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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 肖君秀/文 5月10日，滬指收漲0.63%，終于站上五日線有望展開反攻趨勢(shì)。此前，大盤從3000多點(diǎn)一路震蕩下行至2800多點(diǎn)。 

5月9日，英大證券研究所所長李大宵在微博上發(fā)表對(duì)市場(chǎng)的看法，“市場(chǎng)下行空間有限，而上行空間廣闊，大盤股的估值已經(jīng)接近熊市低點(diǎn)。” 李大宵認(rèn)為，小盤股經(jīng)過大幅下跌后面臨反彈機(jī)會(huì)，電荒引發(fā)水電股優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，夏季到來白色家電股存在季節(jié)性機(jī)會(huì)，航運(yùn)板塊具有長周期配置機(jī)會(huì)，鐵路基建股重新活躍機(jī)會(huì)。  

今年以來，李大宵堅(jiān)持看多，他將今年市場(chǎng)定調(diào)為“融冰之旅漸入佳境”。他對(duì)記者稱，今年市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)存在，投資邏輯和基本因素要比去年要好，且強(qiáng)調(diào)“機(jī)會(huì)還在大盤藍(lán)籌”。 

大盤股見底 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：你為何認(rèn)為市場(chǎng)的下行空間有限，現(xiàn)在市場(chǎng)整體的估值水平如何？ 

李大宵：目前大盤股平均市盈率是13.8倍，小盤股平均市盈率是40倍，中盤股平均市盈率30倍，估值非常接近2008年市場(chǎng)最低點(diǎn)1664點(diǎn)的水平。 

當(dāng)時(shí)1664點(diǎn)的市場(chǎng)平均估值水平處于15倍市盈率，所以以此為參照，目前大盤股尤其具有估值優(yōu)勢(shì)。大盤股是市場(chǎng)的重心，同時(shí)也是市場(chǎng)指數(shù)的重心，大盤股見底了，那么整個(gè)市場(chǎng)的下行空間有限。小盤股的估值相對(duì)1664點(diǎn)時(shí)還是略顯得高些，離最低點(diǎn)還是有一定的距離，但是前段時(shí)間經(jīng)過大幅調(diào)整之后，中間也調(diào)整出來一些空間來，所以也有反彈機(jī)會(huì)。 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：從資金面來看，是否支持市場(chǎng)重心不斷抬高？ 

李大宵：這正是市場(chǎng)處于弱平衡的一個(gè)理由，成為制約市場(chǎng)上行的因素之一，資金面確實(shí)不能支持大盤迅速走高，而且盤子越來越大，整個(gè)市場(chǎng)的壓力越來越重。在龐大的擴(kuò)容壓力低下，市場(chǎng)走得還是比較沉重。整個(gè)市場(chǎng)立即回歸泡沫狀態(tài)的基礎(chǔ)并不堅(jiān)實(shí)，但是市場(chǎng)存在低估的品種，讓資金能夠找到投資的機(jī)會(huì)，。市場(chǎng)高估與低估并存，仍然存在投資機(jī)會(huì)，隨著業(yè)績?cè)鲩L、上市公司的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，市場(chǎng)會(huì)在震蕩中慢慢走出行情。市場(chǎng)規(guī)模逐漸變大，投資機(jī)會(huì)表現(xiàn)得越來越豐富，而不會(huì)像市場(chǎng)規(guī)模小時(shí)，表現(xiàn)出來齊漲齊跌的局面。 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：銀行資金緊張，出現(xiàn)貸款難，一些現(xiàn)金流充足的企業(yè)通過信托形式間接“貸款”收益甚至超過10%，從資本趨利性來看，股市能吸引這些資金回來嗎？ 

李大宵：這并不需要擔(dān)憂。這種流動(dòng)是經(jīng)常的流動(dòng)，只不過銀行更加靈活了，銀行理財(cái)產(chǎn)品的逐漸豐富，促使銀行體內(nèi)循環(huán)功能加強(qiáng)了，這也是我看好銀行股的原因。當(dāng)然最終隨著市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)估值會(huì)逐漸向成熟市場(chǎng)靠，大盤和小盤都會(huì)受到同樣的重視，而不再是“以小為美”、“以高為美”。 

