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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 康怡 5月份很可能成為通脹開始弱化的分水嶺。

渤海證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)分析師房振明分析認(rèn)為，“5月前，除豬肉價(jià)格外，幾乎所有的結(jié)構(gòu)性因素都表現(xiàn)為推動(dòng)CPI上漲，但從5月份開始，隨著蔬菜和國(guó)際大宗商品價(jià)格的大幅回落，有不少因素將給CPI帶來(lái)下行的壓力。”

為此，渤海證券近日下調(diào)了月初對(duì)5月份CPI的預(yù)測(cè)值，調(diào)低至3.1%左右。

6月1日，中國(guó)物流和采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布5月份PMI指數(shù)，從4月的55.7%回落至53.9%,回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

考慮到PMI指數(shù)的回落效應(yīng)將向CPI傳導(dǎo)，導(dǎo)致CPI指數(shù)回落，宏源證券分析師陳夢(mèng)根表示，當(dāng)前通脹壓力仍然較大但趨勢(shì)上略有緩解。”

進(jìn)入5月以來(lái)，多種跡象表明通脹結(jié)構(gòu)性壓力開始有所弱化，例如前期迅猛上漲的蔬菜和水果價(jià)格開始大幅回落；以原油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格開始大幅回落，國(guó)內(nèi)油價(jià)剛剛下調(diào)；四月后三周連續(xù)回升的豬肉價(jià)格，進(jìn)入5月份已經(jīng)連續(xù)重返回落態(tài)勢(shì)。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，5月CPI同比將在在3%-3.3%之間，高于4月2.8%的漲幅，首次超過3%的警戒線。

“從5月前3周（5月3日至5月23日）的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格來(lái)看，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、豬肉批發(fā)價(jià)、雞蛋零售價(jià)、蔬菜批發(fā)價(jià)、水產(chǎn)品批發(fā)價(jià)同比分別為6.5%、2.6%、1.7%、40.6%、5.6%。預(yù)計(jì)5月食品CPI為6.1%，考慮到權(quán)重變化等影響，5月CPI在3.0%附近。”興業(yè)證券研究報(bào)告指出。

此前，申銀萬(wàn)國(guó)宏觀分析師李慧也表示，5月食品價(jià)格漲幅將有明顯擴(kuò)大。

不過，中信證券表示從目前觀察來(lái)看，實(shí)際數(shù)據(jù)很可能低于預(yù)期，超出3%的概率不大。中信認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)快速回落。5月以來(lái)，和通脹密切相關(guān)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)快速回落，近兩周的回落趨勢(shì)更為明顯。農(nóng)業(yè)部每日公布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)已從4月30日的169.6下降到5月27日的158.8，降幅6.4%。部分農(nóng)產(chǎn)品如綠豆、大蒜的價(jià)格近期上漲明顯，但因其權(quán)重較小，難以對(duì)物價(jià)總水平帶來(lái)決定性影響。

此外，近期以原油為代表的國(guó)際大宗商品價(jià)格開始大幅回落；同時(shí)隨著商品房成交量的大幅下滑，下半年建筑材料價(jià)格可望逐步回落或?qū)⒍紴镃PI帶來(lái)下行壓力。

不過，對(duì)于眼下的通脹壓力減弱，渤海證券提醒說(shuō)，下半年資源品價(jià)格改革的加速，以及前期豬農(nóng)宰殺了部分能繁育母豬可能導(dǎo)致四季度豬肉價(jià)格出現(xiàn)過快上漲，結(jié)構(gòu)性通脹壓力將持續(xù)存在。

“我們預(yù)計(jì)PPI漲幅在6月份起將逐步下行，而CPI漲幅在7月之后也將步入下行通道。”陳夢(mèng)根表示。