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    投資者報(bào) 研究員 劉宗源 廣發(fā)基金公司成立于2003年8月，其后短短兩年時(shí)間，其管理規(guī)模躍居行業(yè)前十名。之所以快速得到投資者的認(rèn)同，主要原因是廣發(fā)系基金曾給投資者帶來(lái)了良好的業(yè)績(jī)。

    熊市瞬間黯然失色

    廣發(fā)基金、景順長(zhǎng)城和上投摩根這3家基金公司成立時(shí)間較短，均未經(jīng)歷一個(gè)完整熊市的考驗(yàn)，在熊市來(lái)臨時(shí)，他們的投資管理多少顯得有點(diǎn)笨拙，旗下眾多往日熠熠生輝的產(chǎn)品轉(zhuǎn)瞬間黯然失色。

    除了上投摩根外，廣發(fā)系基金也經(jīng)不起熊市的考驗(yàn)，在同類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)排名從第一梯隊(duì)迅速滑落。

    廣發(fā)聚豐是廣發(fā)系旗下規(guī)模最大的一只產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)排名下滑也最大。截至今年三季度末，廣發(fā)聚豐總規(guī)模依然保持2007年底的規(guī)模，高達(dá)382億份，基金總資產(chǎn)為190億元，其份額約占廣發(fā)基金總份額的42%，資金約占廣發(fā)基金的28%；然而業(yè)績(jī)從2007年底的第7位下滑至第100位（截至12月8日），單位凈值從年初的1.04元跌至12月9日的0.49元，在今年10月底，單位凈值最低跌至0.41元。

    從廣發(fā)聚豐的規(guī)模和基金凈資產(chǎn)看，年初至今，該基金產(chǎn)品已經(jīng)讓投資者的資金虧損超過(guò)190億元。

    廣發(fā)系基金第二大產(chǎn)品是廣發(fā)大盤成長(zhǎng)，截至三季度末總規(guī)模172億份，基金凈資產(chǎn)102億元。

    截至12月8日，今年以來(lái)106只混合型產(chǎn)品中排名第90名，廣發(fā)大盤成長(zhǎng)是2007年6月成立，在去年單位凈值最高時(shí)曾高達(dá)1.28元，截至12月9日，單位凈值僅有0.58元。

廣發(fā)優(yōu)選策略、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)和廣發(fā)聚富基金管理的規(guī)模和總資產(chǎn)均超過(guò)50億元，它們的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑。

    截至12月8日，今年以來(lái)的業(yè)績(jī)分別是-50%、-53%、-47%和-46%。在137只股票型基金中，廣發(fā)小盤成長(zhǎng)基金從2007年底第19名下滑至第114名；在106只混合型基金中，廣發(fā)策略優(yōu)選基金從去年底第10名下滑至第83名，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)從去年底第19名下滑至第67名，廣發(fā)聚富從去年底第40名下滑至第59名。廣發(fā)系的所有偏股型產(chǎn)品業(yè)績(jī)均淪為中下游，與其前十大基金公司的排名極不相稱。

    遭機(jī)構(gòu)集體拋棄

    在廣發(fā)基金成立一年之后，廣發(fā)系基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)開始嶄露頭角，由此吸引了大量的機(jī)構(gòu)投資者追隨。

    2005年底基金排名榜單中，旗下的第二只產(chǎn)品廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金獲得2005年年度排名冠軍，第一只產(chǎn)品廣發(fā)聚富獲得第5名的優(yōu)異成績(jī)。從此，廣發(fā)基金成為了機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

    據(jù)廣發(fā)基金2005年基金年報(bào)披露，旗下三只基金產(chǎn)品的持有人，機(jī)構(gòu)投資者占半數(shù)以上。其中，廣發(fā)小盤成長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有占53%，廣發(fā)聚富機(jī)構(gòu)持有占61%，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有更高，占78%。

    在開放式基金中，如此大比例機(jī)構(gòu)持有的基金并不多見。2005年底新成立的廣發(fā)聚豐，在2006年中報(bào)公布時(shí)，持有比例已經(jīng)高達(dá)52%。旗下管理的其他產(chǎn)品2006年機(jī)構(gòu)持有的比例持續(xù)增加；截至2006年6月30日，廣發(fā)小盤成長(zhǎng)機(jī)構(gòu)提高至75%，廣發(fā)聚富機(jī)構(gòu)提高至63%，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)機(jī)構(gòu)持有穩(wěn)占78%。

    2007年10月16日，經(jīng)歷狂熱的牛市到達(dá)高點(diǎn)6124點(diǎn)。2007年底，盡管還有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)還在黃金十年的半山腰，但是大部分機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)階段性的牛市已經(jīng)結(jié)束。

    持有基金的機(jī)構(gòu)投資者的嗅覺也是很敏感的，對(duì)待廣發(fā)系基金他們采取的是集體拋棄的態(tài)度。

    截至2007年底，廣發(fā)系基金平均機(jī)構(gòu)持有降為8%。其中，廣發(fā)聚豐從2006年年底57%的機(jī)構(gòu)持有降至5%，廣發(fā)聚富從上年底51%降至4%，其他幾只產(chǎn)品也出現(xiàn)大幅降低，廣發(fā)小盤降至17%，廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)降至10%。

    從現(xiàn)在廣發(fā)基金的業(yè)績(jī)排名看，熊市中廣發(fā)系基金產(chǎn)品全線下挫。這些機(jī)構(gòu)在牛市尾聲和熊市即將啟動(dòng)的時(shí)候全身而退，無(wú)疑是明智的。

    散戶深套廣發(fā)系

    從廣發(fā)基金份額看，基金規(guī)模并沒有大規(guī)模的減少，一個(gè)重要的因素就是新的個(gè)人投資者大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)。

    2007年二季度新增158億份，三季度新增321億份和四季度209億份。2007年廣發(fā)基金僅發(fā)行廣發(fā)大盤成長(zhǎng)一只基金，發(fā)行時(shí)間是2007年6月，首發(fā)規(guī)模為251億份，對(duì)二季度新增量直接影響，結(jié)合新發(fā)基金，可以認(rèn)為實(shí)際二季度存在凈贖回93億元。

    同時(shí)，也可以看到廣發(fā)基金三、四季度是凈增加量，共計(jì)530億份，占2007年總份額的59%，并且主要新增的是個(gè)人投資者。

    從基金份額變化看，2007年底廣發(fā)基金總規(guī)模是886億份，2008年一季度減少13億份，二季度增加24億份，三季度增加13億份。

    截至三季度末，實(shí)際增加24億份，增加的主要原因是廣發(fā)基金發(fā)行新產(chǎn)品廣發(fā)增強(qiáng)債券型基金和廣發(fā)核心精選，分別增加42億份和12億份，結(jié)合這個(gè)算下來(lái)，實(shí)際份額減少僅有30億份，僅占2007年底規(guī)模的3%。