經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 瞿依賢/文 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司好大夫在線被收購(gòu)一事塵埃落定。天眼查數(shù)據(jù)顯示，9月中旬，好大夫在線的運(yùn)營(yíng)主體——互動(dòng)峰科技（北京）有限公司的股東變更為螞蟻集團(tuán)旗下的上海云玚企業(yè)管理咨詢有限公司，持股比例為100%；好大夫在線創(chuàng)始人王航等股東退出，公司法人變更為支付寶的副總裁。市場(chǎng)上曾多次傳出好大夫在線和多家大廠洽談的消息。從目前的信息來(lái)看，最終收購(gòu)方是支付寶母公司。

一段時(shí)間以來(lái)，好大夫在線的經(jīng)營(yíng)狀況很有壓力，一直虧損，數(shù)次裁員。2022年12月第一次裁員前，好大夫在線全體員工接近500人。2023年8月經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)報(bào)道《獨(dú)家｜好大夫在線收到互聯(lián)網(wǎng)大廠收購(gòu)報(bào)價(jià)》時(shí)，其全體員工不到100人。

好大夫在線創(chuàng)立于2006年，是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)開(kāi)創(chuàng)者之一。因?yàn)椴毁u(mài)藥、不開(kāi)醫(yī)院、不做廣告的“三不原則”，好大夫在線和王航在業(yè)內(nèi)口碑頗佳，被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)最有情懷的公司和創(chuàng)始人。可是，它為什么“叫好不叫座”?

最根本的是商業(yè)模式的問(wèn)題。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的賽道里，已經(jīng)被驗(yàn)證可以賺錢(qián)的路徑有賣(mài)藥，做醫(yī)藥電商，實(shí)現(xiàn)所謂“醫(yī)+藥”的閉環(huán)；或者幫藥企做醫(yī)療廣告，開(kāi)學(xué)術(shù)培訓(xùn)會(huì)；或者背靠大型保險(xiǎn)集團(tuán)，有著天然輸送的客戶。但好大夫在線哪邊都不靠，一直“死磕”醫(yī)療服務(wù)。

2016年，好大夫在線與銀川市政府合作共建的銀川智慧互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上線，醫(yī)生完成多點(diǎn)執(zhí)業(yè)備案后，即可在好大夫在線進(jìn)行線上診療，但線上問(wèn)診的收入全額歸屬醫(yī)生，好大夫在線不抽成。也就是說(shuō)，好大夫在線幾乎不從主營(yíng)業(yè)務(wù)——在線問(wèn)診環(huán)節(jié)創(chuàng)造收入。

在王航看來(lái)，僅就公司發(fā)展階段而言，前期是產(chǎn)研階段。他曾表示，醫(yī)療前期存在長(zhǎng)期的產(chǎn)研階段，要搭建好很多基礎(chǔ)設(shè)施才能開(kāi)始商業(yè)化。這些基礎(chǔ)設(shè)施包括病歷系統(tǒng)、分診系統(tǒng)、口碑系統(tǒng)、給醫(yī)生搭建團(tuán)隊(duì)等，這都是沉沒(méi)成本。

疫情初期帶來(lái)的線上問(wèn)診需求，曾一度刺激互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)普遍認(rèn)為往縱深方向發(fā)展了3—5年。2021年1月，王航參加國(guó)務(wù)院座談會(huì)并發(fā)言，提了關(guān)于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療的建議。這是好大夫在線的高光時(shí)刻，也是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的高光時(shí)刻。

2022年，好大夫在線從產(chǎn)研向商業(yè)化階段過(guò)渡。同年4月開(kāi)始增收平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。好大夫在線沒(méi)有公布收入規(guī)模，但可以肯定的是，僅靠平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，收入有限。

“不叫座”的其他原因還有，大眾意義上的線上問(wèn)診習(xí)慣還沒(méi)有建立，線上問(wèn)診還沒(méi)有大范圍接入醫(yī)保等。

一方面是收入有限，另一方面是資本市場(chǎng)的環(huán)境開(kāi)始急劇變化，投資人看著繼續(xù)“燒錢(qián)”、短時(shí)間內(nèi)無(wú)法盈利的商業(yè)模式坐不住了。壓力之下，好大夫在線也試圖尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。比如2023年，其推出了內(nèi)科隨訪服務(wù)包，即賦予內(nèi)科醫(yī)生一些工具，把內(nèi)科醫(yī)生的服務(wù)變成規(guī)范的、可度量?jī)r(jià)格的服務(wù)包。每售出一個(gè)服務(wù)包，好大夫在線會(huì)從中收取固定的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。

王航曾把問(wèn)診費(fèi)用比喻成“機(jī)票錢(qián)”，把平臺(tái)服務(wù)費(fèi)比喻為“機(jī)場(chǎng)建設(shè)費(fèi)”。在他看來(lái)，只要把面向“航司”的整體服務(wù)量做大，“機(jī)場(chǎng)”收取的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用自然越高。

邏輯是通的，但投資人不想等了。從2022年上半年開(kāi)始，王航頻繁和投資人開(kāi)會(huì)，老股東的問(wèn)題始終是：什么時(shí)候能退出、拿錢(qián)？

要退出就要有新的資本進(jìn)入，市場(chǎng)曾傳出的有意向收購(gòu)方有百度、阿里健康等。據(jù)了解，談判時(shí)好大夫在線的估值距其D輪融資后的100億元相去甚遠(yuǎn)。

從最新信息來(lái)看，“花落”支付寶。9月初的外灘大會(huì)上，支付寶發(fā)布了新產(chǎn)品“AI健康管家”，好大夫在線也是“AI健康管家”開(kāi)放生態(tài)已有合作伙伴之一。從該產(chǎn)品的幾十項(xiàng)健康服務(wù)來(lái)看，好大夫在線剛好補(bǔ)齊了問(wèn)診這個(gè)角色。

好大夫在線目前擁有實(shí)名注冊(cè)醫(yī)生28萬(wàn)人，73%來(lái)自三甲醫(yī)院，從初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)一家家跑醫(yī)院手抄信息開(kāi)始，這是好大夫多年的積累，也是其最寶貴的資源。而支付寶則是醫(yī)療和醫(yī)保的超大入口。

好大夫在線整體并入支付寶體系，似乎說(shuō)明，商場(chǎng)上的情懷并不能帶來(lái)盈利，被大廠收購(gòu)已是不錯(cuò)結(jié)局。行業(yè)人士唏噓的同時(shí)也在觀望，被大廠收購(gòu)的故事能否擦出新的火花。