經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 杰弗里·弗蘭克爾/文 從2014年4月起,日本的消費(fèi)稅率將從5%提高到8%,以解決長期以來的高公共債務(wù)問題。但這是否會像許多人恐懼的那樣導(dǎo)致購買力流失,從而扼殺日本脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呢?
這問題是不禁讓人想起1997年4月。當(dāng)時(shí)拉里•薩默斯任美國財(cái)政部副部長,他一再警告日本政府,一旦其推行上調(diào)消費(fèi)稅的計(jì)劃,那么日本經(jīng)濟(jì)將重新陷入衰退。當(dāng)時(shí)我在美國政府工作。隨著日本上調(diào)消費(fèi)稅日子臨近,我問薩默斯,既然日本領(lǐng)導(dǎo)人顯然是為政治所迫,那為什么還堅(jiān)持向他們提出本不需要的建議呢?薩默斯回答說他知道自己無法改變?nèi)魏稳说南敕ǎ氪_保日本官員能在上調(diào)行動中意識到自己的錯誤。不幸的是,他的預(yù)測變成了現(xiàn)實(shí)。
今天,日本的財(cái)政問題跟美國以及其他許多國家類似。經(jīng)濟(jì)疲軟,但日本央行(BOJ)已無法使貨幣政策比當(dāng)前更加寬松了。與此同時(shí),盡管短期內(nèi)實(shí)施了財(cái)政刺激,但由于過去留下的巨額債務(wù),日本公共財(cái)政的長期前景依然麻煩重重。
事到如今,我們需要的是簡單的財(cái)政政策,以及在長期內(nèi)實(shí)現(xiàn)財(cái)政合理運(yùn)行的計(jì)劃。而這個奧古斯丁教義——“主啊,請使我變得純潔,但別那么快實(shí)現(xiàn)”——類似的困難則在于對未來的操行許下的承諾通常是不可信的。政客們常說他們會在未來實(shí)現(xiàn)預(yù)算盈余,但卻很少能兌現(xiàn)。
有鑒于此,政府應(yīng)提供具體的,顯然會在時(shí)機(jī)成熟時(shí)發(fā)揮作用的財(cái)政鞏固機(jī)制。推遲未來領(lǐng)取養(yǎng)老金福利的退休年齡就是這樣一種機(jī)制。而像小布什時(shí)代的美國所做的那樣,為眼前減稅而立法制定到期失效條款的做法則是不屬此類。
對日本來說,我喜歡濱田宏一(耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授,擔(dān)任首相安倍晉三的顧問)和其他人一起提出的一項(xiàng)計(jì)劃:應(yīng)該以漸進(jìn)式提前聲明的方式來取代消費(fèi)稅率的跳躍式上升。也就是說,同樣是上調(diào)稅率,我們可以采取每年上調(diào)一個百分點(diǎn),為期五年的方式。因?yàn)闈u進(jìn)式可以建立長期的財(cái)政紀(jì)律,它不會像立刻取消增稅那樣可能對債券市場造成沖擊。同時(shí)還能避免在短期內(nèi)出現(xiàn)對本已疲弱的經(jīng)濟(jì)帶來損害的財(cái)政緊縮。事實(shí)上,對未來含稅價(jià)格上漲的預(yù)期將刺激當(dāng)前的家庭去購買汽車,家電和其他消費(fèi)品。
這種漸進(jìn)方式對貨幣政策也有其積極意義。在正常時(shí)期,央行想減少通貨膨脹。但問題是預(yù)先公布的稅率或行政費(fèi)用上漲會使公眾產(chǎn)生全年價(jià)格上漲的預(yù)期,也削弱了中央銀行的抑制通貨膨脹的努力。
但現(xiàn)在不是正常時(shí)期。日本近期的通貨膨脹和利率甚至低于美國。今年“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的最重要組成部分就是日本央行在零利率的情況下進(jìn)一步放松貨幣條件,從而終結(jié)通貨緊縮的威脅。在這種情況下,通脹預(yù)期就不是一個大問題。相反,正面的通貨膨脹預(yù)期將會降低實(shí)際(計(jì)算通脹在內(nèi))利率——這在目前的情況下可不是件壞事。
其他國家的政策有一些有用的類比。美國會立法去預(yù)先宣布一項(xiàng)緩慢但穩(wěn)定的能源或碳稅增加路徑(同時(shí)伴隨一些立刻實(shí)施的短期補(bǔ)償,如降低扭曲性的工資稅或結(jié)束破壞性的支出扣押)。在日本,這些措施能提高長期財(cái)政可持續(xù)性且不會在經(jīng)濟(jì)尚未完全從大蕭條中恢復(fù)過來的時(shí)候削弱需求。
此外,如果能源價(jià)格的上漲是漸進(jìn)式的,那么那些支持減少化石燃料消耗的環(huán)境和國家安全的論據(jù)將準(zhǔn)備得更加充分。這樣人們就有足夠時(shí)間來進(jìn)行有效決策,如對汽車,家庭供暖系統(tǒng),發(fā)電廠和新技術(shù)的研究等等。
類似的教訓(xùn)與新興市場經(jīng)濟(jì)體也是相關(guān)的。印度和印尼這樣的國家當(dāng)前所面臨的潛在財(cái)務(wù)危機(jī),部分原因是由于龐大的預(yù)算赤字,另一個重要原因是長期的食品和能源補(bǔ)貼。人為的保持家庭食品和能源的低價(jià)格被證明不僅是毀滅性的昂貴支出,而且對實(shí)現(xiàn)紓解貧困這一目標(biāo)極為無效。
這些國家的一些領(lǐng)導(dǎo)人也意識到需要減少這些補(bǔ)貼。一個可信的,預(yù)先宣布的逐步淘汰機(jī)制既能為憂心忡忡的全球投資者提供急需的安慰,也不會對窮人施加直接的困難。同時(shí),預(yù)期價(jià)格上漲的情況下提前制定計(jì)劃的能力將允許更有效的對策,農(nóng)民可以轉(zhuǎn)而種植不同的作物,制造商可以選擇更節(jié)能的設(shè)備等等。
世界各國政府都面臨類似的責(zé)任:保持政策的可信度而不破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。像安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)所設(shè)想的那些大膽措施也許會有所幫助。但是,緩慢和穩(wěn)定才是最終贏得比賽的原因。