經(jīng)濟(jì)觀察報：如何看待現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？有幾個層次嗎？各國應(yīng)在何時考慮退出政策？

漢斯·蒂莫：確實是這樣的，并不是全球所有的國家在同一個時間，以同樣的力度，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。尤其是在歐洲地區(qū)，西歐和一些歐洲經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇是滯后的。

許多國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，并不穩(wěn)定。另外有許多的國家，在很大程度上過分依賴資本流入，并且，持有大量經(jīng)常賬戶的赤字。引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要是亞洲的新興經(jīng)濟(jì)體，其中特別是東亞地區(qū)的新興經(jīng)濟(jì)體。

關(guān)于退出政策的問題，在很大程度上取決于各個國家自身的財政空間。東歐的國家，盡管在復(fù)蘇的過程當(dāng)中是滯后的，但是他們的財政空間卻不大。在中國和其他的東亞國家，盡管這些國家在復(fù)蘇的過程當(dāng)中，已經(jīng)處于領(lǐng)先的地位了，但是仍有一定的財政空間。可以使他們繼續(xù)有效實行經(jīng)濟(jì)刺激政策。

一方面，財政刺激的方案及財政刺激的退出時機(jī)，從時間的角度講，很大程度上，取決于一系列的國內(nèi)的因素。但是，發(fā)生的貨幣政策方面的情況卻不一樣。在貨幣政策方面，在很大程度上需要大量的國際間的協(xié)調(diào)。這也是我們從全球金融危機(jī)當(dāng)中，所汲取的經(jīng)驗教訓(xùn)。

非常重要的一點，就是各國央行要密切關(guān)注一些相關(guān)的動向。比如：資產(chǎn)價格走勢的問題，是不是會形成新的泡沫問題。

從這個角度來講，令人非常鼓舞的是中國政府正在密切關(guān)注一些相關(guān)市場的走勢，包括股市的走勢和房地產(chǎn)市場的走勢。并且，不斷通過政策微調(diào)來應(yīng)對。另外非常重要的一點就是，歐洲央行也在密切關(guān)注著市場的走勢，通過進(jìn)行一些相互的協(xié)調(diào)，考慮退出政策問題。

經(jīng)濟(jì)觀察報：2010年，中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險是什么？你擔(dān)心中國的通貨膨脹會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱嗎？

漢斯·蒂莫：從經(jīng)濟(jì)政策的角度來講，我個人并不特別擔(dān)心中國突然出現(xiàn)通脹壓力升高的問題。在去年10月份的時候，中國所面臨的仍然是通貨緊縮。去年11月的時候，略微出現(xiàn)了一些通貨膨脹。到12月的時候，突然增加到1.5%。應(yīng)該說，這種發(fā)展趨勢，在很大程度上，與國際大宗商品的價格相關(guān)。2008年年底，全球大宗商品的價格實際上是跌入了谷底。2009年，我們看到了大宗商品的價格出現(xiàn)了大幅上漲的趨勢。同樣，它所帶來的結(jié)果就是通貨膨脹的指數(shù)大幅攀升。從這個問題本身來講，我認(rèn)為它是一個技術(shù)性的問題，而且也是一個臨時性的問題。這并不代表，出現(xiàn)了產(chǎn)能受制的現(xiàn)象，或是出現(xiàn)了大幅度的通貨膨脹的壓力。

實際上，我認(rèn)為更大的風(fēng)險，可能來自于資產(chǎn)價格上漲所造成的風(fēng)險。包括房地產(chǎn)價格和股票價格的上漲。因為，這方面的因素，是一個自我不斷強(qiáng)化的過程。而且，這種過程是由于信貸價格比較低廉所造成的。從商品價格的角度講，一個商品價格上漲，需求就會下降。就可以達(dá)到一個平衡點。但是，資產(chǎn)價格方面，如果房地產(chǎn)的價格上漲，人們的需求會進(jìn)一步的上漲。人們會認(rèn)為房地產(chǎn)的價格還會繼續(xù)走高，如果是這樣一種情況，那么風(fēng)險會比較大。