新，目前已經上報了10個具體的相關項目；四是支持香港金融機構和其境內外機構在前海設立國際性管理總部、業(yè)務運營總部，加快提高國際化水平，促進前海金融業(yè)的發(fā)展。

為了對上述目標的支持和政策方面提供支撐，王錦俠表示，即將在近期召開的前海建設部際聯席會議第二次會議，研究和協調第二批先行先試政策。

作為對此次會議的準備，中國人民銀行以及銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會在內的“一行三會”的主要負責人近期已密集赴前海調研，與此同時，深圳市金融辦也組織央行深圳中心支行、銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局，對首批政策的實施細則和下一輪的先行先試政策做了專項研究，并形成專題報告，上報相關部委。

對于前海在金融方面連接內地、香港以及國際方面應該發(fā)揮的作用，香港金融界有著更為迫切和直接的期待。日前剛剛在深圳舉行的“前海開發(fā)與金融IT創(chuàng)新前景”論壇上，中銀國際控股副執(zhí)行總裁謝涌海表示，前海是國家金融對外開放試驗區(qū)和示范區(qū)，應該嘗試建立一個多層次債券市場，并就現代服務業(yè)加強與香港合作。

他認為，金融資產錯配是目前中國金融體系最大的問題，為解決這個矛盾，前海應該嘗試建立一個多層次的債券市場。

作為深港現代服務業(yè)合作區(qū)，前海應以金融業(yè)為龍頭，在現代服務業(yè)、現代物流業(yè)等方面加強與香港的合作。香港是人民幣離岸中心，上海是境內中心，前海作為介于兩者之間的試驗場所，可以嘗試金融綜合經營、直接融資、人民幣回流渠道、在港設立PE母公司對境內外投資、放寬香港的銀行來前海等。同時，在商務上可以采取雙向選擇，前海可選擇香港或內地的法律仲裁，香港的學校、醫(yī)院、現代物流都可以到前海來以獨資、合資、合作等模式進行發(fā)展。

對政策突破的期待，使一些學者對前海寄予厚望。香港大學教授宋敏認為，從國家戰(zhàn)略來說，前海金融創(chuàng)新可以做的探索是兩個方面，一是準入，二是資本項目開放。

港方爭取最大利益

對于前海的開發(fā)，香港方面經歷了從懷疑到觀望，再到憂慮被邊緣化，盡量爭取利益最大化的過程。

在前海概念提出之初，香港方面是一片質疑之聲。香港理工大學中國商業(yè)中心主任陳文鴻的觀點頗有代表性，當時他在接受本報記者采訪時認為，在前海那么一個城市的邊緣規(guī)劃發(fā)展所謂國際金融中心的目標太過于理想化。“不要說前海，即便在尖沙咀也難以造就金融中心。”

此外，他當時還擔心前海搞國際金融中心將會與香港形成競爭，在香港制造業(yè)和航運業(yè)紛紛轉移內地之后，包括金融業(yè)在內的高端服務業(yè)作為香港經濟支柱，如果再出現問題，香港經濟將何以為繼。

隨后，當時的廣東省長黃華華關于前海與香港金融業(yè)之間今后形成“前店后廠”關系的觀點，在香港又引起一片討論。

而在近期，隨著前海發(fā)展規(guī)劃及其目標的漸趨明朗，香港有關方面圍繞準入目錄與前海方面爭取最大利益的博弈也在持續(xù)升溫。

需要指出的是，準入目錄之所以備受關注的原因在于，它實際上是為各類企業(yè)進駐前海設定的“準入門檻”，而此舉關系到相關金融企業(yè)能否參與深港銀行跨境雙向人民幣貸款試點、推動前海企業(yè)赴港發(fā)債、設立前海股權投資基金及私人銀行在前海設立分部等等重大關鍵利益。

因此，圍繞能否進入目錄，利益博弈一直在暗流涌動。

作為香港外資企業(yè)機構的主要代表，香港總商會擁有眾多重量級會員，今年以來，已通過各種渠道積極爭取自身的利益訴求。香港總商會今年專門組織會員企業(yè)考察前海，近期又舉行了“香港、前海——創(chuàng)新合作商機研討會”，匯集各方對前海開發(fā)的建議及要求。

香港東亞銀行高級顧問陳子政直言不諱地表示，香港與前海在金融領域的合作，絕對不應該出現競爭，而要互補。前海“先行先試”必須發(fā)揮在岸市場的優(yōu)勢，將從香港銀行的人民幣資金調撥至前海以外的內地城市使用，讓香港的金融服務經驗能針對性地投入較為復雜、投資風險高的行業(yè)。

而香港城市大學公共及社會行政學系教授李芝蘭則從社會層面更進一步提出，香港前海合作要在提升經濟總量的同時，還應該考慮如何做到令大部分香港人同時受惠。

李芝蘭表示，香港內部對于深化兩地合作對港效益的評估存在巨大落差。在宏觀分析方面，香港內部偏向正面，但是在中觀和微觀層面，即企業(yè)和個人層面，這種評估偏向負面和有所保留。這種落差并非偏激情緒作祟，而是確實存在問題。香港企業(yè)應該考慮借前海為香港開拓新的產業(yè)，招聘更多的本地新一代青年。