短線、長線機(jī)會(huì) 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：5月9日電力板塊上漲1.61%，你認(rèn)為水電股具有的優(yōu)勢(shì)何在，具體如何挑選？ 

李大宵：由于煤炭價(jià)格的高企使得火力發(fā)電成本增加，加上電價(jià)受限，火電企業(yè)的盈利狀態(tài)不太理想，而水電并不會(huì)受到煤炭價(jià)格的影響，所以在煤價(jià)高、電荒明顯時(shí)，水電優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)。 

選擇水電企業(yè)龍頭比較好，估值有吸引力。但關(guān)鍵還是要看到前景，核電受控、火電受限于成本并不賺錢，水電類的清潔能源無論是成本空間、市場(chǎng)空間都在加大，加之價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，其投資的迫切性也隨之加大。 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：白色家電在1月份已迎來一波較大幅度的上漲行情，為何現(xiàn)在還被看好，其中機(jī)會(huì)如何？ 

李大宵：白色家電雖然年初有過上漲，但是3月份進(jìn)入整理期，隨著夏季的來臨，白色家電將進(jìn)入旺銷期。當(dāng)然，白色家電最佳配置時(shí)點(diǎn)不是現(xiàn)在，但由于季節(jié)性因素，存在短期性的交易機(jī)會(huì)。 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：在國際油價(jià)帶動(dòng)的全面通脹之下，航運(yùn)板塊是否見底，長期投資的配置時(shí)點(diǎn)可能什么時(shí)候來臨？ 

李大宵：航運(yùn)板塊機(jī)會(huì)在于長期不被看好，長周期配置一般是抄底的，短期的機(jī)會(huì)更多的是追高交易。由于油價(jià)上漲和運(yùn)價(jià)下跌的雙重壓迫，使得航運(yùn)業(yè)處于底部狀態(tài)，雖然還不能明朗何時(shí)走出底部，但從中長期來看，航運(yùn)相對(duì)于航空和公路等運(yùn)輸來說，具有成本優(yōu)勢(shì)。航運(yùn)業(yè)最壞的時(shí)期已過去，正在迎來復(fù)蘇期。 

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)：中國目前的城市化率已接近50%，鐵路基建還將是高速發(fā)展的行業(yè)嗎？為什么說鐵路基建板塊還會(huì)重新活躍？ 

李大宵：前一段時(shí)間有一些因素使得該行業(yè)回調(diào)，中東、北非國際事件的動(dòng)蕩影響了相關(guān)板塊，所以回調(diào)幅度較大，但中東北非不可能永遠(yuǎn)動(dòng)蕩，未來有可能是和平。 

我國的高鐵和鐵路的建設(shè)發(fā)展比較快，從節(jié)能和高效上來看，軌道交通應(yīng)該加強(qiáng)而不是削弱，相對(duì)于航空和公路運(yùn)輸，軌道交通是低耗能的。現(xiàn)在大批的基建股、銀行股低于10倍市盈率，在這種大家都不看好的情況下，我們才會(huì)比較看好，擁有投資機(jī)會(huì)。 

中國還是一個(gè)飛速發(fā)展的建設(shè)期，我們離世界上一些先進(jìn)發(fā)達(dá)國家的城市建設(shè)還有重大差距，地鐵都還沒有建好，現(xiàn)在有33個(gè)城市同時(shí)在建地鐵，一線城市都還在建地鐵，城市中如盲道等基本性的設(shè)施尚未建好。此外，最基本的居住都還沒解決，所以說城市發(fā)展還是有很大空間，處于高速發(fā)展階段。未來一定階段內(nèi)整個(gè)國家還是一個(gè)大工場(chǎng)，而且哪個(gè)國家都沒有我們的規(guī)模大。