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寓言七：疑惑的美國經(jīng)濟(jì)

諸建芳：美元不會(huì)有大幅貶值。總體來看，美國經(jīng)濟(jì)比歐洲、日本要好，更有韌性、更有彈性，如果說超預(yù)期，美國可能要比其他經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)超預(yù)期的概率高一點(diǎn)。

陳興動(dòng)：美國剛剛開始搞了量化寬松的貨幣政策（QE2），對(duì)工資減稅、對(duì)失業(yè)救濟(jì)和遺產(chǎn)稅的改革，這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長肯定是有幫助的，美國很多投資銀行界、研究機(jī)構(gòu)都把美國2011年的經(jīng)濟(jì)增長速度上調(diào)0.4到0.7個(gè)百分點(diǎn)，美國2011年經(jīng)濟(jì)增長率可能會(huì)超過4%左右。

但市場是不是真的相信這種政策一定對(duì)美國有用呢？現(xiàn)在有三個(gè)80%的說法。美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)張80%的貨幣不會(huì)進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是流入金融領(lǐng)域和資本市場；80%的金融資本市場上的資金將會(huì)走到美國國外去；80%走到美國國外的資金進(jìn)入發(fā)展中國家。而且，大家比較擔(dān)心,現(xiàn)在的美國開始點(diǎn)火，如果美國財(cái)政赤字是15000億美元，赤字誰來買單？如果中國不買，其他發(fā)展中國家不買，那美國政府只有通過發(fā)更多鈔票來買單。

寓言八：上半年人民幣升幅超3%

丁志杰：2011年上半年，人民幣升值會(huì)超過3%，幅度超過2010年全年。如果中國經(jīng)濟(jì)不出問題，2011年將成為中國2005年啟動(dòng)匯改以來上升幅度最大的一年。一是從國際層面看，歐洲債務(wù)危機(jī)間歇性爆發(fā)，美國地方政府債務(wù)問題凸顯，全球量化寬松的政策都使得人民幣匯率升值加快。第二，2010年人民幣對(duì)美元名義上升值3%，但是人民幣在6月份以來有效匯率是貶值的，現(xiàn)在開始人民幣對(duì)美元是加速升值的。

陳興動(dòng)：現(xiàn)在人民幣正經(jīng)歷實(shí)質(zhì)上的升值過程，但升值空間非常少，人民幣升值有四句話，第一句以市場供給為基礎(chǔ)，第二參考一攬子貨幣，第三實(shí)行有管制的浮動(dòng)匯率制，第四保持人民幣基本穩(wěn)定。什么叫基本穩(wěn)定？3%是能夠掌握，超過5%就控制不了。假如說2011年人民幣升值5%，2011年美元指數(shù)有可能上升6%，美元在我們貨幣籃子當(dāng)中占65%，這就意味著2011年實(shí)際人民幣升值會(huì)超過10%以上，我對(duì)這個(gè)升值幅度有很大的懷疑。

寓言九：中國股市

陳興動(dòng)：2011年中國股市是龜兔在烽火冰雹的硝煙中賽跑。2011年有四個(gè)可能性，第一，如果通貨膨脹在3月份到期，國際熱錢有限，國內(nèi)流動(dòng)性受到良好的控制，就不會(huì)有更緊的貨幣政策，可以預(yù)期到穩(wěn)健上漲的股票市場。第二，通脹3月份并沒有到期，而重新向上，國際熱錢會(huì)進(jìn)一步惡化，迫使中國貨幣政策進(jìn)一步加強(qiáng)，股票市場就會(huì)走走停停。第三，美國經(jīng)濟(jì)是不錯(cuò)的，也不需要實(shí)行量化寬松政策第三期，熱錢和資本就會(huì)從新興市場流出，重新回到美國的資本市場去，這對(duì)中國來說流動(dòng)性壓力在下降，如果中國經(jīng)濟(jì)基本面不錯(cuò)，2011年股票市場也相當(dāng)不錯(cuò)。第四，美國經(jīng)濟(jì)政策不起作用，是一種滯脹局面，投資者將會(huì)加快資產(chǎn)配置，會(huì)使大量資金外流。

王邦祺：談起股市，不可避免要談貨幣政策。我們到底要不要害怕加息？害怕通貨膨脹？從賺錢角度來講，我很喜歡通貨膨脹，我也很喜歡加息。通脹對(duì)股市不是壞事，只要不失控，利率上升周期也是股市上升周期，只要不升到頂部就好。新興市場升息到頂也不是壞事，只要美歐日沒有升息就好。就全年來看，新興市場表現(xiàn)會(huì)好于發(fā)達(dá)市場。