為何新興市場(chǎng)國(guó)家會(huì)比發(fā)達(dá)國(guó)家更傾向于出現(xiàn)高通脹率？摩根士丹利認(rèn)為主要有五方面因素。

摩根士丹利分析認(rèn)為，首先在傾向于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)國(guó)家中，央行作用相對(duì)較弱且缺乏獨(dú)立性。其次，主要的商品生產(chǎn)者是新興市場(chǎng)國(guó)家，因此商品價(jià)格上漲導(dǎo)致這些國(guó)家通脹率膨脹。此外，石油及食品在這些新興市場(chǎng)國(guó)家的消費(fèi)結(jié)構(gòu)里所占比重很大。

再則，摩根士丹利認(rèn)為，高速的收入增長(zhǎng)及固定的匯率使用權(quán)使得新興市場(chǎng)國(guó)家天生就比增長(zhǎng)緩慢的發(fā)達(dá)國(guó)家更易產(chǎn)生高通脹。此外，新興市場(chǎng)國(guó)家大都將本幣與美元相掛鉤，而美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策，將通脹壓力轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)國(guó)家。

價(jià)格管制強(qiáng)化長(zhǎng)期通脹壓力

為了抑制通脹，許多新興市場(chǎng)國(guó)家央行看起來(lái)正在實(shí)行更加緊縮的貨幣政策。但摩根士丹利研究員表示，由于新興市場(chǎng)國(guó)家更為關(guān)注本幣價(jià)值及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，基于這種顧慮，全球大規(guī)模的緊縮性貨幣政策并不會(huì)發(fā)生。

因此，摩根士丹利認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)行低利息政策的情況下，目前全球的貨幣政策仍然顯得寬松。　

國(guó)際知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ruth Stroppiana也表示： “盡管通脹率高速上升，但發(fā)展中國(guó)家仍沒(méi)有決心真正收緊貨幣政策，因?yàn)樗麄儞?dān)心本幣進(jìn)一步升值，使得出口商品競(jìng)爭(zhēng)力下降。相反這些國(guó)家更傾向于使用行政力量去控制通脹，比如取消補(bǔ)貼和價(jià)格控制去壓制食品及能源的價(jià)格。”