經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 祝寶良/文 今年以來(lái)，在積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策引導(dǎo)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素不斷增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的趨勢(shì)日趨明顯。主要表現(xiàn)為工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，國(guó)有和國(guó)有控股投資特別是公共基礎(chǔ)設(shè)施投資高速增長(zhǎng)，同時(shí)，房地產(chǎn)等非國(guó)有投資增長(zhǎng)也有所加快，住宅和乘用車銷售升溫，民間投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力在逐步恢復(fù)。一些反映未來(lái)3-6個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的先行指標(biāo)也在好轉(zhuǎn)或上升。

上述結(jié)論得到多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的認(rèn)可，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》三季度調(diào)查中，88％的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始回暖，而三個(gè)月前只有38%的人持此看法。

在這里，我贊成使用“企穩(wěn)向好”而不是用“復(fù)蘇”來(lái)描述我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)。原因有兩個(gè)：一是與經(jīng)濟(jì)周期的定義有關(guān)。國(guó)際上將經(jīng)濟(jì)周期分為兩類，一類是所謂“古典型經(jīng)濟(jì)周期”，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)絕對(duì)水平的周期性上升和下降。在古典型經(jīng)濟(jì)周期中，衰退概念是經(jīng)濟(jì)從一個(gè)高點(diǎn)到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)兩個(gè)季度以上的負(fù)增長(zhǎng)，其對(duì)應(yīng)的復(fù)蘇是經(jīng)濟(jì)從最低點(diǎn)到出現(xiàn)持續(xù)的正增長(zhǎng)，這也是當(dāng)前大家說(shuō)美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退的原因。而按古典經(jīng)濟(jì)周期標(biāo)準(zhǔn)判斷，我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有衰退，因而也就不能用“復(fù)蘇”二字。

另一類是“增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)周期”，表現(xiàn)為實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率圍繞趨勢(shì)增長(zhǎng)率發(fā)生周期性波動(dòng)。在增長(zhǎng)型經(jīng)濟(jì)周期中，衰退是指經(jīng)濟(jì)從一個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的高點(diǎn)回落到谷底，對(duì)應(yīng)的復(fù)蘇是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從最低點(diǎn)到開(kāi)始加快增長(zhǎng)，一直回到趨勢(shì)增長(zhǎng)率。 

我國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期就是增長(zhǎng)型周期，目前關(guān)于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期衰退的谷底應(yīng)定在哪里？經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)值到底是多少？這些都存在爭(zhēng)議，尚無(wú)定論，所以難以確定中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和復(fù)蘇的基準(zhǔn)。

我不贊同用“復(fù)蘇”描述中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第二個(gè)原因是還看不見(jiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（回升）的動(dòng)力。我個(gè)人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期理論中隱含著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性的自主增長(zhǎng)，而非政策性因素的外力推動(dòng)。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿κ莾?nèi)生性的，就可以用“復(fù)蘇”描述，否則就不要用“復(fù)蘇”來(lái)刻畫。

這種分析方法有現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)于中國(guó)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)是產(chǎn)能利用率恢復(fù)到正常水平以及新的消費(fèi)和投資增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)后，企業(yè)開(kāi)始新一輪大規(guī)模投資和居民消費(fèi)開(kāi)始持續(xù)增長(zhǎng)，而當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升主要依靠政府投資項(xiàng)目推動(dòng)，民間投資信心相對(duì)不足，投資和消費(fèi)失衡的矛盾還在加劇，企業(yè)產(chǎn)能利用率很低，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不夠理想。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)低迷和全球性產(chǎn)能過(guò)剩也使我國(guó)“去產(chǎn)能化”進(jìn)程任重道遠(yuǎn)。與此同時(shí)，通貨膨脹預(yù)期有所增強(qiáng)，盡管今年以來(lái)，我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）和工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比仍處于負(fù)增長(zhǎng)，但在全球流動(dòng)性寬松和經(jīng)濟(jì)回升的推動(dòng)下，PPI的環(huán)比在不斷上升，資產(chǎn)價(jià)格上升壓力有所加大。

就此能夠得出的結(jié)論是：我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固、回升態(tài)勢(shì)還不穩(wěn)定、回升格局還不平衡。

針對(duì)上述復(fù)雜經(jīng)濟(jì)局面，我國(guó)下一階段的宏觀調(diào)控應(yīng)該如何做？我認(rèn)為既要穩(wěn)定內(nèi)需，又要調(diào)結(jié)構(gòu)；既要發(fā)揮政府投資的作用，又要啟動(dòng)民間投資；既要防范通縮，又要關(guān)注通脹。這就要求我們必須保持宏觀調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，同時(shí)不斷提高政策的針對(duì)性、有效性、可持續(xù)性，優(yōu)化財(cái)政投入和信貸結(jié)構(gòu)，支持民間投資，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和自主創(chuàng)新，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提高經(jīng)濟(jì)回升的質(zhì)量。這一政策導(dǎo)向基本上大家的共識(shí)，我們看到，在《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》調(diào)查中，61%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為應(yīng)該保持適度寬松的貨幣政策。同時(shí)，流動(dòng)性問(wèn)題開(kāi)始引起注意，21%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將答案給予了這一選項(xiàng)，而上一季度僅有6%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此關(guān)注。

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