經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張斐斐 近日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連創(chuàng)新高,人民幣匯率相對(duì)歐元等其他主要貨幣近幾個(gè)月卻在貶值,人民幣有效匯率也在走低。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出,基于當(dāng)前輸入型通脹壓力較大,而美元弱勢短期內(nèi)難有改變的判斷,人民幣對(duì)美元將維持較快升值趨勢,但一次性顯著升值的可能性小。
自從中國人民銀行在2010 年6月19日宣布“進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性”以來,人民幣對(duì)美元累計(jì)升值達(dá)5.14%。3月中旬開始人民幣升值速度再度加快。年初至今人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)升值1.77%。
但人民幣兌歐元等其他主要貨幣今年初至今在貶值。年初以來人民幣對(duì)歐元匯率累計(jì)貶值8.43%,對(duì)加元也貶值3.63%。
同時(shí),一季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜局面增加了市場對(duì)人民幣匯率政策走向的困惑。一季度通脹壓力加大,雖然工業(yè)生產(chǎn)和投資增長保持強(qiáng)勁,但是新開工計(jì)劃投資和PMI 等領(lǐng)先指標(biāo)放緩,貿(mào)易也出現(xiàn)了六年來的首次季度逆差。
彭文生認(rèn)為,當(dāng)前國際油價(jià)和大宗商品價(jià)格高企帶來的輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)加劇了國內(nèi)通脹壓力。這要求匯率政策的側(cè)重點(diǎn)也相應(yīng)從維持對(duì)美元相對(duì)穩(wěn)定轉(zhuǎn)變?yōu)榛謴?fù)人民幣的升值趨勢以及更多參考一攬子貨幣,管理層借助匯率升值來抵御輸入型通貨膨脹的態(tài)勢明顯。
同時(shí),出口增長依然強(qiáng)勁,穩(wěn)定出口不構(gòu)成抑制人民幣升值的障礙。中國的貿(mào)易政策開始向平衡貿(mào)易轉(zhuǎn)變,順差不再構(gòu)成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。出口對(duì)中國宏觀的主要意義在于保證就業(yè),而不在于追求順差,因此出口的增長比貿(mào)易余額意義更大。
彭文生表示,2005~2008 年人民幣匯率首次匯改升值期間,中國出口年均增速超過23%,顯示出口部門對(duì)匯率變動(dòng)具有足夠的承受能力。今年一季度雖然出現(xiàn)貿(mào)易逆差,但是出口同比增長26%,仍然強(qiáng)勁,逆差主要是由于進(jìn)口增加和進(jìn)口價(jià)格上升導(dǎo)致。一些先行指標(biāo)(OECD 先行指數(shù)、PMI 出口訂單)顯示外部需求還在回升,預(yù)計(jì)未來出口仍將保持較快增長。
彭文生判斷,由于當(dāng)前輸入型通脹壓力較大,而美元弱勢短期內(nèi)難有改變,人民幣對(duì)美元全年升值5-7%的基準(zhǔn)預(yù)測可能面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。但是人民幣對(duì)美元一次性顯著升值的可能性小。
“現(xiàn)行的匯率形成機(jī)制逐漸成熟,如果需要可以通過加快每天的變動(dòng)速度來實(shí)現(xiàn)較短的時(shí)間內(nèi)達(dá)到一定的升值幅度,而一次性升值只會(huì)擾亂市場對(duì)現(xiàn)行機(jī)制的信心”,彭文生說。
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