《投資者報》特約專欄作家：主持人 李南 嘉賓 楊百萬 鈕文新

李南：你覺得像你這樣的老手，在當今形勢下更加游刃有余，還是已經廉頗老矣？

楊百萬：更加游刃有余，我們風險意識特別高。“5?30”時有種輿論大家記得吧，老股民不如新股民，散戶綁架基金，這種輿論都是不理智的。其實虧錢的好多都是新股民，老股民早就離場了，他們至少能看得出指數的高和低。這一波跌到1800點，老股民抄的多，新股民就不敢抄了。

李南：現(xiàn)在是熊市的什么階段？

楊百萬：熊市的第三階段。

鈕文新：熊尾巴，最難受的時候，它讓人捉摸不定，突然間可能就會跌，跌得很兇，然后又漲起來，弄得你不知所措，這是熊尾巴的特征。

李南：熊尾巴有多長？你說在11月底12月初，會打出一個新低點？

楊百萬：不一定是新低點，但是接近于低點。那時就是最好的買點。李南：那時候我們要買什么呢？

楊百萬：很多人會迷茫買什么好，你首先自己要區(qū)分，是準備長線投資，還是投機。如果投機，找三個板塊：第一種，馬上要公布三季度的報表了，三季度基金套住后繼續(xù)在加倉的，這種股票你進去比基金成本便宜；第二種，比如說去年發(fā)新股，由于水漲船高，越發(fā)越高。現(xiàn)在低迷了，中國南車發(fā)了2元多錢，馬上有個券商股要發(fā)了，發(fā)得出去年那個高價嗎？所以你就找在低迷時期發(fā)的新股，開價不高，又沒套牢盤；第三種，哪個放巨量你就盯著哪個，為什么放巨量？機構可能在這時候補倉，降低手上被套的成本。

李南：第三種就是機構自救的，這屬于投機吧？

鈕文新：投機和投資，不是一個嚴格界定的東西，什么叫投機？就是說你在做投資的時候要選對時機，你如果在6000點做投資，那肯定是不對的，一定要到2000點來做投資。

楊百萬：比如說再過兩個月真的到底了，這就是投資的時機。現(xiàn)在已經有股票有投資價值了，那么你要給自己定位，我這些錢眼前不用，就是為了增值保值的，那一定要買投資股，什么叫投資股呢？買了未必立即就漲，但是最終會漲的，而且不比投機的收益差。

鈕文新：這叫睡覺股，就算跌了一點，你也睡得著覺，因為你信任它。

李南：現(xiàn)在開始可以分批買入？

楊百萬：如果你有1000萬，這波回調下去的時候，找到好股票分批買，主動買套，一漲停你就解套了，這樣會避免突然漲停你想買都買不到。如果是錢很少的散戶，做法又不一樣了，你等它筑好底了，漲停完回來再買，早一步不如晚一步。

鈕文新：這叫不吃魚頭和魚尾，吃中段。

楊百萬：魚頭、魚尾我不吃的。舉個例子，我在6100點前面，早200點就拋掉了，人家笑我不懂股票，這么早就拋掉了，還能漲呢，我當時就發(fā)表了看法，把最后的盈利留給別人，如果都認為不能漲了，誰買你的？現(xiàn)在2000點都沒人要。

李南：你是不是覺得，買一只股票就抱著不動很傻，必須得長期地倒騰，越攤越低才是一個好辦法？

楊百萬：不是，有人不會倒的越倒越高，還不如不倒。

鈕文新：股票市場有一個特別重要的規(guī)律，就是真正的職業(yè)股票投資人，他不會空倉的，他總有一個魚漂扔到水里頭，去看水有多深。如果不下水，你永遠不知道它有多深。

李南：老楊會去上市公司嗎？

鈕文新：他曾經買過錦江投資，然后跑去它們酒店看入住率到底怎么樣，但是現(xiàn)在他不去了。

楊百萬：我舉個例子，紅光實業(yè)上市的時候，我一個朋友去考察了，他一看那個顯像管，爐子燒得通紅，他就用幾百萬買了紅光，準備長期投資，但他沒想電視機更新?lián)Q代，后來變ST紅光了，幾百萬變幾十萬。所以我不主張散戶去考察上市公司，因為現(xiàn)在假話特多。

鈕文新：紅光停產以后，爐子上的紅光還在，因為火不能停，停下來那套設備就全壞了。

李南：9月19日大漲之前，有股民聽了基金經理的話，把18萬基金全部換成了貨幣市場基金。

楊百萬：地板上割肉，這是人性恐懼的一個表現(xiàn)。你想已經1800點了，每天跌100點，18天就沒了，可能嗎？所以你苦熬都要熬過這18天。

李南：那錯誤要怎么解決呢？

楊百萬：耐心等，往往熊市要筑兩次底，那么下一次再筑底的時候，你不要恐懼，利用這個機會調倉，下次有解救的機會。其實每一次到底總有批股票比上個熊底價格還低。

李南：有一位投資大師說，他不能保證每次都能做對，但做對的次數比做錯的次數多就OK了。

楊百萬：股市有個特點，你成功99次，錯一次就可以把你搞垮。雷曼是158年的品牌了，一個次貸就完了。股市中投資和投機是孿生的，投機市場處處要如履薄冰，而且一定要有理念，像逃頂時，晚一步不如早一步。

李南：我們說“剩者為王”，他們的共性是什么？

鈕文新：他們的共性是有非常明確的個人投資理念，比如說我看市場是從基本面出發(fā)，從宏觀大局出發(fā)，然后再落實到股票市場上。他們從來不是眼見為實，而是不停地對未來進行判斷。

李南：炒股需要有文化嗎？

楊百萬：應該有文化，雖然我沒有文憑，但是我看了很多書，我出去演講，人家都認為我不像初中畢業(yè)。經常有人問我，你怎么判斷這么好，其實就是理念、心態(tài)、技術加工具。

李南：你的理念是什么呢？

楊百萬：我的理念就是，逃頂晚一步不如早一步，然后人人都在搶買的時候，我不貪婪，人人都在恐懼的時候，我敢進去。