經(jīng)濟觀察報 記者 程志云 胡蓉萍 趙紅梅 張向東 席斯 “如果全年信貸增速超過6萬億元，不審慎行為可能會大量出現(xiàn)”。3月中旬，中國銀監(jiān)會高層官員在天津的一個專題報告會上說，6萬億是一個大致的風險控制底線。

沒有誰能料到，僅僅一個月后，新增信貸總量已經(jīng)靠近這一底線。此時，4萬億計劃中的第三批中央投資正在下達，信貸增速可能進一步突進。

上周，在全國人大財經(jīng)委關(guān)于一季度宏觀數(shù)據(jù)的討論會上，副主任賀鏗也提醒說，當前，已經(jīng)出現(xiàn)財政與信貸“雙擴張”趨勢，而且大量貸款是以“政府信用”為依托的。這樣做違背市場規(guī)則，貸款質(zhì)量有可能保證不了，風險很大，需要高度關(guān)注。

金融機構(gòu)人士普遍認為，照此速度，信貸輕松突破6萬億并不令人驚訝，因此，二季度將成為關(guān)鍵時點，貨幣政策是否需要重估，屆時也將變得明朗。

6萬億紅線

這是一個并未明示，也未得到官方公開確認的信貸紅線。

大約一個月前，中國銀監(jiān)會高層官員在天津的一個專題報告會上，談到了貸款高增的問題。當時，3月份數(shù)據(jù)尚未披露，不過前兩個月新增貸款達到2.69萬億元，超過全年計劃新增貸款總量的一半。

這位高層官員說，以經(jīng)驗來看，銀行每月新增5000億元貸款是個極限，這樣一年就是6萬億元。因而，5萬億到6萬億之間是今年的貸款增幅。不過，“如果信貸超過6萬億元，不審慎行為可能會大量出現(xiàn)”，因此，6萬億是一個大致的風險控制底線。

一位與會的地方官員說，這位高層官員曾兩次提到6萬億這個風險控制底線，并且表示，如果這些貸款都能用到點子上的話，比如說中小企業(yè)、民營企業(yè)和國有企業(yè)一樣，都能得到優(yōu)惠，保增長可以無虞。

不過，銀監(jiān)會官員在接受采訪時卻表示對此并不知情。此前，對于今年的新增貸款規(guī)模，無論是官方內(nèi)部和學(xué)界都有測算。一位央行人士解釋說，按照理論派學(xué)者們的說法，國務(wù)院要求以高于GDP增長與物價上漲之和約3%至4%的增長幅度作為2009年貨幣供應(yīng)總量目標，按照這個基礎(chǔ)計算，2009年的新增信貸大約就是6萬億元。

一位接近監(jiān)管層的人士說，如果按照目前一些學(xué)者的預(yù)測，今年信貸大大超過6萬億，甚至達到7萬億或者8萬億，那意味著信貸發(fā)放超過了實體經(jīng)濟的需求，“這些信貸是否進入實體經(jīng)濟，是否投到高風險的項目中都會難以控制。”

一位建設(shè)銀行的人士認為，監(jiān)管層根據(jù)以往的信貸投放情況分析，對不良和通貨膨脹有擔憂，并且信貸投放雖多，結(jié)構(gòu)上仍然不盡合理，監(jiān)管部門也擔心各個銀行有沒有隊伍來管理這么大的一攤資產(chǎn)。

監(jiān)管部門如何在保增長和防范風險間權(quán)衡拿捏，正變得越來越富有挑戰(zhàn)性。

信貸沖擊波

3月份當月人民幣各項貸款增加1.89萬億元，這大大超出了市場的預(yù)期。

今年全年新增貸款目標是5萬億元以上，前3個月已達4.58萬億元，照此計算，剩下來的9個月，月均可投放量不超過500億元。即使以6萬億計算，月均貸款投放也不超過1600億元。

這是一個不可能完成的任務(wù)。

年初，建設(shè)銀行確定全年新增貸款約6000億元，一季度完成了80%多。該行公司業(yè)務(wù)部門的一位負責人說，全年信貸額度是否調(diào)高，將會在二季度后再確定。不過該負責人預(yù)計，繼續(xù)一季度的做法是相對安全的。

“經(jīng)濟并沒有觸底反彈，很多投出去的項目還沒有建成，所以二季度還要進一步往里投，這都是一個逐步的過程。而且現(xiàn)在誰也說不清楚宏觀經(jīng)濟究竟有沒有企穩(wěn)。”這位負責人預(yù)計，全年信貸計劃肯定超過6萬億元。

在建設(shè)銀行年報發(fā)行會上，建行副行長胡哲一也曾表示，年初的信貸增量安排僅是根據(jù)一季度經(jīng)濟運行形勢初步設(shè)定的目標，建行會根據(jù)經(jīng)濟形勢調(diào)整全年信貸安排。他說，危機仍未見底，為應(yīng)對宏觀形勢變化，中央政策仍留有“后手”，“后手”所需信貸增量也可能不包括在 5萬億里面。

農(nóng)行某分行高管說，他們一季度貸款貸出去了900多億元，占到了全年信貸計劃的一半，估計二季度放出去的貸款會占滿全年信貸計劃。他預(yù)期，全年信貸規(guī)模突破6萬億沒有懸念。“6萬億事實上是剛剛將大項目貸完，監(jiān)管層不會坐視中小企業(yè)還沒拿到錢就采取緊縮措施的”。

這意味著，信貸規(guī)模的實際控制線也可能視具體情況靈活處置。

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