經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 韋承武 陳平平 姜海峰 從去年開(kāi)始的緊縮政策正在逐步見(jiàn)效,食品價(jià)格的回落使得CPI的同比增長(zhǎng)率開(kāi)始放緩,但仍維持在5%以上的高位,分析師擔(dān)憂短期內(nèi)通脹反彈的可能性仍然較大。
接受經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)訪問(wèn)的11家機(jī)構(gòu)對(duì)4月CPI數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)中值為5.1%,PPI數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)中值為7.1%。這11家機(jī)構(gòu)包括高盛高華、興業(yè)銀行、瑞銀證券、招商銀行等眾多知名機(jī)構(gòu),他們對(duì)CPI、PPI的預(yù)測(cè)值普遍低于3月的實(shí)際數(shù)據(jù)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),3月CPI同比增長(zhǎng)5.4%,創(chuàng)下2008年7月以來(lái)的新高,PPI同比增長(zhǎng)7.3%。
CPI增長(zhǎng)放緩得益于食品價(jià)格環(huán)比開(kāi)始下降。
交通銀行高級(jí)宏觀分析師唐建偉指出,進(jìn)入4月份,食品類(lèi)價(jià)格在天氣和宏觀調(diào)控的雙重作用下,出現(xiàn)同比回落的跡象。商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格連續(xù)四個(gè)星期小幅回落,特別是18種蔬菜平均批發(fā)價(jià)格連續(xù)四周回落后,累計(jì)降幅達(dá)到21.1%。
高盛高華經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇說(shuō),受蔬菜價(jià)格回落的影響,預(yù)計(jì)CPI 中的食品類(lèi)價(jià)格將從3 月份的同比增長(zhǎng)11.7%放緩至10.3%。盡管豬肉價(jià)格近幾周來(lái)持續(xù)走高,一改往年同期的季節(jié)性下行走勢(shì),但其漲幅遠(yuǎn)低于蔬菜價(jià)格的降幅。
不過(guò)4月CPI增長(zhǎng)的短暫喘息仍無(wú)法打消分析師們的擔(dān)憂,國(guó)內(nèi)非食品價(jià)格以及國(guó)際大宗商品價(jià)格是他們最關(guān)注的兩個(gè)方面。
“4月份物價(jià)回落可能是暫時(shí)的,CPI 同比數(shù)據(jù)很可能要到6-10 月份才能到頂。” 興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說(shuō),雖然3月非食品環(huán)比已大幅高出歷史均值,但諸多因素可能促使非食品環(huán)比繼續(xù)維持在相對(duì)較高水平:首先,4 月7 日成品油價(jià)格上調(diào)將直接推升非食品環(huán)比約0.1個(gè)百分點(diǎn)。其次,雖然大企業(yè)表示暫緩提價(jià),但迫于成本壓力,一些中小企業(yè)已開(kāi)始提價(jià);受地震影響較大的電子產(chǎn)品價(jià)格走強(qiáng),中關(guān)村電子信息產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)已連續(xù)六周走高;另外,4 月加息將帶動(dòng)房貸利率上行,將使居住類(lèi)價(jià)格上漲。而在國(guó)際上,美聯(lián)儲(chǔ)聲明顯示,未來(lái)數(shù)月內(nèi)仍將繼續(xù)“保持”其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變,調(diào)整節(jié)奏弱于預(yù)期,由此將使得美元繼續(xù)保持疲軟,國(guó)際大宗商品價(jià)格也因此暫時(shí)難現(xiàn)顯著回落跡象。
而對(duì)于未來(lái)政策走向,分析師們普遍認(rèn)為仍將保持緊縮。
齊魯證券高級(jí)宏觀策略分析師劉啟元說(shuō),若緊縮政策力度不加大,通脹不但不會(huì)明顯回落,繼續(xù)上升的概率還會(huì)加大。
瑞銀證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)二季度將再加息一次(可能會(huì)在6月份),三季度還會(huì)加息一次,同時(shí)央行將多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、繼續(xù)嚴(yán)格管理銀行信貸。此外預(yù)計(jì)房地產(chǎn)調(diào)控將會(huì)繼續(xù),并且實(shí)施的力度可能會(huì)加大。
而魯政委則認(rèn)為是“調(diào)準(zhǔn)備金,但不加息”。物價(jià)和主要增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的回調(diào),預(yù)計(jì)將延緩繼續(xù)加息的步伐,所以5 月份不會(huì)加息,但央行或許將在5 月份再度上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5%。
華泰聯(lián)合證券分析師陳勇認(rèn)為央行的緊縮政策更多地依靠公開(kāi)市場(chǎng)操作和準(zhǔn)備金工具實(shí)現(xiàn)。
附:參加調(diào)查的機(jī)構(gòu)名單,排名不分先后
姓名: |
機(jī)構(gòu): |
4月CPI、PPI數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)值(同比增長(zhǎng)%) |
劉啟元(高級(jí)宏觀策略分析師) |
齊魯證券 |
CPI:5.6% PPI:7.0% |
宋宇(經(jīng)濟(jì)學(xué)家) |
高盛高華 |
CPI:5.1% PPI:7.1% |
連 平(首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家) |
交通銀行 |
CPI:5.2% PPI:7.1% |
董先安(首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家) |
北京領(lǐng)先國(guó)際金融資訊公司 |
CPI:5.2% PPI:7.2% |
徐彪(宏觀策略分析師) |
招商銀行 |
CPI:5.2% PPI:6.9% |
魯政委(資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家) |
興業(yè)銀行 |
CPI:5.1% PPI:7.2% |
汪濤(經(jīng)濟(jì)學(xué)家) |
瑞銀證券 |
CPI:5.0% PPI:7.1% |
趙慶明(高級(jí)研究員) |
建設(shè)銀行研究部 |
CPI:5.0% PPI:6.9% |
陳興動(dòng)(首席經(jīng)濟(jì)師) |
法國(guó)巴黎亞洲證券 |
CPI:5.2% PPI:6.5% |
陳勇(分析師) |
華泰聯(lián)合證券 |
CPI:5.1% PPI:7.0% |
李偉杰(研究員) |
宏源證券 |
CPI:4.9% PPI:6.8% |
11家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)中值: |
CPI: 5.1% PPI: 7.1% |
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