周小川:央行仍要使用多種貨幣政策調(diào)控工具
經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 韋承武 特約記者 文會(huì) 12月22日下午,中國人民銀行行長周小川在主題為“后金融危機(jī)時(shí)代中國金融業(yè)改革和發(fā)展”的2009中國金融論壇上表示,由于外部條件的復(fù)雜和公眾理性預(yù)期難以充分實(shí)現(xiàn),中國央行目前仍要用多種工具進(jìn)行貨幣政策調(diào)控。
周小川表示,央行一般都希望貨幣政策的調(diào)控工具量盡量簡化,同時(shí)近二、三十年來,現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為應(yīng)把與公眾的溝通當(dāng)作治理通貨膨脹最重要的東西。但是,客觀世界沒有那么簡單,中國目前貨幣政策調(diào)控工具箱仍需要保有多種工具。
周小川認(rèn)為,一方面,在有些外部條件下,簡單工具好用,但有些條件下,比如經(jīng)濟(jì)危機(jī)情況下,單一工具就不太好用。另一方面,公眾的理性預(yù)期在商品市場可能有效,但在證券市場和房地產(chǎn)市場等資產(chǎn)市場受到巨大挑戰(zhàn)。羊群效應(yīng)、跟風(fēng)效應(yīng)、僥幸心理等經(jīng)常影響投資者決策,即使理性投資者,也不一定在意定價(jià)的合理性,因?yàn)槠淠康氖琴嶅X。同時(shí),中國的資產(chǎn)市場成立時(shí)間短,還不成熟,投資者也不夠有經(jīng)驗(yàn)。因此,除了強(qiáng)調(diào)溝通,中央銀行可能還要有更多工具來執(zhí)行貨幣政策。
周小川表示,總的來說,中國的央行使用了多種調(diào)控工具,比如存款準(zhǔn)備金、國際收支不平衡、外匯占款和對(duì)沖等,同時(shí)對(duì)利差也要進(jìn)行一定調(diào)控,因?yàn)槟壳袄钊匀皇侵袊y行業(yè)主要贏利渠道,銀行需要防范風(fēng)險(xiǎn),假設(shè)房地產(chǎn)市場價(jià)格下跌,產(chǎn)生違約,銀行能否得到抵押品,法院在判決上和對(duì)銀行債權(quán)的執(zhí)行力度究竟如何,這些都不確定。
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