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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張斐斐 中國政府實施貨幣緊縮政策九個月后，最近公布的一組數(shù)據(jù)似乎顯示著中國經(jīng)濟(jì)正在放緩。據(jù)全球領(lǐng)先的金融信息服務(wù)公司Markit預(yù)估，反映經(jīng)濟(jì)周期的先行指標(biāo)——制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）于5月份下跌至51.1，低于4月份采購經(jīng)理人指數(shù)的最終數(shù)據(jù)51.8。

但法興銀行中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚煒認(rèn)為，PMI所反映的中國制造業(yè)僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的三分之一，即使是在制造業(yè)減速的情況下，中國總體經(jīng)濟(jì)仍然能夠保持穩(wěn)定增長。包括制造業(yè)和建筑業(yè)在內(nèi)的整個工業(yè)部門約占其國內(nèi)生產(chǎn)總值的47%，服務(wù)業(yè)占43%，農(nóng)業(yè)只占10%。

“如果6月PMI指數(shù)繼續(xù)下跌，那么中國經(jīng)濟(jì)放緩的速度可能遠(yuǎn)比預(yù)期的要快，但也絕非失控。考慮決策者因素，其對政策杠桿的使用可能有些嚴(yán)厲，其效果絕對會令那些預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅放緩的人大失所望”，姚煒說。

姚煒認(rèn)為，誘發(fā)中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的因素有三點：以前的緊縮貨幣政策、利潤擠壓和日本地震造成的供應(yīng)鏈中斷，其中兩點屬于供應(yīng)問題。

姚煒分析，緊縮的貨幣政策已經(jīng)開始影響私營部門，特別是中小型企業(yè)。商品價格上漲和工資增長致使生產(chǎn)成本上升了20%-30%，但同時政府卻試圖阻止將這種成本的增長轉(zhuǎn)嫁給消費者。目前的電力短缺問題其實就是企業(yè)利潤受擠壓的一個真實案例。此外，日本地震的影響已經(jīng)波及中國汽車產(chǎn)業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，4月份，汽車業(yè)的產(chǎn)值同比下降1.8%。

盡管存在上述減速跡象，但消費、投資和貸款的迅猛勢頭表明國內(nèi)需求依然強(qiáng)勁,而當(dāng)前的生產(chǎn)放緩可能只是暫時的，中國經(jīng)濟(jì)將在接下來的幾個季度內(nèi)繼續(xù)震蕩，姚煒說。