經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 李曉丹/文 國(guó)企改革正在以重組作為加速推進(jìn)的突破點(diǎn)。

3月29日，重慶市委書(shū)記孫政才主持召開(kāi)市委常委會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)《關(guān)于深化市屬?lài)?guó)有企業(yè)改革的實(shí)施方案》。在此之前，上海、廣東、山東、江西、河北、湖北等多省市已經(jīng)陸續(xù)公布了國(guó)企改革相關(guān)細(xì)化方案和試點(diǎn)計(jì)劃。

仔細(xì)翻看上述各地的改革方案就會(huì)發(fā)現(xiàn)，盡管具體表述有所不同，但都提及了以市場(chǎng)化手段兼并重組——這成為這一輪國(guó)企改革的重要任務(wù)。重慶市的國(guó)企改革方案明確表示，要充分運(yùn)用市場(chǎng)化手段提高資源要素配置效率。上海國(guó)資委在改革方案中列舉了股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、合并、股權(quán)出資新設(shè)等混改方式。

2015年9月正式公布的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，被看作是國(guó)企改革的“頂層方案”。今年的《政府工作報(bào)告》首次提出，“賦予地方更多國(guó)有企業(yè)改革自主權(quán)”，這對(duì)于一直在等待發(fā)令槍的地方政府來(lái)說(shuō)，意味著改革真正開(kāi)始。

地方國(guó)企改革，除了錢(qián)，需要顯然更多。

對(duì)于地方國(guó)企改革來(lái)說(shuō)，利用市場(chǎng)化來(lái)優(yōu)化資源配置要解決的就是兩個(gè)問(wèn)題，一是減少重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)，二是引入資本。而這兩點(diǎn)在當(dāng)前的去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)之下又集中表現(xiàn)為企業(yè)利潤(rùn)下滑、僵尸企業(yè)屢禁不絕。再加上近兩年地方政府的債務(wù)問(wèn)題以及銀行不斷累積的不良率上升風(fēng)險(xiǎn)，都導(dǎo)致無(wú)論是從產(chǎn)業(yè)角度還是金融角度，必須要對(duì)國(guó)有企業(yè)進(jìn)行一輪觸及根本的改革。

實(shí)際上，去年開(kāi)始央企重組就已明顯加快。在今年兩會(huì)的記者招待會(huì)上，國(guó)資委主任肖亞慶披露，2015年中央企業(yè)有6對(duì)12家企業(yè)完成了重組，涉及至少27家上市公司，國(guó)資委直接監(jiān)管中央企業(yè)減至106家。

2016年的央企重組速度不減，2016年1月中國(guó)中材和中國(guó)建材宣布重組；2月23日，中國(guó)國(guó)旅與港中旅公告稱(chēng)正在籌劃戰(zhàn)略重組。

從央企的整合路徑可以看出，其重點(diǎn)是要先做行業(yè)內(nèi)的合并，避免央企之間的重復(fù)競(jìng)爭(zhēng)。就資產(chǎn)的整合過(guò)程來(lái)看，不良資產(chǎn)往往通過(guò)注資、資產(chǎn)剝離等方式化解，但對(duì)于當(dāng)前正在陸續(xù)鋪開(kāi)的地方國(guó)企改革來(lái)說(shuō)，重組的過(guò)程顯然要復(fù)雜、痛苦得多。

對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，國(guó)企改革不僅是要調(diào)整當(dāng)?shù)氐男袠I(yè)問(wèn)題，還要兼顧四個(gè)問(wèn)題：穩(wěn)增長(zhǎng)、堵住企業(yè)盈利出血點(diǎn)、扶持升級(jí)、清理僵尸企業(yè)。這就有涉及錢(qián)從哪兒來(lái)，人往哪兒去兩個(gè)問(wèn)題。

因此，當(dāng)前地方國(guó)企重組的難點(diǎn)更多的是對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行處置——各地都會(huì)有一批需要清理的僵尸企業(yè)名單。僅僅依靠地方財(cái)政或者銀行輸血顯然難以顧得周全，借助資產(chǎn)市場(chǎng)的力量成為必然。

但在這一過(guò)程中國(guó)有資產(chǎn)的清算和監(jiān)管體制也要做出改革，例如資產(chǎn)估值方法是否可以更加市場(chǎng)化、多元股權(quán)在具體實(shí)施是如何設(shè)置、三角債務(wù)是否有更加有效的解決辦法。此外，國(guó)資考核方式、股權(quán)運(yùn)營(yíng)方式也都亟需有更為詳盡和靈活的方案。

目前僅在滬深兩市中央企業(yè)控股上市公司就有286戶(hù)，占上市公司總數(shù)的10%，在總市值中占20%。有統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度至少有6家國(guó)資系統(tǒng)或財(cái)政局控制的上市公司公開(kāi)征集受讓方，計(jì)劃以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式讓出控制權(quán)，改善上市公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀或避免暫停上市。

3月29日，上海浦東國(guó)資委控制的上工申貝公告稱(chēng)，浦東國(guó)資委擬以公開(kāi)征集受讓方的形式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓10.94%股份。對(duì)于目前持股比例19.21%的浦東國(guó)資委來(lái)說(shuō)，這意味著可能失去對(duì)上工申貝的大股東位置和實(shí)際控制權(quán)。公告解釋稱(chēng)，這是貫徹落實(shí)國(guó)資國(guó)企改革精神，支持上工申貝建立起與其全球化經(jīng)營(yíng)相適應(yīng)的體制機(jī)制，完善公司治理結(jié)構(gòu)。

顯然，對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō)，推進(jìn)地方國(guó)企改革困難眾多，但必須硬著頭皮上，重組只是開(kāi)始，在重組之外還需要更多相關(guān)制度的調(diào)整；在利用資本市場(chǎng)的同時(shí)也要防止地方冒進(jìn)，該加的杠桿要加，該減的杠桿也一定要堅(jiān)持原則。