1.上半年采掘板塊跌幅最深
2013年上半年采掘板塊漲跌幅為-31.75%,滬深300漲跌幅為-12.78%,上證綜指漲跌幅為-12.78%。上半年大盤走勢先漲后跌,一季度年初受基建等固定資產(chǎn)投資計劃拉動,各板塊受預(yù)期需求向好刺激反彈回升,但是隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)不斷出爐,經(jīng)濟增速不斷回落,投資者預(yù)期不斷下滑,加之外圍經(jīng)濟體經(jīng)濟復(fù)蘇不振,全球經(jīng)濟發(fā)展失衡加劇,煤炭板塊在諸多內(nèi)憂外患影響下,上半年走勢跌幅最大,居各板塊末尾。
2.下半年煤炭板塊影響因素
主要因素是經(jīng)濟增速放緩對能源需求下降,煤炭市場供過于求。國際能源價格持續(xù)下跌,創(chuàng)年內(nèi)新低。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn),市場對美國經(jīng)濟復(fù)蘇信心越來越明顯,美國退出量化預(yù)期也越來越高,歐盟日本經(jīng)濟仍在掙扎,政策繼續(xù)維持寬松。
國內(nèi)經(jīng)濟增速下滑,仍在堅持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)不放松。三季度欲推出城鎮(zhèn)化方案,消費出口回升有望提升國內(nèi)經(jīng)濟增速,刺激煤炭需求探底回升。
3.下半年煤炭下游需求
動力煤市場:水電發(fā)力火電下降,電煤市場承壓回落。電煤龍頭企業(yè)下調(diào)煤價加劇市場下行壓力,下半年煤炭整體市場都在尋求底部。短期仍將下行,三季度經(jīng)濟增速若有回升,將提振煤炭市場。
焦煤市場:5月份國內(nèi)經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭仍然較弱,我國鋼材需求面臨增速放緩的壓力。7月份城鎮(zhèn)化規(guī)劃將要出臺,但短期內(nèi)對鋼材消費拉動有限。建材市場有所好轉(zhuǎn),城鎮(zhèn)化或?qū)⒙氏忍嵴皲摻姑菏袌觥?/p>
無煙煤市場:化肥市場受季節(jié)性因素影響明顯,無煙煤較其他煤種走勢較平穩(wěn)。
4.投資建議及風(fēng)險
(1)投資建議上半年煤炭市場在短暫的預(yù)期需求向好刺激出現(xiàn)一波反彈,但隨著國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)走低,煤炭下游需求低迷。上半年煤炭市場下行,三季度煤炭市場是一個探尋底部的階段。三季度,城鎮(zhèn)化的加快推進(jìn)、消費和出口的恢復(fù)性增長以及前期基數(shù)較低為經(jīng)濟保持穩(wěn)定甚至小幅回升奠定了基礎(chǔ),三季度初期經(jīng)濟下行壓力仍大,但三季度整體GDP增速有望優(yōu)于二季度出現(xiàn)回升。市場對國內(nèi)經(jīng)濟三季度走勢偏好預(yù)期,煤炭市場需求有望在持續(xù)的弱行中探底,出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。建議投資者可以關(guān)注無煙煤板塊表現(xiàn)和煤炭龍頭企業(yè)表現(xiàn),大盤和煤炭板塊經(jīng)過持續(xù)的下跌,估值不斷調(diào)整,未來下跌空間進(jìn)一步收窄。投資者可以關(guān)注如:蘭花科創(chuàng),中國神華,山煤國際等各具優(yōu)勢的煤炭上市公司。
(2)風(fēng)險關(guān)注:國際經(jīng)濟發(fā)達(dá)體經(jīng)濟復(fù)蘇失衡加劇,量化寬松政策不一,大宗商品價格波動加劇。國內(nèi)煤炭進(jìn)口持續(xù)增長,水電發(fā)力,火電下降,國內(nèi)煤炭市場供過于求局面延續(xù),煤價支撐無力繼續(xù)深度下跌;環(huán)境保護(hù)日趨嚴(yán)格,清潔能源發(fā)展加速替代煤炭。