主持人：各位好，歡迎收看本期橙色視點。即將登陸美股的去哪兒計劃融資1.25億美元，但近日爆出來的數(shù)字是這家公司“累計”虧損1.5億元人民幣。為什么2010年已經(jīng)盈利的去哪兒在百度2011年入住之后反而虧損？為什么以流量資源支持旗下公司著稱的百度卻沒有給去哪兒更多的便宜流量？讓我們來看相關(guān)報道。

 解說：去哪兒主要由搜索技術(shù)和SaaS系統(tǒng)兩個主要部分構(gòu)成，其搜索引擎，專為獲取全面、準(zhǔn)確的旅游產(chǎn)品信息。動態(tài)數(shù)據(jù)緩存和索引技術(shù)使去哪兒能夠以更快 的效率和速度處理大量搜索查詢——2012年去哪兒就處理了消費者18億次機票和酒店的搜索查詢，去哪兒就憑借這些高訪問量來獲取廣告收入。去哪兒將成為百度旗下?lián)碛械牡谝患疑鲜泄尽＝?jīng)去哪兒網(wǎng)官方證實，該公司已經(jīng)在美國當(dāng)?shù)貢r間9月30日，向美國證券交易委員會提交了IPO招股說明書。2012年百度向美國證券交易委員會SEC提交的文件顯示，當(dāng)年百度入主去哪兒后持有去哪兒的股比是62%，目前略有下降，是61.05%。

主持人：經(jīng)濟觀察報記者了解到，爆出來的去哪兒這1.5億元人民幣的虧損中只有大約6000萬是真實的經(jīng)營性虧損，另外那7500萬元人民幣其實是一筆浮虧的數(shù)字，是一個精心設(shè)計出的期權(quán)方案。這一切還與去哪兒即將登陸美股有關(guān)。

解說：按照美國會計準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，百度如果要想在去哪兒上市后繼續(xù)合并報表，就不能讓自己在去哪兒的股權(quán)比例中低于50%，因此，即便通過增發(fā)股票來融資，去哪兒的空間也不大，百度的持股比例可以下降的空間也就10%——這也是百度可以承受的比例。去哪兒的上市還有一個條件：按照美國股市的規(guī)律，公司上市融資一般不能低于1億美元，如果低于1億美元，一些大的基金就會認(rèn)為這家公司股票流通性太 差，交易量太低，大的基金就會失去興趣。這就是去哪兒為什么融資額必須高于1億美元，但只有1.25億美元，融資比例看起來并不那么高。

 主持人：實際上，去哪兒的毛利潤率很高，在79%-80%之間。然而去哪兒在過去三年中的虧損卻在擴大。

解說：根據(jù)該公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，如果刨除期權(quán)費用，2010年去哪兒網(wǎng)開始盈利，盡管只有不到10萬美元。但是到了2011年，去哪兒開始虧損，金額達(dá)到986萬，到了2012年，虧損擴大到5000多萬元。2013年上半年，去哪兒終于盈利了38萬元。但值得注意的是，這家公司最大的支出是人力成本居高不下。

主持人：但無論如何，業(yè)界質(zhì)疑去哪兒的內(nèi)容里還有一個無法擺脫的事實：以百度和去哪兒的持股股權(quán)關(guān)系，為什么百度不能給去哪兒輸送流量血液？這樣就可以盡快讓去哪兒盈利。

解說：一位上市公司CFO向記者透露：百度和去哪兒都是在商言商，兩者之間在流量上其實是買賣關(guān)系，百度不會免費給去哪兒流量。對于百度來講，只持股去哪兒62%的股票，而不是100%控股。

主持人：不過，百度對于去哪兒的支持并非流量那么簡單。近期，百度就把新推出的知心搜索的獨家運營權(quán)給了去哪兒。

解說：就在10月1日，百度推出知心搜索，百度認(rèn)為這是一個比較核心的新一代的搜索產(chǎn)品，但百度自己不與去哪兒競爭，其中的旅游部分獨家使用權(quán)授權(quán)給去哪兒網(wǎng)。百度把知心搜索的獨家運營權(quán)給了去哪兒，去哪兒則給百度認(rèn)股權(quán)，百度隨時可以獲得去哪兒更多的股份 ——這個股份的數(shù)量是2.29億美元除以IPO的價格。“知心協(xié)議”的合作產(chǎn)生了一個客觀結(jié)果就是，百度通過給去哪兒獨家運營權(quán)獲得了又一次對去哪兒的認(rèn)股權(quán)。

主持人：背靠百度，去哪兒的流量一直處在行業(yè)塔尖，但不能被忽視的還有，即便去哪兒已經(jīng)占據(jù)流量王位置，但營收能力偏弱，選擇上市更多的是為了在行業(yè)競爭日趨激烈的背景下占據(jù)有利位置。好，以上就是本期節(jié)目的全部內(nèi)容，更多節(jié)目內(nèi)容您還可以登錄經(jīng)濟觀察網(wǎng)、樂視網(wǎng)進(jìn)行收看，或者掃描屏幕下方的經(jīng)濟觀察報官方微信二維碼瀏覽更多精彩資訊。感謝收看再見。