經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李曉丹 CPI在經(jīng)歷了19個(gè)月的“1時(shí)代”之后，重返“2時(shí)代”。3月10日，國家統(tǒng)計(jì)公布的2月CPI同比為2.3%，這是從2014年8月的CPI同比1.99%以來，再次回升至2%以上。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)此前公布的月度宏觀數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，22家機(jī)構(gòu)中有8家認(rèn)為2月CPI會(huì)升至2%及以上，最高預(yù)測值為2.4%。
對于CPI反彈的原因，國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅指出，“主要是受寒潮天氣和春節(jié)因素的雙重影響。”
她分析稱，寒潮天氣推高鮮菜價(jià)格。2月中旬全國大部分地區(qū)遭遇大風(fēng)降溫和雨雪天氣，影響了鮮菜的生產(chǎn)和運(yùn)輸，致使鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲29.9%，創(chuàng)2008年3月以來月度最高漲幅，影響CPI環(huán)比上漲約0.84個(gè)百分點(diǎn)，超過CPI環(huán)比總漲幅的一半。
此外，春節(jié)期間鮮活食品需求增加，價(jià)格上漲明顯，而春運(yùn)期間交通和旅游價(jià)格也上漲較多，部分服務(wù)行業(yè)用工緊缺，價(jià)格亦水漲船高。
今年1月的CPI為1.8%，2月升幅達(dá)0.5%，上漲速度還是超出不少分析師的預(yù)期，這也讓對于物價(jià)數(shù)據(jù)的討論更多地轉(zhuǎn)向了兩個(gè)方向，一是物價(jià)大幅上漲的趨勢是否會(huì)持續(xù)，二是貨幣政策是否會(huì)因此做出調(diào)整。
野村駐香港首席中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)表示， 2月CPI快速上漲源于春節(jié)前食品價(jià)格大幅走高，這種情況只是暫時(shí)的，通脹不太可能成為貨幣政策的限制性因素，預(yù)計(jì)未來數(shù)月CPI會(huì)再度回落，但也存在一線城市房價(jià)走高導(dǎo)致租金上升的風(fēng)險(xiǎn)。
上海證券研究所首席分析師胡月曉認(rèn)為，貨幣充裕的環(huán)境會(huì)加大未來價(jià)格的波動(dòng)幅度，2月的CPI價(jià)格會(huì)成為全年的次高，5月可能會(huì)再次出現(xiàn)價(jià)格上沖。
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理屈宏斌也認(rèn)為同比2.3%是超出預(yù)期的，他指出，雖然寒冷天氣和春節(jié)假期推高了物價(jià)指數(shù)，但是價(jià)格下行壓力在非食品部門依舊明顯。
與CPI一起公布的PPI數(shù)據(jù)顯示，2月PPI降幅收窄至-4.9%，而這是PPI連續(xù)第48個(gè)月負(fù)增長。屈宏斌認(rèn)為，這或許是由2月大宗商品價(jià)格略企穩(wěn)所致。
民生證券宏觀分析師朱振鑫分析，PPI降幅收窄主要有兩個(gè)原因，一是低基數(shù)效應(yīng)，二是在供給側(cè)改革預(yù)期下，上游產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)反彈。
“但根據(jù)政府工作報(bào)告及鋼鐵、煤炭去產(chǎn)能規(guī)劃，去產(chǎn)能力度不及此前預(yù)期，近期周期品價(jià)格瘋漲行情不可持續(xù)，PPI跌幅收窄而轉(zhuǎn)正仍有待時(shí)日。”他說。
顯然，居民價(jià)格的快速回升，而工業(yè)領(lǐng)域仍然面臨通縮壓力，這對剛剛確立了“穩(wěn)健偏松”趨向的貨幣政策來說，也造成了一定的壓力。
朱振鑫認(rèn)為目前形成“滯漲”的條件還不具備，“滯漲的必要條件是成本端沖擊，而中期來看，中國并不具備這一條件。一是油價(jià)反彈有頂。盡管近期油價(jià)低位反彈，但WTI油價(jià)仍低于去年的均價(jià)48.6美元/桶，而第一次石油危機(jī)時(shí)國際油價(jià)從1973年的3美元/桶飆升至1974年的13美元/桶。二是中國式去產(chǎn)能很難快速出清，成本端的收縮是漸進(jìn)的。”他說。
但他也表示，繼匯率和無序加杠桿（炒房股災(zāi)）之后，央行擔(dān)憂的通脹風(fēng)險(xiǎn)也短期抬頭，貨幣寬松進(jìn)一步推后，警惕去杠桿和邊際收緊風(fēng)險(xiǎn)。
海通宏觀姜超分析稱，2016年的貨幣和財(cái)政政策力度都會(huì)有所加大，在經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩的背景下，有可能會(huì)推升通脹，同時(shí)要警惕“滯漲”風(fēng)險(xiǎn)。
胡月曉認(rèn)為，目前市場確實(shí)存在對“滯漲”的擔(dān)憂，在匯率企穩(wěn)、貶值預(yù)期消退以及1月信貸超過2萬億的情況下，貨幣增速回落的概率加大。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，“流動(dòng)性的釋放對CPI帶來上升動(dòng)力，但不會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)刺激貨幣政策，貨幣政策仍有空間。”
